{"id":5707,"date":"2020-04-07T11:08:36","date_gmt":"2020-04-07T09:08:36","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=5707"},"modified":"2020-04-07T17:26:02","modified_gmt":"2020-04-07T15:26:02","slug":"union-investment-welche-oelkonzerne-fuer-anleihen-investoren-interessant-sind","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/union-investment-welche-oelkonzerne-fuer-anleihen-investoren-interessant-sind\/","title":{"rendered":"Union Investment: Welche \u00d6lkonzerne f\u00fcr Anleihen-Investoren interessant sind"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\">Union Investment :  F\u00fcr die gesamte \u00d6lbranche k\u00f6nnte es derzeit kaum schlimmer kommen. Der \u00d6lpreis ist seit Anfang Jahr massiv eingebrochen. Welche Auswirkungen hat dies auf die Unternehmen in den USA und der restlichen Welt?<br \/>\n<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p><strong>Von Christian Kopf, Leiter Portfoliomanagement Renten, Union Investment<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der \u00d6lpreisverfall hat sein Gutes und ist f\u00fcr jeden sp\u00fcrbar: An den europ\u00e4ischen Tankstellen fallen die Preise.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Das entlastet die Geldbeutel der Menschen. In erd\u00f6limportierenden L\u00e4ndern ist die konjunkturst\u00fctzende Wirkung ebenfalls h\u00f6chst willkommen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Leider d\u00fcrften die \u00d6l- und Benzintanks aber in Zeiten wie diesen wegen der Massnahmen zur Eind\u00e4mmung der Corona-Pandemie nicht allzu oft aufgef\u00fcllt werden. Der Effekt verpufft momentan eher.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In einem anderen Bereich wirkt der Einbruch des \u00d6lpreises daf\u00fcr umso mehr: Er f\u00fchrt zu einer Kr\u00e4fteverlagerung in der Energiebranche. Der Kollaps der Nachfrage angesichts der Corona-Pandemie und ein von Saudi-Arabien angezettelter Preiskrieg bilden ein giftiges Gemisch f\u00fcr die Bilanzen hoch verschuldeter Energieunternehmen. Daran w\u00fcrden auch neue, drastische F\u00f6rderk\u00fcrzungen vorerst wenig \u00e4ndern, da der Nachfrager\u00fcckgang erheblich ist. Das trifft vor allem die US-Fracking-Industrie ins Mark. Solange der Preis f\u00fcr ein Fass \u00d6l unter 40 US-Dollar je Fass bleibt, wird der Druck auf die US-Schiefer\u00f6l- und Schiefergashersteller anhalten. Ihnen geht das Geld aus. Das Ziel von US-Pr\u00e4sident Donald Trump, eine \u00f6kologisch fragw\u00fcrdige Branche zu unterst\u00fctzen und damit die strategische Unabh\u00e4ngigkeit der USA vom globalen \u00d6lmarkt zu verringern, hat einen empfindlichen D\u00e4mpfer erlitten.<\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Vor harter Konsolidierungsrunde<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nun steht eine harte Konsolidierungsrunde bevor. Sollte sich dies noch verhindern lassen, m\u00fcsste sich der \u00d6lpreis drastisch und schnell erholen oder der Staat ein Schuldenmoratorium f\u00fcr \u00d6lf\u00f6rderer gew\u00e4hren. Denn die Fracking-Industrie in den USA war schon vor dem j\u00fcngsten Preiskampf und vor der Corona-Pandemie fragil. Viele Unternehmen konnten ihre finanziell riskanten und \u00f6kologisch fragw\u00fcrdigen Gesch\u00e4ftsmodelle nur aufgrund des Niedrigzinsumfelds \u00fcberhaupt finanzieren. Nun droht, dass ihre Kreditgeber bald auf hohen Ausf\u00e4llen sitzen bleiben.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">F\u00fcr die gesamte \u00d6lbranche k\u00f6nnte es derzeit kaum schlimmer kommen: Was f\u00fcr die Fracking-Unternehmen enorme Konsequenzen haben d\u00fcrfte, trifft auch den Rest der Branche, aber in etwas abgeschw\u00e4chtem Ausmass. Energiekonzerne mit geringerer Verschuldung oder sehr niedrigen Produktionskosten stehen klar besser da. Der saudische \u00d6lriese Saudi Aramco verf\u00fcgt zum Beispiel \u00fcber eine gute Ausgangslage. Die Erd\u00f6lf\u00f6rderkosten sind in Saudi-Arabien sehr gering \u2013 das \u00d6l sprudelt praktisch aus dem W\u00fcstensand. Der Konzern kann darum wohl als einziger in der Branche einen Preiskampf wagen. Das ist auch politisch gewollt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Vergleichsweise gut stehen die europ\u00e4ischen \u00d6lmultis da. Sie sitzen auf hohen Barbest\u00e4nden, die aber auch betriebsnotwendig sind. Zudem gehen sie mit einer \u00fcberdurchschnittlich hohen Kreditw\u00fcrdigkeit in die aktuelle Krise. Anders als viele ihrer Wettbewerber haben sie fr\u00fcher erkannt, dass die reine Ausrichtung auf fossile Brennstoffe nicht mehr zukunftsf\u00e4hig ist. Deshalb wollen einige von ihnen ihr Gesch\u00e4ftsmodell stark umbauen, um bis 2050 treibhausgas-neutral zu wirtschaften. Dazu soll viel Geld in erneuerbare Energien oder umweltfreundlichere Treibstoffe investiert werden.<\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Klimavertr\u00e4glicher Umbau steht erst an<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\">Zwar r\u00fcckt mit der Corona-Krise dieses Vorhaben vorerst in den Hintergrund. Zun\u00e4chst wird es auch in Europas Energiebranche um Bilanzreparatur gehen. Aber es wird nach Corona wieder eine h\u00f6here \u00d6lnachfrage geben \u2013 und wohl auch mehr Interesse f\u00fcr umweltfreundliche Energien. Hier haben die \u00d6lkonzerne eine wichtige Aufgabe. F\u00fcr Anleihe-Investoren er\u00f6ffnen sich darum trotz dieser Krise auch Chancen: Die europ\u00e4ischen \u00d6l-Konzerne werden kaum als Zombie-Unternehmen enden, wie es der massive Abverkauf von \u00d6l-Anleihen nahelegt. Mittel- bis langfristig ist eine Erholung wahrscheinlich.<br \/>\nAnleger k\u00f6nnen zudem im Energiesektor erstmals auch Unternehmen begleiten, die den Plan verfolgen, sich klimavertr\u00e4glicher aufzustellen. Die Skepsis, ob diese Versprechungen erf\u00fcllt werden, mag zwar berechtigt sein. Gerade deshalb sollten Investoren diesen Prozess aber aktiv begleiten und \u00fcberwachen. F\u00fcr die US-Fracking-Industrie wird es dann richtig schwer, wenn der Finanzsektor umdenkt und mehr Gewicht auf Klimavertr\u00e4glichkeit legt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld<\/p>\n<article class=\"article\"><\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Union Investment : F\u00fcr die gesamte \u00d6lbranche k\u00f6nnte es derzeit kaum schlimmer kommen. Der \u00d6lpreis ist seit Anfang Jahr massiv eingebrochen. 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