{"id":637,"date":"2011-03-03T07:00:00","date_gmt":"2011-03-03T07:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2011\/03\/03\/geopolitische-ereignisse-als-moegliche-bremser-der-weltwirtschaft\/"},"modified":"2011-03-03T07:00:00","modified_gmt":"2011-03-03T07:00:00","slug":"geopolitische-ereignisse-als-moegliche-bremser-der-weltwirtschaft","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/geopolitische-ereignisse-als-moegliche-bremser-der-weltwirtschaft\/","title":{"rendered":"Geopolitische Ereignisse als m\u00f6gliche Bremser der Weltwirtschaft"},"content":{"rendered":"

<\/span><\/span>Als Folge der Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Entwicklung in der arabischen Welt werden Gewinne auf Aktienpositionen mitgenommen. Der Abbau bei den Aktien erfolgt unter anderem zu Gunsten von Rohstoffen und norwegischen Obligationen.…<\/span><\/span><\/p>\n

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Die M\u00e4rkte stehen derzeit verst\u00e4rkt unter dem Einfluss geopolitischer Ereignisse. In Anbetracht der Entwicklungen in Nordafrika und im Nahen Osten interessieren sich Anleger f\u00fcr Szenarien bez\u00fcglich der weiteren Entwicklung der Weltwirtschaft und der Finanzm\u00e4rkte. Zwar ist es eine Tatsache, dass das wirtschaftliche Gewicht von Nordafrika und der arabischen Halbinsel auch innerhalb der Schwellenl\u00e4nder gering ist. Die grossen \u00d6lvorkommen in dieser Region f\u00fchren jedoch in Krisenzeiten dazu, dass der \u00d6lpreis bei den Marktteilnehmern in den Vordergrund r\u00fcckt. Je nachdem, wie stark sich das Erd\u00f6l verteuert, erfolgt eine mehr oder weniger massive Flucht aus riskanten Anlagen in solche Assets, die als “sichere H\u00e4fen” gelten (z.B. Gold oder Staatsanleihen von L\u00e4ndern mit bester Bonit\u00e4t). Eines der am h\u00e4ufigsten genannten Szenarien ist das \u00dcberschwappen der Unruhen auf Saudi-Arabien, das Land mit den gr\u00f6ssten \u00d6lvorkommen. Ein weiteres Negativ-Szenario sind Kriegshandlungen zwischen islamischen Staaten und Israel. In beiden F\u00e4llen w\u00e4ren die Auswirkungen auf den \u00d6lpreis und damit auch auf die Finanzm\u00e4rkte drastisch. Die Folgen k\u00f6nnten vergleichbar sein mit der Situation im August 1990, als irakische Truppen in Kuwait einmarschierten und den ersten Golfkrieg ausl\u00f6sten. Damals brach der Weltaktienmarkt um fast 30% ein, w\u00e4hrend die investierbaren Rohstoffe um rund 50% an Wert zulegten. Einem solchen Szenario messen wir eine Wahrscheinlichkeit von etwa 15% bei. Auf jeden Fall k\u00e4me ein starker Anstieg des \u00d6lpreises in einer Phase, in der sich die westlichen Volkswirtschaften nur langsam erholen. Zeichnet sich jedoch schon bald eine Entspannung der Lage ab, werden die grunds\u00e4tzlich guten Konjunkturdaten und Firmenergebnisse wieder st\u00e4rker ins Blickfeld der Anleger r\u00fccken.<\/p>\n

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Angesichts der Unsicherheiten reduziert Swisscanto das bisherige \u00dcbergewicht bei Aktien. Im Gegenzug verst\u00e4rken wir das Engagement in CHF-Geldmarktpapieren, Obligationen und Rohstoffen. Bei den Obligationen werden auch gezielt norwegische Staatspapiere in der W\u00e4hrung NOK gekauft. Zusammen mit der \u00dcbergewichtung von Rohstoffen hat dies den Zweck, die Anlagen gegen\u00fcber einem starken \u00d6lpreisanstieg teilweise abzusichern. Die Aktienm\u00e4rkte insgesamt (MSCI World) sind gem\u00e4ss unseren Bewertungsmodellen nur noch leicht unterbewertet. Aktien aus der Eurozone hingegen erachten wir nach wie vor als sehr g\u00fcnstig. Mehr Vorbehalte sind jedoch gegen\u00fcber Titeln aus den Emerging Markets angebracht, die bereits als teuer bezeichnet werden k\u00f6nnen. Bei den Anleihen legen wir Wert auf eine unterdurchschnittliche Duration und begrenzen dadurch die Verlustrisiken im Hinblick auf eine allgemeine Zinserh\u00f6hung. Wir bevorzugen weiterhin Unternehmensanleihen gegen\u00fcber Staatsanleihen. Bei Papieren von PIIGS-Staaten sind wir immer noch zur\u00fcckhaltend, da keine glaubw\u00fcrdige L\u00f6sung der Schuldenprobleme in diesen L\u00e4ndern in Sicht ist. In unserer W\u00e4hrungsstrategie haben wir die “Rohstoff-W\u00e4hrungen” AUD, NZD sowie die skandinavischen W\u00e4hrungen NOK und SEK \u00fcbergewichtet, w\u00e4hrend wir beim CHF, EUR und JPY eine vorsichtigere Haltung einnehmen.<\/p>\n

Quelle: BONDWorld – Swisscanto
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