{"id":5734,"date":"2020-04-10T10:26:38","date_gmt":"2020-04-10T08:26:38","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=5734"},"modified":"2020-04-14T11:01:05","modified_gmt":"2020-04-14T09:01:05","slug":"allianz-gi-die-mit-dem-baeren-tanzen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-die-mit-dem-baeren-tanzen\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Die mit dem B\u00e4ren tanzen"},"content":{"rendered":"

Allianz GI: W\u00e4hrend die Gewinnerwartungen f\u00fcr die Unternehmen nach unten genommen werden, gingen die Aktienm\u00e4rkte zu Beginn der ausgelaufenen Woche merklich nach oben. <\/span><\/p>\n

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von Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer <\/span><\/strong><\/p>\n

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Sie leben von der Hoffnung auf eine baldige Kehrtwende bei der Coronakrise. Das unsch\u00f6ne Wort der \u201eB\u00e4renmarkt-Rallye\u201c macht die Runde. B\u00e4renmarkt-Rallyes \u2013 so werden Phasen der Markterholung genannt, die keine nachhaltige Trendwende nach oben bringen.<\/span><\/p>\n

Nachdem l\u00e4ngere Zeit der europ\u00e4ische Kontinent mit Italien, Spanien und (weniger stark) mit Deutschland im Fokus der Krisenentwicklung stand, r\u00fccken die USA <\/strong>jetzt mehr und mehr in den Blickpunkt. Mittlerweile haben die Vereinigten Staaten die meisten Infizierten an COVID-19. In 42 der USStaaten (das entspricht 90% der Bev\u00f6lkerung) sind die Menschen gehalten zu Hause zu bleiben. W\u00e4hrend mit Hochdruck an Behandlungsmethoden gearbeitete wird, f\u00e4llt der US-Arbeitsmarkt ins Bodenlose. Die Antr\u00e4ge f\u00fcr Arbeitslosenversicherung implizieren bereits eine Arbeitslosenquote-Quote von \u00fcber 10%, was an die Depression der 30er Jahre erinnert.<\/span><\/p>\n

Die Corona-Pandemie frisst sich derweil im \u00f6konomischen Datenkranz weltweit nach vorne. Auch die Bauindustrie in der Eurozone <\/strong>scheint zunehmend unter Druck zu kommen. Der j\u00fcngste Einkaufsmanagerindex weist sowohl f\u00fcr den Wohnungs- als auch f\u00fcr den Gewerbe- und Tiefbau deutliche R\u00fcckg\u00e4nge aus.<\/span><\/p>\n

Leichte Entspannung ist dabei beim Preiskampf am \u00d6lmarkt<\/strong> zu verzeichnen. Saudi-Arabien und Russland scheinen mit ihrem Kampf um Marktanteile zur\u00fcckzurudern. Allerdings d\u00fcrften die im Gespr\u00e4ch befindlichen Mengenk\u00fcrzungen nicht ausreichen, um den Lageraufbau durch den entstandenen Nachfrageschock aufzufangen. Das weltweite \u00d6langebot d\u00fcrfte sich daher weiter in einer \u201e\u00c4ra des \u00dcberflusses\u201c befinden, die Aussichten f\u00fcr den \u00d6lpreis \u2013 aus Sicht der F\u00f6rderl\u00e4nder – eintr\u00fcben und deren Haushaltsbudgets nachhaltig auf die Probe stellen.<\/span><\/p>\n

Die Woche Voraus<\/strong><\/h6>\n

Die in der kommenden Woche anstehenden Daten sollten wenig Erhellendes liefern, da insgesamt zu erwarten ist, dass sie alle den Krisenmodus der Weltwirtschaft widerspiegeln. Auch unser MakroBreitenindikator zeigt diese Entwicklung rund um den Globus. Dabei werden insgesamt die Wachstumserwartungen immer weiter zur\u00fcckgenommen. Beim anstehenden Bruttoinlandsprodukt f\u00fcr China wird erwartet, dass es um 5,1% gegen\u00fcber dem Vorjahr zur\u00fcckgegangen ist.<\/p>\n

Active is: Lieber nicht mit dem B\u00e4ren tanzen<\/strong><\/h6>\n

Unser Chef-Techniker verweist darauf, dass aktuell wohl das nach Gelegenheit suchende \u201esmart money\u201c, also ProfiInvestoren wie Hedgefonds und systematisch ausgerichtete Investoren, das Bild an den M\u00e4rkten pr\u00e4gt. So zumindest w\u00e4re zu verstehen, dass ausgerechnet zyklische Titel zugelegt haben \u2013 obwohl dem die Konjunkturdaten entgegenst\u00fcnden. Auch nimmt der chinesische Aktienmarkt<\/strong> weniger dynamisch an der Aufw\u00e4rtsbewegung teil, weil dort weniger spekulative Gelder aktiv sind \u2013 daf\u00fcr kam es dort zu starken Zufl\u00fcssen in Fonds mit chinesischen Aktien. Alleine 1,5 Mrd. USDollar in der letzten Woche. In den beiden vorherigen Wochen kam es zu Nettomittelzufl\u00fcssen i.H.v. 7 Mrd.<\/p>\n

Ein Ende des B\u00e4renmarktes ist deshalb wohl noch nicht erreicht. Was allerdings positiv ist: Es wurden eine ganze Reihe an fiskal- wie geldpolitischen Instrumenten in \u00e4u\u00dferst kurzer Zeit auf den Tisch gelegt. Anders als in vorherigen Krisen.<\/p>\n

Das gibt Anlass zur Hoffnung. Trotzdem: Wer mit dem B\u00e4ren tanzen will, muss besonders vorsichtig sein. Lieber abwarten.<\/strong><\/p>\n

Source: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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