{"id":6737,"date":"2020-09-25T16:38:36","date_gmt":"2020-09-25T14:38:36","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=6737"},"modified":"2020-09-25T16:40:07","modified_gmt":"2020-09-25T14:40:07","slug":"allianz-gi-wellenreiter","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-wellenreiter\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Wellenreiter"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\">Allianz GI : <span class=\"body-one\">Der Auftakt der abgelaufenen Woche war unerfreulich. Gleich der Montag brachte den europ\u00e4ischen Aktien den st\u00e4rksten Kursr\u00fcckgang seit drei Monaten. <\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer Director Global Capital Markets &amp; Thematic Research<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Grund: Die Angst vor einer zweiten Welle, mit der das Coronavirus \u00fcber die Welt schwappt, nahm zu. Zwar ging der 7-Tage gleitende Durchschnitt der Zahl der Neuerkrankungen und der Todesf\u00e4lle global zur\u00fcck (vgl. Grafik der Woche), und auch in den USA entwickeln sich die Neuerkrankungen erfreulicherweise r\u00fcckl\u00e4ufig, allerdings geht es in Europa aber auch Japan und Indien in die andere Richtung. Die Furcht vor erneuerten Lockdowns ist da. Jerome Powell, Chef der US-amerikanischen Zentralbank Federal Reserve, lies verlauten, dass die Fed \u201ealles in ihrer Macht stehende Tun werde\u201c, um eine Krise abzuwenden. Gleichzeitig \u00fcberdenkt die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) ihr Corona-KrisenProgramm \u201ePEPP\u201c (\u201ePandemic Emergency Purchase Programme\u201c), auch um Elemente daraus auf ihre zuvor implementierten Kaufprogramme zu \u00fcbertragen. Die Zielrichtung ist klar, \u2026<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Zus\u00e4tzlich lassen die Konjunkturdaten eine Abschw\u00e4chung des wirtschaftlichen Erholungsprozesses erwarten. Der nationale Aktivit\u00e4tsindex der Federal Reserve Bank of Chicago hat sich im August weiter abgeschw\u00e4cht. Der w\u00f6chentliche Aktivit\u00e4tenindex der Bundesbank zeigte ein nachlassendes Momentum der deutschen Wirtschaft an. Das belgische Verbrauchervertrauen dagegen hat im September einen kr\u00e4ftigen Sprung nach oben gemacht.<\/span><\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Die Woche voraus: Erm\u00fcdungserscheinungen<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Mit den steigenden Infektionszahlen und dem Herannahen der kalten Jahreszeit auf der Nordhalbkugel, d\u00fcrfte die Unruhe an den M\u00e4rkten erh\u00f6ht bleiben. Dazu kommen u.a. politische Unabw\u00e4gbarkeiten wie die USPr\u00e4sidentschaftswahlen und der Streit um ein Handelsabkommen zwischen der Europ\u00e4ischen Union und Gro\u00dfbritannien (Brexit). Die <strong>real\u00f6konomische Entwicklung<\/strong> will aber ebenfalls ber\u00fccksichtigt werden. Die starke Aufholbewegung nach dem globalen Konjunkturabsturz im M\u00e4rz sollte vermehrt Erm\u00fcdungserscheinungen aufweisen, was auch die Daten der neuen Woche best\u00e4tigen sollten. Eine V-f\u00f6rmige Erholung, auch wenn einige Indikatoren, wie z.B. die Einkaufsmanagerindizes dies bei oberfl\u00e4chlicher Betrachtung nahegelegt hatten, war ohnehin kaum zu erwarten. Dies umso weniger, da das Virus wieder st\u00e4rker Respekt verlangt und lokale Shutdowns und die Angst vor dem Hereinbrechen einer zweiten Welle auf der Konsum- wie auf der Investitionsbereitschaft lasten d\u00fcrfte.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Der Datenkalender der neuen Woche ist prall gef\u00fcllt, wobei die Fr\u00fch- und Stimmungsindikatoren das Bild pr\u00e4gen. Gleich am Montag kommt der Dallas Fed Index f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe in den <strong>USA<\/strong>. Am Dienstag dann steht die Wirtschaftsstimmung f\u00fcr das verarbeitende und nicht-verarbeitende Gewerbe in der <strong>Eurozone <\/strong>an. Dazu das Verbrauchervertrauen aus Frankreich, das verst\u00e4rkt mit stark steigenden Virusinfektionen zu k\u00e4mpfen hat. Am Mittwoch liegt der Fokus auf dem NBS Einkaufsmanagerindex f\u00fcr das verarbeitende bzw. nicht-verarbeitende Gewerbe <strong>Chinas<\/strong>, die Verbraucherpreise im Euroland, die japanische Industrieproduktion und das GfK-Verbrauchervertrauen f\u00fcr Gro\u00dfbritannien \u2013 auch ein Land, in dem sich das Virus zunehmend st\u00e4rker ausbreitet. F\u00fcr <strong>Japan <\/strong>wichtig wird der Tankan-Bericht der Bank of Japan mit dem Diffusionsindex zur Wirtschaftsstimmung zum dritten Quartal mit den wichtigen Unterkomponenten zu den Exportauftr\u00e4gen und dem Verh\u00e4ltnis der Auftragseing\u00e4nge zur Lagerhaltung. Nach dem vorherigen starken Absturz ist beim Gesamtindex mit einer Verbesserung zu rechnen, vor allem, wenn sich die politische Unsicherheit gelegt hat. Bedeutsam f\u00fcr die <strong>USA <\/strong>sind auch der ISM Einkaufsmanagerindex (Donnerstag) und die Auftragseing\u00e4nge (Freitag)<\/span><\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Die Welle reiten lernen<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Gut nur: Die Unruhe an den Kapitalm\u00e4rkten weist noch keine Spuren tieferliegender <strong>Stressfaktoren <\/strong>auf. Wichtige Stressindikatoren, welche auf Sorgen systemischer Verwerfungen an den Finanzm\u00e4rkten hinweisen k\u00f6nnten, senden alle Signale der Entspanntheit. Das gilt u.a. f\u00fcr den Financial Stress Index der St. Louis Fed, den Systemic Stress Index der Europ\u00e4ischen Zentralbank, oder auch die Credit Default Swap-Spreads z.B. f\u00fcr Banken, was ein Anzeichen daf\u00fcr sein d\u00fcrfte, dass das Vertrauen darauf, dass die Zentralbanken die Lage im Griff haben (zumindest was die Bereitstellung von Liquidit\u00e4t betrifft) unver\u00e4ndert gro\u00df ist. Auch die technische Lage weist nicht auf einen unmittelbaren Abgabedruck hin. Die RelativeSt\u00e4rke-Indikatoren f\u00fcr die gro\u00dfen M\u00e4rkte schweben in der neutralen Zone. Nicht au\u00dfer Acht gelassen werden darf, dass die M\u00e4rkte auf die baldige Entwicklung eines Impfstoffes hoffen. Das kann zu Entt\u00e4uschungen f\u00fchren.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Allianz GI : Der Auftakt der abgelaufenen Woche war unerfreulich. 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