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\nBlackRock Aktueller Blick auf die M\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n
\nVon Felix Herrmann, Kapitalmarktstratege bei BlackRock<\/strong><\/p>\n
\nWas anf\u00e4nglich von vielen bel\u00e4chelt wurde, hat sich innerhalb k\u00fcrzester Zeit zu einem Megatrend in der Finanzbranche entwickelt \u2013 ein Trend, dessen Missachtung erhebliche negative Konsequenzen haben d\u00fcrfte. Wir bei BlackRock sind davon \u00fcberzeugt, dass wir am Anfang eines Transformationsprozesses der Branche stehen, an dessen Ende nachhaltiges Investieren die Norm und nicht die Ausnahme sein wird. Obwohl der Trend noch in den Kinderschuhen steckt, sind die Zahlen bereits jetzt beindruckend.<\/p>\n
Das in ESG-Fonds verwaltete Verm\u00f6gen hat sich im letzten Jahrzehnt verdreifacht und lag Ende 2019 bei knapp unter einer Billion US-Dollar. Wie stark das Momentum ist, offenbart die Wachstumsrate von 50% aus dem vergangenen Jahr.<\/p>\n
W\u00e4hrend das Bewusstsein f\u00fcr die Notwendigkeit eines Sinneswandels also gerade in den letzten 12 Monaten noch einmal stark gewachsen zu sein scheint, zeigt sich bei der Frage, was genau unter \u201eNachhaltigkeit\u201c zu verstehen ist, da es bis dato noch viele unterschiedliche Interpretationen des Konzepts gibt. Umso wichtiger, dass allgemein akzeptierte Standards entwickelt werden, etwa bez\u00fcglich des Reportings von Nachhaltigkeitsinformationen seitens der Unternehmen. Hier wurde mit den Standards des Sustainability Accounting Standards Board (SASB) aus unserer Sicht allerdings bereits ein gut durchdachtes Rahmenwerk entworfen, das vom Arbeitsumfeld f\u00fcr Arbeitnehmer \u00fcber Datensicherheit bis hin zu allgemeinen Governance-Richtlinien viele Felder zus\u00e4tzlich zum CO2-Fu\u00dfabdrucks abdeckt. Dennoch liegt hier noch ein gutes St\u00fcck Arbeit vor der Branche \u2013 auch, um sich glaubw\u00fcrdig des Vorwurfs des \u201eGreenwashings\u201c zu erwehren.<\/p>\n
Nach unserem Verst\u00e4ndnis gibt es drei Kan\u00e4le, \u00fcber die der Trend der Nachhaltigkeit das Investieren grunds\u00e4tzlich ver\u00e4ndern wird.<\/p>\n
Der erste Kanal betrifft die Profitabilit\u00e4t von Investments. Zahlreiche Studien zeigen auf, dass nachhaltiges Investieren und Profitabilit\u00e4t kein Widerspruch sind \u2013 im Gegenteil. Einerseits f\u00e4llt es profitablen Firmen leichter, nachhaltig zu agieren. Andererseits steigern nachhaltige Unternehmenspraktiken nachweislich die Profitabilit\u00e4t.<\/p>\n
Der zweite Kanal betrifft das Risiko nicht-nachhaltigen Wirtschaftens. Anlagen in Verm\u00f6gensgegenst\u00e4nde, die ein geringeres Niveau an Nachhaltigkeit widerspiegeln, sind st\u00e4rker gegen\u00fcber Ereignissen wie etwa Klimakatastrophen (\u00dcberschwemmungen, Br\u00e4nde, usw.) exponiert. Gleichzeitig stellen auch m\u00f6gliche Versch\u00e4rfungen im Bereich der Regulierung f\u00fcr nicht-nachhaltig aufgestellte Unternehmen ein finanzielles Risiko dar. Um es also klar zu sagen: Nachhaltigkeitsrisiken sind Investmentrisiken.<\/p>\n
Der dritte Kanal findet in der \u00f6ffentlichen Diskussion h\u00e4ufig keine gro\u00dfe Beachtung, ist jedoch aus unserer Sicht der bedeutsamste: Die enorme bevorstehende Reallokation von Kapital in nachhaltige Anlagen, die wiederum Risikopr\u00e4mien und relative Preise am Markt grundlegend ver\u00e4ndern wird. Ein Unternehmen, das zuk\u00fcnftig keinen Wert auf Nachhaltigkeit setzt, wird es am Markt schwer haben, sich Kapital zu beschaffen und wird dementsprechend eine h\u00f6here Risikopr\u00e4mie zahlen m\u00fcssen. Durch die
\nReallokation steigt zudem die Wahrscheinlichkeit, dass f\u00fcr l\u00e4ngere Zeit ein Momentum entsteht, das nachhaltigen Anlagen einen zus\u00e4tzlichen Performance-Vorteil beschert.<\/p>\n
Was das f\u00fcr Anleger bedeutet<\/strong><\/h6>\nFinanzm\u00e4rkte neigen dazu, zuk\u00fcnftige Entwicklungen zu antizipieren und vorwegzunehmen, was wiederum zur Folge haben d\u00fcrfte, dass die Reallokation von Kapital in nachhaltige Anlagen eher schneller als langsamer vonstattengehen wird. Egal, ob man an den Klimawandel oder an \u201eESG\u201c glaubt oder nicht: Sich gegen diesen Trend zu stellen, d\u00fcrfte teuer werden. Firmen, Anleger und Regierungen bleibt nichts anderes \u00fcbrig als sich f\u00fcr eine der signifikantesten Transformation der Finanzbranche vorzubereiten, die es jemals gegeben hat.<\/p>\n
Die Sorge, die Investoren in Zukunft umtreibt, sollte nicht eine m\u00f6gliche entgangene Rendite sein, sobald sie Unternehmen oder Sektoren ausklammern, die durch das ESG-Raster fallen. Vielmehr sollten sie Investitionen in Unternehmen und Sektoren, die sich dem Trend verweigern, zuk\u00fcnftig mit wachsender Vorsicht t\u00e4tigen.<\/p>\n
Definitiv nicht nachhaltig ist die Mitgliedschaft der Briten in der EU, denn am kommenden Freitag verl\u00e4sst das K\u00f6nigreich den Staatenbund offiziell, bevor am Samstag die (viel zu kurze) \u00dcbergangsfrist bis zum Jahresende beginnt. Bis zum heutigen Tage hat der Brexit bereits heftigen Schaden angerichtet. Die Ausfuhren der deutschen Autobranche gingen beispielsweise seit 2016 um mehr als ein Viertel zur\u00fcck. Obwohl der Brexit noch nicht vollzogen ist, befindet sich der Umbau der Wertsch\u00f6pfungsketten bereits in vollem Gange. Weiterer Schaden ist zu bef\u00fcrchten, insbesondere, wenn sich EU und Gro\u00dfbritannien nicht zeitnah auf ein neues Setup bei der bilateralen Partnerschaft einigen.<\/p>\n
Eine h\u00f6here Halbwertzeit als noch vor kurzem bef\u00fcrchtet, k\u00f6nnte hingegen die italienische Regierung haben, nachdem die Lega von Salvini bei den Regionalwahlen in Emilia-Romagna und Kalabrien einen D\u00e4mpfer hinnehmen musste. Salvini, der die Regionalwahlen bewusst zu einem Referendum \u00fcber die Regierung in Rom hochstilisiert hat, gelang es in beiden Regionen nicht, die meisten Stimmen auf seine Partei zu vereinen. Wenngleich die F\u00fcnf-Sterne-Partei, die bei den landesweiten Parlamentswahlen im Jahr 2018 noch st\u00e4rkste Partei wurde, auf einstellige Wahlergebnisse bei den Regionalwahlen vom Wochenende schaut, d\u00fcrfte die sich Stabilit\u00e4t der Regierung in Rom gerade aufgrund des starken Abschneidens der Sozialdemokraten in Emilia-Romagna seit Sonntag etwas erh\u00f6ht haben. Letztlich muss man jedoch kein Prophet sein, um zu wissen: Die Regierung in Rom wird zeitnah wieder wackeln.<\/p>\n
Kurzfristig werden die M\u00e4rkte weiter vom Nachrichtenfluss rund um das sich weiter ausbreitende Coronavirus getrieben. Der private Konsum in China, der in den letzten Jahren zu einer immer wichtigeren St\u00fctze des Wachstums geworden ist, k\u00f6nnte aufgrund des Virus und der Quarant\u00e4ne f\u00fcr mehr als 40 Millionen Menschen im ersten Quartal sp\u00fcrbar schw\u00e4cher ausfallen als bef\u00fcrchtet. Sollte Chinas Regierung dies zum Anlass nehmen, um fiskalpolitisch gegenzusteuern, w\u00e4re wohl zumindest der negative Einfluss des Virus auf die Finanzm\u00e4rkte nicht nachhaltig.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock: Sp\u00e4testens seit dem Weltwirtschaftsforum in Davos d\u00fcrfte jedem Anleger klar sein: Das gerade erst begonnene Investmentjahrzehnt wird gr\u00fcn. …<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6346,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[147],"class_list":["post-6338","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6338","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6338"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6338\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6338"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6338"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6338"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}