![\"23-03-20](\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/23-03-20-Columbia-Tr.1.png\")
<\/a><\/p>\nBei den europ\u00e4ischen Hochzinsanleihen belief sich der Abfluss der letzten Woche auf rund 2 Mrd. EUR, wovon 760.000 EUR auf ETFs entfielen. Auch der Markt f\u00fcr Neuemissionen ist zum Stillstand gekommen. Als aktive Manager sehen wir jedoch weiterhin einige potenzielle \u201ePerlen in den Tr\u00fcmmern\u201c, da bestimmte Sektoren und Namen, die fr\u00fcher aufgrund ihrer engen Spreads als \u201eteuer\u201c eingestuft wurden, jetzt interessant aussehen, da die Bewertungen attraktiver geworden sind.<\/p>\n
Seit Jahresbeginn war und ist das Portfolio in Bezug auf das Markt-Beta moderat untergewichtet und bleibt auf Sektorbasis untergewichtet in zyklischen Branchen wie der Automobil-, Transport- und Grundstoffindustrie, w\u00e4hrend es in den Bereichen Gesundheitswesen, Technologie, Medien und Finanzdienstleistungen \u00fcbergewichtet ist. Zu den j\u00fcngsten Aktivit\u00e4ten geh\u00f6rt die<\/p>\n
Beschaffung von Bargeld durch den Verkauf einiger Anleihen mit kurzfristigen Laufzeiten, die sich gut entwickelt hatten und \u2013 im Falle eines kurzfristigen Liquidit\u00e4tsbedarfs \u2013 begannen, teuer auszusehen. Wir haben auch die Best\u00e4nde an einigen Unternehmen in den Bereichen Verkehr, Energie und Freizeit reduziert.<\/p>\n
Wir erwarten weitere St\u00f6rungen aufgrund der Coronavirus-Situation und ihrer Auswirkungen. Die letzten Handelstage haben gezeigt, dass der Markt stark gestresst ist und Anzeichen von St\u00f6rungen aufweist. Die breiteren M\u00e4rkte werden jetzt vom Schock f\u00fcr die Realwirtschaft und von politischen Entscheidungen als Reaktion darauf angetrieben. Dies versetzt den Markt in Neuland und erschwert die Bewertung. Was urspr\u00fcnglich als typischer Ausverkauf begann, bei dem schw\u00e4chere Anleihen in gr\u00f6\u00dferer Anzahl verkauft wurden als st\u00e4rkere, hat sich nun zu einem wahlloseren Ausverkauf in allen Sektoren und allen Ratingklassen im Hochzinsbereich entwickelt. Sektoren, die normalerweise relativ stabil sind, z. B. Freizeitparks, erleben derzeit einen strukturellen Schock, in Bezug auf den es schwer zu sagen ist, wie lange die Erholung dauern wird. Angesichts der Tatsache, wie wahllos der j\u00fcngste Ausverkauf war, ist es ein herausforderndes Umfeld, das sehr volatil und unsicher bleiben wird, da sich die Dinge sehr schnell \u00e4ndern k\u00f6nnen.<\/p>\n
Wir glauben, dass wir angesichts der defensiveren Haltung unserer Portfolios gut f\u00fcr das aktuelle Umfeld positioniert sind. Angesichts der j\u00fcngsten Ausweitung des Kreditspreads und der Aufnahme k\u00fcrzlich herabgestufter gro\u00dfer Emittenten in den Hochzinsindex sehen einige Sektoren allm\u00e4hlich attraktiv aus. Wir erw\u00e4gen einige M\u00f6glichkeiten, insbesondere solche, bei denen die Emittenten \u00fcber solide Fundamentaldaten verf\u00fcgen. In Bezug auf Sektoren, die am wahrscheinlichsten von dieser Situation betroffen sind, bleiben wir vorsichtig.<\/p>\n
Bisher hat unsere europ\u00e4ische Hochzinsstrategie in diesem Jahr und einschlie\u00dflich dieser Woche Zufl\u00fcsse in H\u00f6he von rund 660 Mio. EUR sowohl in getrennte Konten als auch in Fonds verzeichnet.<\/p>\n
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Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n
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Columbia Threadneedle Investments: Die Aussichten f\u00fcr das Wirtschaftswachstum haben sich in der vergangenen Woche dramatisch verschlechtert, da die Bef\u00fcrchtungen in Bezug auf Covid-19 anhalten.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5618,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[135],"class_list":["post-5611","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-columbia-threadneedle-investments"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5611","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5611"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5611\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5620,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5611\/revisions\/5620"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5618"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5611"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5611"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5611"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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