{"id":6679,"date":"2020-09-22T11:52:37","date_gmt":"2020-09-22T09:52:37","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=6679"},"modified":"2020-09-23T12:01:52","modified_gmt":"2020-09-23T10:01:52","slug":"lfde-ein-halbes-jahr-eine-halbe-ewigkeit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lfde-ein-halbes-jahr-eine-halbe-ewigkeit\/","title":{"rendered":"LFDE : Ein halbes Jahr \u2013 eine halbe Ewigkeit"},"content":{"rendered":"<div style=\"text-align: justify;\">LFDE : Am 18. M\u00e4rz 2020 fiel der Euro Stoxx 50 auf den niedrigsten Stand dieses Jahres, nachdem er innerhalb nur eines Monats 38 % seiner B\u00f6rsenkapitalisierung verlor.<\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #00ffff;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Makro view der Woche <\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Autoren: Olivier de Berranger, CIO, LFDE ; Cl\u00e9ment Inbona, Fund Manager, LFDE<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Mittlerweile sind seit diesem beispiellosen, j\u00e4hen Absturz, der durch die Coronavirus-Pandemie ausgel\u00f6st wurde, sechs Monate vergangen. Sechs Monate, das ist einerseits wenig und andererseits genug, um erste Lehren aus dieser sozialen, wirtschaftlichen und finanziellen Z\u00e4sur zu ziehen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auf gesundheitlicher Ebene hat sich die im M\u00e4rz angewendete Strategie seitdem grundlegend ge\u00e4ndert. Angesichts des exponentiellen Anstiegs der Infektionen, der in einigen L\u00e4ndern zu einer h\u00e4ufig dramatischen \u00dcberlastung der Kliniken f\u00fchrte, ergriffen nahezu alle Regierungen Lockdown-Massnahmen, die sich akut auf die Wirtschaft auswirkten: Produktion und Konsum wurden auf einen Schlag in ein k\u00fcnstliches Koma versetzt. Die Abw\u00e4gung zwischen gesundheitlichem und wirtschaftlichem Risiko hat sich ebenfalls ver\u00e4ndert. Es wurden sowohl Erfahrungen mit dem Virus, als auch zu den Nebenwirkungen des Lockdowns gesammelt worden. Mittlerweile stehen derart radikale Massnahmen nicht mehr zur Debatte, sondern es gilt, die wirtschaftliche Gesundheit der Staaten, die sich gerade erst wieder von dem Stillstand im Fr\u00fchjahr erholen, zu schonen. Sollte sich eine zweite Welle best\u00e4tigen, sollten ihre wirtschaftlichen Auswirkungen moderater sein. Auch die Einf\u00fchrung eines Impfstoffs ist in Anbetracht der hierf\u00fcr aufgewendeten umfangreichen Mittel auf kurze Sicht nicht auszuschliessen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Es heisst, dass die M\u00e4rkte die wirtschaftliche Lage um sechs Monate vorwegnehmen.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2020 nahmen sie zwar die richtige Entwicklung vorweg, die Zeitspanne war allerdings k\u00fcrzer. Die B\u00f6rsenindizes verliessen Ende M\u00e4rz die Talsohle und deuteten eine Konjunkturerholung an, die in den meisten Industriel\u00e4ndern schon ein Quartal sp\u00e4ter einsetzen sollte.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Hier dr\u00e4ngt sich nun die Frage nach dem Verlauf der Erholung auf. Anfangs gingen die \u00d6konomen in den Umfragen von einer \u201eL\u201c-Form aus, die rasch von einem \u201eV\u201c und dann einem \u201eW\u201c abgel\u00f6st wurde. Neuerdings ist der Buchstabe \u201eK\u201c schwer angesagt. Warum ein \u201eK\u201c? Der erste senkrechte Strich steht f\u00fcr den j\u00e4hen Absturz, die beiden schr\u00e4gen Striche symbolisieren einerseits die nachhaltig belasteten Sektoren (Tourismus, Verkehr, Gastgewerbe usw.) und andererseits die Bereiche, die von den durch die Pandemie beschleunigten gesellschaftlichen Ver\u00e4nderungen profitiert haben (Online-Handel, Telearbeit, Umwelt usw.).<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Tats\u00e4chlich wirkte diese Krise wie ein Beschleuniger struktureller Trends: st\u00e4rkere technologische Durchdringung im Berufs- und Privatleben, wachsende Bedeutung von Umweltfragen. Letzten Endes werden diese Krise und die darauffolgende Erholung vielleicht am besten durch ein \u201eX\u201c dargestellt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auch wenn die fehlende Abstimmung zwischen den Staaten auf politischer Ebene ins Auge f\u00e4llt und die These der Deglobalisierung st\u00e4rkt, bildete die geld- und haushaltspolitische Abstimmung zwischen den Institutionen ein Gegengewicht zu diesem Problem.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Die Zentralbanken haben sich verpflichtet, die Finanzierungsbedingungen locker zu halten:<\/strong> F\u00fcr die Staatshaushalte stehen sch\u00f6ne Tage an. Im Hinblick auf die politische Abstimmung hebt sich Europa jedoch ab, denn es ist die einzige Region mit gegenseitiger Solidarit\u00e4t, die durch einen beispiellosen, ehrgeizigen Konjunkturplan und seinen auf eine Haushaltsunion abzielenden Mechanismus gest\u00e4rkt wurde.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Source: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>LFDE : Am 18. 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