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\nvon Greg Meier Senior Economist Direktor<\/strong><\/p>\n
\nWir wissen inzwischen sehr viel mehr \u00fcber das Virus, und die Infektionsschwerpunkte haben sich verschoben (in einigen F\u00e4llen sind die Infektionen sogar wieder aufgeflammt). In zahlreichen L\u00e4ndern werden die Quarant\u00e4nema\u00dfnahmen jedoch allm\u00e4hlich aufgehoben und die Wirtschaft wird wieder hochgefahren.<\/p>\n
Damit steigt auch das Interesse der Anleger wieder. Wenn das Virus durch Ma\u00dfnahmen wie Abstandhalten, Gesichtsmasken, Tests, Kontaktverfolgung und Kontrollen der K\u00f6rpertemperatur in Schach gehalten werden kann, ist es vielleicht m\u00f6glich, den Einsatz von Quarant\u00e4nema\u00dfnahmen zu begrenzen und schneller zur \u201aNormalit\u00e4t\u2018 zur\u00fcckzukehren. Dies wirkt sich wiederum auf die Form der Erholung aus \u2013 und nicht zuletzt deshalb hat die Kursentwicklung an den M\u00e4rkten einen \u201aV-f\u00f6rmigen\u2018 Verlauf genommen (vgl. die Grafik der Woche).<\/p>\n
Die Konjunkturerwartungen verbessern sich jedoch langsamer. Einige Effekte der Pandemie d\u00fcrften langfristig zu sp\u00fcren sein, z.B. ein ver\u00e4ndertes Verbraucherverhalten, dauerhafte Arbeitsplatzverluste oder Ausgabenk\u00fcrzungen der Staaten\/Unternehmen. Telearbeit und Interneteink\u00e4ufe sind inzwischen normal, und es k\u00f6nnte noch einige Zeit dauern, bis Unternehmenskonferenzen wieder mit allen Teilnehmern stattfinden oder Sportst\u00e4tten und Flugzeuge wieder voll ausgebucht sind.<\/p>\n
Wie l\u00e4sst sich die unterschiedliche Entwicklung an den M\u00e4rkten und in der Wirtschaft erkl\u00e4ren? In einer ersten Phase k\u00f6nnte es \u2013 \u00e4hnlich wie beim Shutdown, nur in umgekehrter Richtung \u2013 zu einer abrupten und m\u00f6glicherweise kr\u00e4ftigen wirtschaftlichen Erholung kommen. Nach dieser ersten \u00d6ffnung ist dann in der zweiten Phase mit der Behebung l\u00e4ngerfristiger struktureller Sch\u00e4den zu rechnen. Alle Prognosen sind derzeit mit gr\u00f6\u00dferen Unsicherheiten als sonst behaftet, wobei sowohl Aufw\u00e4rts- als auch Abw\u00e4rtspotenzial besteht.<\/p>\n
Die kommende Woche <\/strong><\/h6>\nZahlreiche Wirtschaftsdaten stehen an. Ab Montag erfahren wir mehr \u00fcber Chinas Erholung nach der Pandemie. In China trat das Virus zuerst auf; das Land konnte die Infektionszahlen zuletzt jedoch ohne Massenquarant\u00e4ne und Unternehmensschlie\u00dfungen unter Kontrolle halten. In Wuhan, wo die Pandemie ihren Anfang nahm, hat die Regierung vor kurzem innerhalb von 19 Tagen knapp 10 Millionen Menschen getestet und lediglich 300 asymptomatisch verlaufende F\u00e4lle gefunden. Der Konsens rechnet f\u00fcr Mai mit einem weiteren Anstieg der Industrieproduktion, der Einzelhandelsums\u00e4tze und der Anlageinvestitionen in China gegen\u00fcber dem Vormonat.<\/p>\n
Am Dienstag steht eine geldpolitische Entscheidung der Bank of Japan an. Au\u00dferdem werden die ZEW-Umfragedaten f\u00fcr Deutschland, die Arbeitslosenzahlen f\u00fcr Gro\u00dfbritannien und zahlreiche US-Daten ver\u00f6ffentlicht, u.a. zu Einzelhandelsums\u00e4tzen, Industrieproduktion, Lagerbest\u00e4nden der Unternehmen und dem Vertrauen im Wohnungsbau. In den USA werden die Daten wohl von den in einigen F\u00e4llen niedrigsten je verzeichneten Niveaus aus wieder ansteigen. In Gro\u00dfbritannien bzw. Deutschland k\u00f6nnten die Arbeitslosenzahlen bzw. die Konjunkturerwartungen dagegen etwas ung\u00fcnstiger ausfallen.<\/p>\n
Auch Mittwoch und Donnerstag stehen neue Daten an, n\u00e4mlich Export- und Importzahlen f\u00fcr Japan (voraussichtlich noch etwas schw\u00e4cher), die Kerninflationsrate f\u00fcr Gro\u00dfbritannien (wahrscheinlich etwas h\u00f6her) und eine geldpolitische Entscheidung der Bank of England. In den USA wird das Augenmerk auf den Baubeginnen, den Fr\u00fchindikatoren und den w\u00f6chentlichen Erstantr\u00e4gen auf Arbeitslosenunterst\u00fctzung liegen; bei allen Datenreihen wird mit einer Verbesserung gerechnet.<\/p>\n
Am Freitag klingt die Datenflut dann leicht ab; es stehen noch die Einzelhandelsums\u00e4tze in Gro\u00dfbritannien, die Produzentenpreise in Deutschland und die Verbraucherpreise in Japan auf dem Kalender. In Gro\u00dfbritannien d\u00fcrften die Einzelhandelsums\u00e4tze um \u00fcber 18% gegen\u00fcber dem Vormonat einbrechen. Dagegen k\u00f6nnte sich die Deflation in Deutschland und Japan marginal verlangsamen.<\/p>\n
Active is: Ein Blick auf die Reflation <\/strong><\/h6>\nAnlegerumfragen zufolge besteht nach wie vor ein betr\u00e4chtliches Interesse an sicheren H\u00e4fen und hohen Barbest\u00e4nden. In einigen Anlageklassen baut sich jedoch eine \u201eReflation\u201c auf. Die \u00d6lpreise haben ihre Talsohle erreicht, und die Renditen von US-Staatsanleihen (\u201eTreasuries\u201c) steigen nach einer Trendumkehr wieder an. Sofern diese Ver\u00e4nderung der Marktdynamik von Dauer ist, k\u00f6nnten zyklische Titel, Small Caps, europ\u00e4ische und japanische Aktien davon profitieren. Der US-Dollar k\u00f6nnte durch h\u00f6here Short-Positionen (ein kontr\u00e4res Signal) und die Aufwertung von Rohstoffw\u00e4hrungen (australischer Dollar, kanadischer Dollar und norwegische Krone) unter Druck geraten.<\/p>\n
Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : Bei chancenreichen Verm\u00f6genswerten fand in den vergangenen Wochen ein kr\u00e4ftiger Kursanstieg statt. Anleger scheinen die tiefste Rezession seit der Weltwirtschaftskrise schon ad acta gelegt zu haben.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5408,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-6061","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6061","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6061"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6061\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6063,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6061\/revisions\/6063"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5408"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6061"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6061"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6061"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}