{"id":5964,"date":"2020-05-20T09:53:42","date_gmt":"2020-05-20T07:53:42","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=5964"},"modified":"2020-05-21T09:59:16","modified_gmt":"2020-05-21T07:59:16","slug":"capital-group-us-anleihenmaerkte-starke-kernallokationen-sind-entscheidend","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/capital-group-us-anleihenmaerkte-starke-kernallokationen-sind-entscheidend\/","title":{"rendered":"Capital Group: US-Anleihenm\u00e4rkte: Starke Kernallokationen sind entscheidend"},"content":{"rendered":"
Capital Group: Aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheiten durch die Corona-Pandemie m\u00fcssen Anleger derzeit mit einem viel schw\u00e4cheren Wachstum und stark sinkenden Unternehmensgewinnen rechnen.<\/div>\n

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Jeremy Cunningham, Fixed Income Investment Director bei Capital Group<\/strong><\/p>\n

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So waren auch Qualit\u00e4tsanleihen von Unternehmen im ersten Quartal sehr volatil und verzeichneten einen Verlust von 3,6 Prozent. W\u00e4hrend Investoren bei Rezessionen und Phasen hoher Volatilit\u00e4t bei Aktien die Langfristigkeit in den Mittelpunkt r\u00fccken und investiert bleiben sollten, r\u00e4t Jeremy Cunningham, Investment Director bei Capital Group, einen sehr genauen Blick auf das eigene Anleihenportfolio zu werfen.<\/p>\n

Die richtige Zusammenstellung k\u00f6nne es zu einem Stabilit\u00e4tsanker im Gesamtportfolio machen.<\/p>\n

Weiteres Abw\u00e4rtspotenzial f\u00fcr Zinsen<\/strong><\/h6>\n

Nachdem \u201eniedriger f\u00fcr l\u00e4nger\u201c bereits seit einigen Jahren die Aussage in Bezug auf Zinsen war, w\u00fcrde sich jetzt auch wieder die Diskussion \u00fcber Negativzinsen entfachen, sagt Cunningham. Im M\u00e4rz fielen die Renditen der US-Staatsanleihen bereits auf neue Allzeittiefs, nachdem die US-Notenbank (Fed) ihren Leitzins auf 0,00 bis 0,25 Prozent gesenkt hatte. \u201eWir halten negative Leitzinsen in den USA zwar nicht f\u00fcr wahrscheinlich, viele Marktbeobachter werden diese M\u00f6glichkeit aber zumindest in Erw\u00e4gung ziehen\u201c, so Cunningham. \u201eObwohl sich die US-Zinss\u00e4tze der Nullgrenze n\u00e4hern, gibt es noch Abw\u00e4rtspotenzial, falls die Erholung l\u00e4nger auf sich warten l\u00e4sst.\u201c Solange der Staat nicht deutlich mehr Anleihen emittiere als die Fed erwerbe, rechne der Experte auch nicht mit einem starken Zinsanstieg.<\/p>\n

Liquidit\u00e4tsprobleme erschweren die Aufl\u00f6sung von Risiken<\/strong><\/h6>\n

Diffiziler werde die Situation dadurch, dass die risikoreichsten Segmente des Kreditmarkts wie Investment-Grade-Unternehmensanleihen mit BBB-Rating, Hochzinskredite und Leveraged Loans bereits zu Beginn des Abschwungs mit 25 Prozent des BIP ein 20-Jahreshoch erreicht h\u00e4tten.<\/p>\n

Laut Cunningham sei hierbei besonders bemerkenswert, dass sich der Anteil an BBB-Anleihen am Investment-Grade-Kreditsegment den 50 Prozent gen\u00e4hert habe. Schon seit Jahrzenten h\u00e4tte es nicht mehr so viele gefallene Engel gegeben, also auf BB herabgestufte High-Yield-Anleihen, wie in letzter Zeit. \u201eEs wird einige Zeit dauern, dieses Ungleichgewicht abzubauen.<\/p>\n

Au\u00dferdem gehen wir davon aus, dass die Aufl\u00f6sung von Risikopr\u00e4mien und die Neubewertung der Risiken im Markt weiterhin durch mangelnde Liquidit\u00e4t erschwert werden wird\u201c, so Cunningham.<\/strong> Der Mangel an Liquidit\u00e4t sei in der heutigen Krise noch gravierender als zu Zeiten der Finanzkrise 2008-2009.<\/p>\n

Spreads k\u00f6nnten sich wieder ausweiten<\/strong><\/h6>\n

Bei Unternehmenskrediten h\u00e4tten sich die Spreads erheblich ausgeweitet. Infolgedessen seien Cunningham und seine Kollegen nun weniger defensiv positioniert, blieben aber dennoch risikobewusst bei der Suche nach neuen Investmentchancen.<\/p>\n

\u201eDie M\u00e4rkte werden letztlich wieder zu g\u00fcnstigen Bewertungen zur\u00fcckkehren, wie dies bereits in den vergangenen Wochen geschah als die Kreditspreads \u2013 die Differenz zwischen den Renditen von US-Unternehmensanleihen und US-Staatsanleihen \u2013 ihren H\u00f6chststand erreichten\u201c, sagt Cunningham<\/strong>. Auch k\u00f6nnten sich die Spreads ungeachtet der aggressiven Massnahmen der Zentralbanken erneut weiten \u2013 und zwar vor allem in Marktbereichen, die bislang noch nicht von K\u00e4ufen oder Kreditprogrammen der Zentralbank profitiert haben. Dies k\u00f6nne einen attraktiven Zeitpunkt zum Einstieg bieten.<\/p>\n

US-Staatsanleihen sorgen f\u00fcr Kapitalerhalt<\/strong><\/h6>\n

\u201eWir sind der Ansicht, dass es jetzt besonders wichtig ist, ein starkes Kernportfolio zu haben, risikobewusst zu bleiben und der Versuchung zu widerstehen, zu offensiv nach Rendite zu streben\u201c, so Cunningham. Denn obwohl die Renditen auf US-Staatsanleihen historische Tiefstst\u00e4nde h\u00e4tten, k\u00f6nnten sie als diversifizierendes Gegengewicht f\u00fcr Aktieninvestments dienen und Kapital erhalten. \u201eDie Wahrheit ist, dass niemand wei\u00df, wie es weitergeht\u201c, schlie\u00dft Cunningham.<\/strong> \u201eInvestoren k\u00f6nnen sich aber darauf konzentrieren, dass ihr Anleihenportfolio in dieser volatilen Zeit die Schocks abfedert und ein gewisses Ma\u00df an dringend ben\u00f6tigter Stabilit\u00e4t bietet\u201c.<\/p>\n

Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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