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\n Von Roman Gaiser, Leiter f\u00fcr Hochzinsobligationen in der Region Europa, Naher Osten und Afrika (EMEA) bei Columbia Threadneedle
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\nDas entsprechende Anlageuniversum f\u00fcr solche Obligationen, die auch \u201egefallene Engel\u201c (auf Englisch: \u201eFallen Angels\u201c) genannt werden, wachse im Zuge der Corona-Krise und k\u00f6nne den Markt wom\u00f6glich belasten.<\/strong> Gleichzeitig entsch\u00e4digten die Risikoaufschl\u00e4ge Anleger f\u00fcr m\u00f6gliche Risiken.<\/div>\n<\/div>\n
Das Volumen von gefallenen Engeln in Europa betr\u00e4gt Columbia Threadneedle zufolge seit Jahresbeginn 2020 bereits 30 Mrd. Euro und 3,5 Mrd. britische Pfund. Das sei mehr als in den Jahren 2018 und 2019 zusammen und mache bereits rund zehn Prozent der im Umlauf befindlichen europ\u00e4ischen Hochzinsobligationen aus.<\/div>\n
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\u201eImmer mehr Ratings werden gesenkt\u201c, schreibt Roman Gaiser, Leiter f\u00fcr Hochzinsobligationen in der Region Europa, Naher Osten und Afrika (EMEA) bei Columbia Threadneedle, in einem aktuellen Kommentar. JP Morgan gehe in seiner letzten Ver\u00f6ffentlichung davon aus, dass Obligationen im Wert von 100 Mrd. Euro oder 4,3 Prozent des europ\u00e4ischen Investment-Grade-Universums zu Hochzinsobligationen herabgestuft werden k\u00f6nnten.<\/div>\n
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\u201eSollte sich dies bewahrheiten, so wird sich das europ\u00e4ische Hochzinsuniversum, das derzeit Obligationen mit einem Nennwert von 350 Mrd. Euro und einem Marktwert von 300 Mrd. Euro umfasst, um fast 30 Prozent vergr\u00f6ssern. Das w\u00e4re f\u00fcr den relativ kleinen europ\u00e4ischen Hochzinsmarkt m\u00f6glicherweise schwer zu verkraften.\u201c<\/div>\n
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Einige der gefallenen Engel verf\u00fcgen den Experten zufolge jedoch \u00fcber relativ solide Fundamentaldaten, weshalb sie diese als Anlagechancen einstufen.<\/strong><\/div>\n<\/div>\n
\u201eUnserer derzeitigen Einsch\u00e4tzung nach bieten die Spreads einen stattlichen Ausgleich f\u00fcr das h\u00f6here Kreditrisiko\u201c,
schreibt Gaiser.<\/strong> \u201eAngesichts der wahllosen Verkaufswelle am Markt im M\u00e4rz wollen wir nach dem j\u00fcngsten Kurseinbruch auch einige gefallene Engel und Papiere mit h\u00f6herem Rating zukaufen. Wir sind \u00fcberzeugt davon, dass wir f\u00fcr die eingegangenen Anlagerisiken durch potenzielle Ertr\u00e4ge angemessen kompensiert werden. Bei den aktuellen Spreads entsch\u00e4digen die M\u00e4rkte n\u00e4mlich die Anleger mit einem Vielfachen der h\u00f6chsten historischen Ausfallraten.\u201c<\/div>\n<\/div>\n
Insgesamt ist Gaiser, unter anderem Portfoliomanager des Threadneedle (Lux) European High Yield Bond Fund, seit Jahresbeginn defensiv positioniert. Auf Branchenebene hat er zyklische Branchen wie Automobile, Transport und Grundstoffe weiterhin untergewichtet, w\u00e4hrend die Branchen Gesundheitswesen (z. B. IQVIA), Technologie (SFR und Netflix), Medien und Finanzdienstleistungen \u00fcbergewichtet sind.<\/div>\n
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\u201eDie Bevorzugung von erstklassigen Titeln gegen\u00fcber schlechter bewerteten Obligationen war eines unserer Anlagethemen Anfang 2020\u201c,
kommentiert der Fondsmanager.<\/strong><\/div>\n\u201eWir werden weiterhin an dieser Ausrichtung festhalten. Aufgrund der Marktverwerfungen bem\u00fchen wir uns soweit m\u00f6glich, die Kreditqualit\u00e4t der Strategie insgesamt zu verbessern, indem wir in bonit\u00e4tsst\u00e4rkere Obligationen, haupts\u00e4chlich solche mit einem Rating von mindestens BB, umschichten.\u201c Obligationen von minderer Qualit\u00e4t w\u00fcrden durch h\u00f6here Ausfallraten in zyklischen Sektoren belastet. Dies gelte vor allem f\u00fcr Branchen, die mit der Lage am \u00d6lmarkt und der weltweiten Viruseind\u00e4mmung verbunden seien (u. a. Energie, Transport und Automobilindustrie).<\/div>\n
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Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n
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Ehemals erstklassig bewertete Unternehmensobligationen, die angesichts des aktuellen Marktumfeldes ihren Investmentgrade-Status verloren haben, bieten nach Ansicht der Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle mitunter interessante Anlagechancen…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5830,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[145],"class_list":["post-5828","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-columbia-threadneedle"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5828","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5828"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5828\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5832,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5828\/revisions\/5832"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5830"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5828"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5828"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5828"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}