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\r\n\r\n\r\nTammie Tang und Paul Smillie (Photo) , Senior Investment Analyst im Bereich Obligationen<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n\r\n\u201eWenn sich die Wogen gegl\u00e4ttet haben, wird das L\u00e4nderrisiko f\u00fcr Anleger in Unternehmensobligationen eine immer wichtigere Rolle spielen, da die Spreads von Unternehmenspapieren auch die Nachhaltigkeit von Staatsschulden widerspiegeln werden\u201c, schreiben Portfoliomanagerin Tammie Tang und Paul Smillie, Senior Investment Analyst im Bereich Obligationen, in einem aktuellen Kommentar.<\/strong>
Die Haushaltsdefizite beziehungsweise Schuldenst\u00e4nde der Regierungen sind Columbia Threadneedle zufolge seit dem Zweiten Weltkrieg noch nie derart schnell gestiegen wie aktuell. \u201eDa die Zentralbanken \u00fcber quantitative Lockerungsprogramme im grossen Umfang Staatsobligationen kaufen, wird die Tragf\u00e4higkeit des Schuldenstands nicht infrage gestellt werden\u201c, schreiben Tang und Smillie.<\/strong> \u201eIm Laufe der Zeit wird diese Annahme jedoch immer gef\u00e4hrlicher.\u201c
Columbia Threadneedle geht davon aus, dass sich die Staatsschuldenquoten weltweit weiter verschlechtern werden \u2013 in Anbetracht umfangreicherer Konjunkturmassnahmen, zunehmender Verschuldung des \u00f6ffentlichen und des privaten Sektors und eines sinkenden Bruttoinlandsproduktes. Vom Ausbruch der globalen Finanzkrise im Jahr 2007 bis Ende 2019 sei die Schuldenquote von rund 280 auf etwa 320 Prozent gestiegen. \u201eWir d\u00fcrften in diesem Jahr einen Wert von ca. 350 Prozent erreichen, und wenn das Angebot erneut deutlich einbricht, etwa durch eine zweite Welle der COVID-19-Pandemie, k\u00f6nnte sich die Quote, sofern keine einschneidenden Massnahmen zur Senkung der globalen Schuldenlast umgesetzt werden, in den n\u00e4chsten zehn Jahren auf einen Wert von 400 Prozent zubewegen\u201c, schreiben Tang und Smillie.<\/strong>
Angesichts dessen bevorzugt Columbia Threadneedle innerhalb des Investmentgrade-Universums Unternehmensobligationen aus Staaten, die \u00fcber ausreichend finanziellen Spielraum und politischen Willen verf\u00fcgen, um weitere Konjunkturmassnahmen zu finanzieren und neue Schulden aufzunehmen. \u201eHierzu geh\u00f6ren etwa Deutschland, die Niederlande und die skandinavischen L\u00e4nder\u201c, schreiben Tang und Smillie.<\/strong> Unter den hochverschuldeten L\u00e4ndern, d. h. Staaten mit einer Verschuldung von \u00fcber 100 Prozent des BIP, ziehen die Experten L\u00e4nder vor, die \u00fcber eigene Zentralbanken und W\u00e4hrungen verf\u00fcgen und daher n\u00f6tigenfalls Massnahmen zur Kontrolle der Zinskurve umsetzen k\u00f6nnen. \u201eIn dieser Kategorie bevorzugen wir die USA und Grossbritannien gegen\u00fcber zum Beispiel Frankreich und Spanien, denen diese M\u00f6glichkeit fehlt.\u201c
Dar\u00fcber hinaus ist Columbia Threadneedle vorsichtig im Hinblick auf das politische Risiko in der Eurozone. Der Umgang mit den Schulden Italiens werde nach einem starken politischen Willen innerhalb der EU verlangen, und es d\u00fcrfte in Zukunft immer wahrscheinlicher werden, dass Fragen bez\u00fcglich der Verwendung des EU-Wiederaufbaufonds, der Lastenteilung und eines Schuldenerlasses aufkommen.<\/p>\r\n\u201eWir sind besorgt, dass der Markt nur zu gerne davon ausgeht, dass diese schwerwiegenden politischen Ver\u00e4nderungen rechtzeitig und mit der gebotenen Vernunft umgesetzt werden\u201c, so die Experten.<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\nQuelle: BondWorld.ch<\/p>\r\n\r\n\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Anleger sollten die Auswirkungen steigender Staatsschulden auf die Bondm\u00e4rkte nicht vernachl\u00e4ssigen, warnt die Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle Investments.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6799,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[145],"class_list":["post-6796","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-columbia-threadneedle"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6796","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6796"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6796\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6801,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6796\/revisions\/6801"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6799"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6796"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6796"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6796"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}