Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n\r\nVon Tammie Tang und Paul Smillie , Senior Investment Analyst im Bereich Obligationen<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n\r\n\u201eUnseres Erachtens ist das Risiko f\u00fcr Rating-Herabstufungen gr\u00f6sser denn je\u201c, schreiben Portfoliomanagerin Tammie Tang und Paul Smillie, Senior Investment Analyst im Bereich Obligationen,<\/strong> in einem aktuellen Kommentar. Ab dem kommenden Jahr k\u00f6nne dann eine Gegenbewegung einsetzen.<\/p>\r\nColumbia Threadneedle geht davon aus, dass im Investmentgrade-Segment die Nettoverschuldung der Nicht-Finanzunternehmen, in die die Experten weltweit investieren, Ende 2020 in den USA mehr als doppelt so hoch sein wird wie der nachhaltige operative Cashflow vor Steuern (EBITDA).<\/strong> Seit 2009, als der Nettoverschuldungsgrad noch bei rund 116 Prozent lag, sei diese Kennzahl fortlaufend gestiegen. Tang und Smillie: \u201eF\u00fcr Europa erwarten wir Ende des Jahres einen Wert von etwa 310 Prozent, gegen\u00fcber ca. 250 Prozent im Jahr 2009.\u201c<\/p>\r\nDie h\u00f6here Verschuldung wirke sich auf die Bonit\u00e4t der Unternehmen aus.<\/p>\r\n
\u201eDas Volumen von in US-Indizes vertretenen BBB-Obligationen belief sich 2008 auf 4 Prozent des US-BIP und legte bis 2019 auf 11 Prozent des BIP zu\u201c, schreiben Tang und Smillie.<\/strong> \u201eBis Ende des laufenden Jahres d\u00fcrfte diese Zahl auf etwa 14 Prozent steigen, da die Unternehmen aufgrund sinkender Ums\u00e4tze st\u00e4rker auf Liquidit\u00e4t setzen.\u201c<\/p>\r\nBetrachte man s\u00e4mtliche Branchen, so d\u00fcrften geringere Gewinne \u2013 aufgrund einer mehrere Jahre dauernden Erholung mit Ver\u00e4nderungen bei Strukturen und Verhaltensweisen \u2013 daf\u00fcr sorgen, dass das Risiko f\u00fcr Herabstufungen hoch bleibt. \u201eSo ist es durchaus m\u00f6glich, dass das durchschnittliche Rating von Investmentgrade-Unternehmensobligationen von A- auf BBB+ sinkt.\u201c Auch werde es weiterhin Ausf\u00e4lle bei spekulativen Bonds geben, wobei kleinere Unternehmen in den am st\u00e4rksten gef\u00e4hrdeten Branchen am anf\u00e4lligsten seien. Als Beispiele nennen die Experten Gastgewerbe, Transport und Energie.<\/p>\r\n
Ab 2021 k\u00f6nnte es den Experten zufolge dann zu einer Gegenbewegung kommen.<\/strong> Denn sollten die Wachstumsaussichten dauerhaft gering bleiben, k\u00f6nnten hochverschuldete Unternehmen ein immer st\u00e4rkeres Interesse daran haben, ihre Verschuldung zu verringern.<\/p>\r\n \u201eUnseres Erachtens d\u00fcrfte dieser Prozess im kommenden Jahr in Gang kommen\u201c, schreiben Tang und Smillie. \u201eUm von sich verbessernden Bilanzen zu profitieren, k\u00f6nnen wir in Obligationen von Unternehmen investieren, die Schulden abbauen.\u201c<\/em><\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\nQuelle: BondWorld.ch<\/p>\r\n\r\n\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Columbia Threadneedle: Durchschnittliches Investmentgrade-Rating k\u00f6nnte auf BBB+ sinken die Schuldnerqualit\u00e4t von Unternehmen d\u00fcrfte sich nach Ansicht der Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle Investments zun\u00e4chst tendenziell weiter verschlechtern.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5830,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[145],"class_list":["post-6811","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-columbia-threadneedle"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6811","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6811"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6811\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6815,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6811\/revisions\/6815"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5830"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6811"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6811"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6811"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}