{"id":6193,"date":"2020-07-03T16:37:44","date_gmt":"2020-07-03T14:37:44","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=6193"},"modified":"2020-07-03T16:41:19","modified_gmt":"2020-07-03T14:41:19","slug":"allianz-gi-krisenpraevention-durch-vermoegensbildung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-krisenpraevention-durch-vermoegensbildung\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Krisenpr\u00e4vention durch Verm\u00f6gensbildung"},"content":{"rendered":"

Allianz GI : Die Weltwirtschaft befindet sich mitten in der tiefsten Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg, wenn nicht sogar seit den 1930er Jahren. <\/span><\/p>\n

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Von Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer Director Global Capital Markets & Thematic Research<\/strong><\/p>\n

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W\u00e4hrend sie ihren Tiefpunkt h\u00f6chstwahrscheinlich im 2. Quartal 2020 durchschritten hat, bleibt der anschlie\u00dfende Verlauf der Erholung ungewiss. Eine ganze Reihe an Fr\u00fchindikatoren haben sich bereits sehr deutlich erholt, wozu besonders die Einkaufsmanagerindizes der gro\u00dfen Regionen der Welt z\u00e4hlen. Vor allem China sticht bei der wirtschaftlichen Erholung positiv heraus. Die massiven geld- wie fiskalpolitischen Gegenma\u00dfnahmen rund um den Globus m\u00f6gen dazu beigetragen haben. Damit ist aber ein schneller nachhaltiger Konjunkturaufschwung noch nicht gesichert. Daf\u00fcr war die konjunkturelle Lage schon vor Ausbruch der Krise zu kr\u00e4nklich.<\/span><\/p>\n

Die Konjunktur ist auf dem Weg der Besserung, aber noch lange nicht geheilt. Dabei f\u00e4llt unver\u00e4ndert auf, dass die Kapitalm\u00e4rkte dennoch eine besonders schnelle Heilung vorwegnehmen. Der S&P 500, der den breiten US-amerikanischen Markt abbildet, brauchte vom Hoch zum zwischenzeitlichen Tiefpunkt 33 Tage und lediglich weitere 72 Tage, bis er von diesem Tiefpunkt aus drei Viertel der Verluste nach seinem COVID-19- Absturz wieder aufgeholt hatte. Verglichen mit den B\u00e4renm\u00e4rkten (darunter wird eine Korrektur des Aktienmarktes von 20 % oder mehr verstanden) der zur\u00fcckliegenden 75 Jahre ist das geradezu eine Rekordzeit. Im Durchschnitt aller 11 B\u00e4renm\u00e4rkte seit 1946 dauerte eine \u00e4hnliche Erholung Jahre.<\/span><\/p>\n

Das hei\u00dft, die Aktienm\u00e4rkte nehmen eine sehr schnelle, \u201eV-f\u00f6rmige\u201c Erholung vorweg. Damit aber bleiben sie f\u00fcr Entt\u00e4uschungen anf\u00e4llig. Dies umso mehr, als wir die Phase des \u201eTanzes\u201c begonnen haben. Jene Phase im Kampf gegen das Virus, in der nach dem generellen \u201eLockdown\u201c sehr flexibel und gezielt mit (lokalen) Einzelma\u00dfnahmen auf die Ausbreitung der Ansteckungsherde reagiert wird, und die vor einer zweiten Welle nie ganz gefeit ist. \u201eTanzen\u201c aber hei\u00dft auch, es muss nicht immer nur in eine Richtung gehen<\/span><\/p>\n

Taktische Allokation Aktien & Anleihen<\/strong><\/h6>\n

Die angek\u00fcndigten und bereits durchgef\u00fchrten Ma\u00dfnahmen der globalen Notenbanken (zu denen auch umfangreiche Anleihek\u00e4ufe geh\u00f6ren) f\u00fchren zu einem massiven Anstieg der Zentralbankliquidit\u00e4t, der st\u00e4rker ausfallen wird als in der globalen Finanzkrise 2008\/2009.<\/span><\/p>\n

Dieser Liquidit\u00e4tsdruck sollte daf\u00fcr sorgen, dass das Niedrig-\/Negativzinsumfeld an den Anleihem\u00e4rkten l\u00e4nger anh\u00e4lt, als dies noch vor Ausbruch der Pandemie zu erwarten war.<\/span><\/p>\n

Das wiederum f\u00fchrt zu einem Anlagenotstand, der risikoreichere Anlagegattungen, wie z. B. Aktien, unterst\u00fctzen d\u00fcrfte. Das sollte aber nicht \u00fcber eine teilweise angespannte Bewertungssituation bei den Aktien hinwegt\u00e4uschen.<\/span><\/p>\n

Die sich in den Bewertungen ausdr\u00fcckenden Hoffnungen einer schnellen Erholung bergen Entt\u00e4uschungspotenzial.<\/span><\/p>\n

W\u00e4hrungen<\/strong><\/h6>\n

Sowohl das Verh\u00e4ltnis des Euros zum US-Dollar als auch des US-Dollars zum britischen Pfund hat sich in den letzten Wochen von der, sonst f\u00fcr die Wechselkurse so einflussreichen, Zinsdifferenz der jeweiligen Anlageregionen gel\u00f6st.<\/span><\/p>\n

Wie die Netto-Positionen an den Terminm\u00e4rkten ausweisen, hat der Appetit auf Aufwertungsspekulationen auf den US-Dollar nachgelassen. Nutznie\u00dfer war der japanische Yen.<\/span><\/p>\n

\u00dcber dieses spekulative Momentum hinaus sollte der \u201eGreenback\u201c allerdings unver\u00e4ndert von seinem Status als sicherer Hafen, in einer Welt voller Unsicherheiten infolge des Corona-Virus, profitieren.<\/span><\/p>\n

Die Bedeutung des US-Dollars als Schuldner- wie als Anlagew\u00e4hrung ist \u00fcber die letzten Jahre noch weiter gestiegen. China ist mit weitem Abstand der gr\u00f6\u00dfte Halter von US-Dollar.<\/span><\/p>\n

Rohstoffe<\/strong><\/h6>\n

Der \u00d6lpreis liegt zum Teil \u00e4u\u00dferst schmerzhaft unter jenem Preis, der f\u00fcr einen ausgeglichenen Haushalt in den jeweiligen \u00f6lexportierenden L\u00e4ndern ben\u00f6tigt w\u00fcrde, welcher bei 90 US-Dollar liegen sollte.<\/span><\/p>\n

Der tiefste Punkt des Konjunkturtals d\u00fcrfte durchschritten sein. Das sollte \u00d6l wie Rohstoffen helfen. Das \u00dcberschussangebot beim \u00d6l wird sich dadurch aber wohl nicht aufl\u00f6sen.<\/span><\/p>\n

Investmentthema: In die Welt von morgen investieren <\/strong><\/h6>\n

Das Interesse an thematischem Investieren nimmt zu.<\/strong> Immer mehr Investoren fragen sich, wie sie von den Megatrends profitieren k\u00f6nnen. Vier Megatrends pr\u00e4gen Gegenwart und Zukunft: der demografische Wandel, die Urbanisierung, die Ressourcenknappheit und der technologische Fortschritt entlang der Schl\u00fcsselbegriffe \u201eDigitalisierung\u201c und \u201eK\u00fcnstliche Intelligenz\u201c<\/span><\/p>\n

Doch wie l\u00e4sst sich in diese Megatrends investieren?<\/strong> Megatrends selbst sind zu abstrakt, um unmittelbar investierbar zu sein. Sie m\u00fcssen letztlich in einem Analyseprozess vom Megatrend zum Investmentthema heruntergebrochen werden.<\/span><\/p>\n

Aktuell erscheinen sieben Themen,<\/strong> die sich aus den Megatrends ableiten und die allesamt \u00fcber eine Kombination von gezielt ausgesuchten Einzeltiteln investierbar gemacht werden k\u00f6nnen, als besonders interessant: sauberes Wasser und sauberer Boden, digitales Leben, Gesundheitstechnologie, Energie der Zukunft, Bildung, k\u00fcnstliche Intelligenz und Haustier\u00d6konomie<\/span><\/p>\n

Auch bei diesen Themen gilt: Flexibilit\u00e4t ist Trumpf.<\/strong> Denn \u00e4hnlich wie bei an sich guten Fu\u00dfballern gibt es auch bei langfristigen Aktienthemen zuweilen Formschw\u00e4chen oder verletzungsbedinge Ausf\u00e4lle. Auf diese ist dann schnell zu reagieren. Hier ist es besonders wichtig, gute Alternativen auf der Auswechselbank zu haben.<\/span><\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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