{"id":6947,"date":"2020-10-28T11:41:04","date_gmt":"2020-10-28T10:41:04","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=6947"},"modified":"2020-10-28T11:43:12","modified_gmt":"2020-10-28T10:43:12","slug":"dpam-augen-auf-bei-bankanleihen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dpam-augen-auf-bei-bankanleihen\/","title":{"rendered":"DPAM: Augen auf bei Bankanleihen!"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\">DPAM: Mit Blick auf festverzinsliche Anlagen sollte in der zweiten Jahresh\u00e4lfte vorsichtig agiert werden \u2013 vor allem auch bei Bankobligationen.<br \/>\n<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><strong>Von Barbara Mainieri, Buy-side Credit Analyst bei DPAM<\/strong><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die zweite COVID-19-Welle, die gesamtwirtschaftlichen Aussichten und die US-Pr\u00e4sidentschaftswahlen werden vermutlich zu einer <strong>erh\u00f6hten Volatilit\u00e4t und erh\u00f6hten Risiken im Bankensektor<\/strong> f\u00fchren.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Es ist davon auszugehen, dass die <strong>Spreads von Bankobligationen<\/strong> in den kommenden Monaten aufgrund der zweiten COVID-19-Welle, der allgemeinen Wirtschaftsaussichten und der Ergebnisse der US-Pr\u00e4sidentschaftswahlen <strong>unter Druck geraten werden<\/strong>. Die H\u00f6he der notleidenden Kredite (NPLs) wird von der Ausweitung der fiskalischen Unterst\u00fctzungsprogramme und Schuldentilgungsaufsch\u00fcben abh\u00e4ngen. Der Bloomberg-Konsens erwartet einen<strong> R\u00fcckgang der Gewinne um 48% im Jahr 2020 und eine Erholung um etwa 58% im Jahr 2021.<\/strong> Hierauf verweist Barbara Mainieri, Buy-side Credit Analyst bei DPAM.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auf der einen Seite <strong>unterst\u00fctzen Schuldentilgungsmoratorien und andere kreditnehmerfreundliche Ma\u00dfnahmen die Qualit\u00e4t der von Banken vergebenen Kredite.<\/strong> Auf der anderen Seite verschleiern die Ma\u00dfnahmen die zugrunde liegende Notlage vieler Kreditnehmer. Dies hat zur Folge, dass sich die <strong>Qualit\u00e4t der Banken-Aktiva viel schw\u00e4cher erweisen k\u00f6nnte als es die Zahlen vermuten lassen.<\/strong> Im Durchschnitt halten europ\u00e4ische Banken <strong>Kreditengagements von 15 bis 20% in Sektoren, die am st\u00e4rksten von COVID-19 betroffen sind.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Vor diesem Hintergrund sei es ratsam, als Anleger<strong> den sichersten Teil der Kapitalstruktur zu bevorzugen<\/strong> (vorrangige Anleihen, obwohl der Anteil der Anleihen mit negativer Rendite betr\u00e4chtlich ist) und<strong> Banken mit einer besseren Rentabilit\u00e4t und einem niedrigeren Niveau an NPLs<\/strong>. Bei DPAM sind die nordischen Banken und Retail-Banken aus Kerneuropa (haupts\u00e4chlich franz\u00f6sische, Benelux- und Schweizer Institute) die bevorzugte Wahl.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Vom Bankensektor emittierte Obligationen machen <strong>rund 27% des Iboxx Euro Corporate Investments Grade Index aus.<\/strong> Ein Engagement bei Banken ist daher f\u00fcr festverzinsliche Anleger unvermeidlich. Nach einer massiven Ausweitung im M\u00e4rz\/April 2020 erholten sich die Spreads von Bankobligationen rasch wieder, was haupts\u00e4chlich auf die Unterst\u00fctzung der EZB und die fiskalischen Ma\u00dfnahmen der nationalen Regierungen zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Im September 2020 betrug<strong> der Anteil der negativ verzinslichen Obligationen im Investment-Grade-Universum 22% bei Finanztiteln gegen\u00fcber 20% bei Unternehmen.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Konsolidierung<\/strong> scheint im gegenw\u00e4rtigen Marktkontext <strong>eine der wenigen Optionen zu sein, die zur Sicherung der Stabilit\u00e4t und zur Verbesserung der Effizienz<\/strong> der europ\u00e4ischen Banken sowie zur Schaffung internationaler Champions zur Verf\u00fcgung stehen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld<\/p>\n<div class=\"row col-sm-12 nospace\" style=\"text-align: justify;\"><\/div>\n<div class=\"nospace\"><\/div>\n<article class=\"article\"><\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>DPAM: Mit Blick auf festverzinsliche Anlagen sollte in der zweiten Jahresh\u00e4lfte vorsichtig agiert werden \u2013 vor allem auch bei Bankobligationen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6946,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[113],"class_list":["post-6947","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-dpam"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6947","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6947"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6947\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6948,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6947\/revisions\/6948"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6946"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6947"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6947"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6947"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}