Stefan Scheurer – Director, Global Capital Markets & Thematic Research
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\nDoch deuten unterdessen Fr\u00fchindikatoren wie der ifo-Gesch\u00e4ftsklimaindex, einzelne Einkaufsmanagerindizes oder gar das Konsumentenvertrauen eine erste Bodenbildung an. Zudem geben die Mobilit\u00e4tsdaten von Google berechtigte Hoffnung auf weitere Verbesserungen im Zuge der vielerorts gelockerten Ausgangsund Kontaktsperren.<\/p>\n
Unser daraus errechneter globaler Indikator, der die R\u00fcckkehr in Richtung Normalit\u00e4t erfasst, signalisiert in fast allen L\u00e4ndern zunehmende Lockerungsma\u00dfnahmen w\u00e4hrend der letzten Wochen.<\/p>\n
So sind beispielsweise in den Industriestaaten die Besucherzahlen im Einzelhandel seit Anfang Mai im Durchschnitt um 15 bis 20 Prozent angestiegen. \u00c4hnlich sieht es auch f\u00fcr den Weg zur\u00fcck an die Arbeitsstelle aus. Ein Licht am Ende des Corona-Tunnels?<\/p>\n
Die globalen Aktienm\u00e4rkte preisen immerhin ein sehr deutliches Erholungsszenario ein, was neben dem \u00d6lpreisanstieg auch zu einem Renditeanstieg bei Staatsanleihen f\u00fchrte.<\/strong> Ein in den meisten L\u00e4ndern vorerst einged\u00e4mmtes Infektionsgeschehen, aber auch die aggressiven Interventionen der Zentralbanken in den letzten Wochen haben eine weitere Straffung der globalen Finanzbedingungen verhindert. Ein Ende ist bislang nicht in Sicht. Zudem k\u00f6nnten in den n\u00e4chsten Wochen weitere Fiskalprogramme verk\u00fcndet werden: diesmal nicht mit dem Fokus auf der Schadensbegrenzung, sondern auf dem Nachfragestimulus. So plant die Europ\u00e4ische Union einen \u201eWiederaufbaufonds\u201c. Und China hat im Zuge des j\u00e4hrlichen Volkskongresses zahlreiche Ma\u00dfnahmen angek\u00fcndigt, um die schwer angeschlagene Wirtschaft wieder auf die Beine zu bringen.<\/p>\nDie oben genannten Ma\u00dfnahmen \u2013 zusammen mit der Abflachung der Kurve von Neuinfizierten \u2013 haben zuletzt zu einer Erholung in den Risikoassetm\u00e4rkten beigetragen. W\u00e4hrenddessen ist die Stimmung unter den Anlegern bereits so schlecht, dass diese kaum noch negativ \u00fcberrascht werden k\u00f6nnen. Wie also geht es weiter?<\/p>\n
Die Aktienm\u00e4rkte d\u00fcrften sich in einem Spannungsfeld zwischen wachsendem Optimismus hinsichtlich weiterer Lockerungsma\u00dfnahmen sowie einer allm\u00e4hlichen konjunkturellen Stabilisierung und einem erneut aufflammenden Handelskonflikt zwischen den USA und China wie auch dem Risiko einer m\u00f6glichen zweiten Virus-Welle bewegen. Das Licht am Ende des Tunnels wird deutlicher, es zeichnet sich aber ein kurvenreicher Weg zur\u00fcck zur Normalit\u00e4t ab.<\/p>\n
Taktische Allokation Aktien & Anleihen<\/strong><\/h6>\nDer zugrunde liegende Angebotsund Nachfrageschock, ausgel\u00f6st durch das Coronavirus und den Einbruch der \u00d6lpreise, wurde im makro\u00f6konomischen Datenfluss des abgelaufenen Monats zunehmend sichtbarer<\/p>\n
Dennoch haben, neben einem in den meisten L\u00e4ndern vorerst einged\u00e4mmten Infektionsgeschehen, die stark unterst\u00fctzenden Ma\u00dfnahmen der Regierungen und Zentralbanken zu einer Erholung an den M\u00e4rkten f\u00fcr risikoreichere Verm\u00f6genswerte beigetragen<\/p>\n
In den n\u00e4chsten Wochen k\u00f6nnten weitere Fiskalprogramme verk\u00fcndet werden: diesmal nicht mit dem Fokus auf der Schadensbegrenzung, sondern auf dem Nachfragestimulus, um die Konjunktur wieder in Gang zu bringen<\/p>\n
Die Aktienm\u00e4rkte d\u00fcrften sich in einem Spannungsfeld zwischen wachsendem Optimismus sowie einer allm\u00e4hlichen konjunkturellen Stabilisierung und einem erneut aufflammenden Handelskonflikt zwischen China und den USA wie auch dem Risiko einer m\u00f6glichen zweiten Virus-Welle bewegen.<\/p>\n
Das Licht am Ende des Tunnels wird deutlicher, es zeichnet sich aber ein kurvenreicher Weg zur\u00fcck zur Normalit\u00e4t ab. Taktisch erscheint eine neutrale Allokation angebracht.<\/p>\n
Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : Der zugrunde liegende Angebots- und Nachfrageschock, ausgel\u00f6st durch das Coronavirus und den Einbruch der \u00d6lpreise, wurde im makro\u00f6konomischen Datenfluss des abgelaufenen Monats zunehmend sichtbarer.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5092,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-6032","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6032","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6032"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6032\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6033,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6032\/revisions\/6033"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5092"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6032"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6032"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6032"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}