{"id":5113,"date":"2020-01-23T11:00:58","date_gmt":"2020-01-23T10:00:58","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=5113"},"modified":"2020-01-30T15:46:56","modified_gmt":"2020-01-30T14:46:56","slug":"bantleon-lagarde-spricht-viel-sagt-aber-wenig","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/bantleon-lagarde-spricht-viel-sagt-aber-wenig\/","title":{"rendered":"Bantleon: Lagarde spricht viel, sagt aber wenig"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\">Bantleon: Die erste EZB-Sitzung im neuen Jahr, zugleich die zweite unter Leitung von Pr\u00e4sidentin Christine Lagarde, verlief ebenso unspektakul\u00e4r wie diejenige Mitte Dezember 2019&#8230;..<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dr. <span class=\"name\">J\u00f6rg Angel\u00e9  <\/span>Senior Analyst Economic Research<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Stellungnahme zur Zinsentscheidung lautete nahezu wortgleich zu der von vor sechs Wochen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Neu war lediglich die offizielle Ank\u00fcndigung der bereits in Aussicht gestellten Strategie\u00fcberpr\u00fcfung.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Konjunktur- und Inflationsausblick aufgehellt<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Leicht abgewandelt pr\u00e4sentierte die EZB-Pr\u00e4sidentin dann aber ihre einleitenden Bemerkungen auf der Pressekonferenz.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">So sprach Lagarde nicht mehr von einer schwachen Konjunkturdynamik in der Eurozone, sondern davon, dass die Wirtschaft weiter moderat wachse.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Risiken f\u00fcr den konjunkturellen Ausblick in Form geopolitischer Spannungen, zunehmenden Protektionismus und der Anf\u00e4lligkeit einiger aufstrebender Volkswirtschaften seien zwar weiter abw\u00e4rtsgerichtet, h\u00e4tten aber abgenommen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Im Dezember war noch davon die Rede, dass die Risiken \u00bbetwas\u00ab abgenommen h\u00e4tten.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auch mit Blick auf die Inflation gab es eine kleine Anpassung. Hinsichtlich des unterliegenden Preisauftriebs merkte die EZB-Pr\u00e4sidentin an, dieser sei unver\u00e4ndert ged\u00e4mpft.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Es gebe allerdings weitere Anhaltspunkte f\u00fcr eine leichte Zunahme. Im Dezember hiess es noch, es gebe \u00bbeinige\u00ab Anhaltspunkte.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Unter dem Strich liege die j\u00fcngste Entwicklung von Konjunktur und Inflation im Rahmen der Erwartungen des EZB-Rates.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Strategie\u00fcberarbeitung bis Ende 2020<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die \u00dcberarbeitung der geldpolitischen Strategie der EZB soll Ende dieses Jahres beendet sein. Lagarde nannte den Dezember als wahrscheinlichstes Datum f\u00fcr die Bekanntgabe der Ergebnisse.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die \u00dcberpr\u00fcfung wird die quantitative Formulierung des Inflationsziels, den geldpolitischen Werkzeugkasten, die Analyse von Konjunktur und monet\u00e4rer S\u00e4ule sowie die Kommunikation der EZB beinhalten.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Das Hauptaugenmerk der Finanzm\u00e4rkte wird ganz klar auf der Formulierung des Inflationsziels liegen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Wie und ob das bisherige Inflationsziel am Ende \u00fcberhaupt ver\u00e4ndert wird, ist v\u00f6llig offen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Vorschl\u00e4ge im EZB-Rat reichen von einer Beibehaltung des Ziels \u00fcber eine leichte Anpassung zu vollst\u00e4ndiger Symmetrie des Zielwerts bis hin zur Einf\u00fchrung einer Inflationsbandbreite. Am Ende k\u00f6nnte ein Minimalkompromiss stehen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>EZB mit Blick auf Inflation zu vorsichtig<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Doch zur\u00fcck zur EZB-Einsch\u00e4tzung: Wir halten die BIP- und die Inflationsprognose der EZB f\u00fcr das laufende Jahr f\u00fcr zu vorsichtig.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Aufgrund von Basiseffekten bei den Energiepreisen wird die Inflationsrate im Januar voraussichtlich von 1,3% auf 1,5% ansteigen. Bis ins 2. Quartal hinein werden sich diese Basiseffekte zwar umkehren, wegen einer sich auf dem aktuellen Niveau von 1,3% stabilisierenden Kerninflationsrate wird die Gesamtinflationsrate aber nicht mehr nachhaltig unter 1,0% sinken.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der von der EZB erwartete Jahresdurchschnitt von 1,1% sollte sich damit als zu niedrig herausstellen. Wir halten derzeit einen Wert von 1,4% f\u00fcr wahrscheinlich.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Belebt sich zudem \u2013 wie von uns erwartet \u2013 die Konjunktur in den n\u00e4chsten Monaten, ist auch die EZB-Annahme eines BIP-Zuwachses um 1,1% in diesem Jahr zu konservativ (unsere Prognose lautet 1,4%).<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Wir rechnen daher damit, dass die W\u00e4hrungsh\u00fcter im Verlauf des Jahres zun\u00e4chst den noch immer vorhandenen Easing Bias \u2013 Zinsen k\u00f6nnten nochmals gesenkt werden \u2013 aufheben, bevor sie sich im Herbst zu einer Beendigung des Anleihenkaufprogramms entschliessen d\u00fcrften. Damit w\u00e4re dann auch der Weg f\u00fcr h\u00f6here Leitzinsen im Jahr 2021 frei.<\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 8pt;\">Rechtlicher Hinweis:<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 8pt;\">Die in diesem Beitrag gegebenen Informationen, Kommentare und Analysen dienen nur zu Informationszwecken und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Anlageinstrumenten dar. Die hier dargestellten Informationen st\u00fctzen sich auf Berichte und Auswertungen \u00f6ffentlich zug\u00e4nglicher Quellen. Obwohl die Bantleon Bank AG der Auffassung ist, dass die Angaben auf verl\u00e4sslichen Quellen beruhen, kann sie f\u00fcr die Qualit\u00e4t, Richtigkeit, Aktualit\u00e4t oder Vollst\u00e4ndigkeit der Angaben keine Gew\u00e4hrleistung \u00fcbernehmen. Eine Haftung f\u00fcr Sch\u00e4den irgendwelcher Art, die sich aus der Nutzung dieser Angaben ergeben, wird ausgeschlossen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit l\u00e4sst keine R\u00fcckschl\u00fcsse auf die k\u00fcnftige Wertentwicklung zu.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld<\/p>\n<article class=\"article\"><\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bantleon: Die erste EZB-Sitzung im neuen Jahr, zugleich die zweite unter Leitung von Pr\u00e4sidentin Christine Lagarde, verlief ebenso unspektakul\u00e4r wie diejenige Mitte Dezember 2019&#8230;..<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5118,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[111],"class_list":["post-5113","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-bantleon"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5113","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5113"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5113\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5289,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5113\/revisions\/5289"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5118"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5113"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5113"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5113"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}