{"id":6972,"date":"2020-10-30T17:55:24","date_gmt":"2020-10-30T16:55:24","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=6972"},"modified":"2020-11-02T12:23:18","modified_gmt":"2020-11-02T11:23:18","slug":"allianz-gi-spot-on","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-spot-on\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Spot-on"},"content":{"rendered":"

Allianz GI : Die Weltwirtschaft hat mit weiter steigenden COVID-19 Infektionszahlen und damit einhergehende Beschr\u00e4nkungsma\u00dfnahmen, insbesondere in Europa, zu k\u00e4mpfen.<\/span><\/p>\n

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Von Stefan Scheurer Director, Global Capital Markets & Thematic Research<\/strong><\/p>\n

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Die Sorge, dass diese Ma\u00dfnahmen zur Einschr\u00e4nkung der Mobilit\u00e4t die ohnehin wackelige Erholung der Konjunktur noch st\u00e4rker gef\u00e4hrden k\u00f6nnten, lastete auf den internationalen Kapitalm\u00e4rkten. Das Angstbarometer, der Volatilit\u00e4tsindex (VIX) des US-amerikanischen Aktienmarktes S&P 500, sprang um mehr als 30% nach oben, w\u00e4hrend die bis dato besser als erwartet laufende Berichtssaison <\/strong>in den Schatten gestellt wurde.<\/span><\/p>\n

Fr\u00fch- und Stimmungsindikatoren in Europa verloren zuletzt weiter an Dynamik, w\u00e4hrend in den USA viele hochfrequente Makrodaten weiterhin deutlich unterhalb ihres Vor-COVIDNiveaus notieren. So hat das Konjunkturmomentum bereits vor der j\u00fcngsten COVIDBeschleunigung deutlich nachgelassen und unterstreicht die Risiken einer deutlichen Wachstumsverlangsamung (nicht nur der USWirtschaft) im Schlussquartal 2020.<\/span><\/p>\n

Spot-on auf die US-Pr\u00e4sidentschaftswahlen<\/strong>. Bereits fast 60 Mio. US-Amerikaner \u2013 oder etwa 40% der gesamten Wahlbeteiligung in den USA \u2013 ihre Stimme per Briefwahl abgegeben und damit deutlich mehr als die 47 Mio. US-B\u00fcrger 2016. Sollten sich die aktuellen Umfragen als zutreffend herausstellen, k\u00f6nnte es auch auf eine Mehrheit der Demokraten in beiden H\u00e4usern des Kongresses hinauslaufen (demokratischer \u201eSweep\u201c). Die Kapitalm\u00e4rkte scheinen dieses Szenario st\u00e4rker einzupreisen, und damit auch die Wahrscheinlichkeit eines US-Fiskalpakets, das dadurch bedingt h\u00f6her als erwartet ausfallen k\u00f6nnte \u2013 bis zu 7 Billionen US-Dollar stehen im Raum. So reagierten die M\u00e4rkte f\u00fcr US-Staatsanleihen in der Tendenz mit steigenden Renditen \u2013 sie legten knapp 30 Basispunkte seit ihrem Tief vom August zu \u2013, w\u00e4hrend der US-Dollar zur Schw\u00e4che neigte. Doch nicht nur in den USA hei\u00dft es: \u201eSpot-On\u201c. Auf dem alten Kontinent gehen die Brexit-Verhandlungen<\/strong> in die hei\u00dfe Phase, w\u00e4hrend Chinas <\/strong>14. F\u00fcnf-Jahres-Plan ebenfalls im Rampenlicht stehen d\u00fcrfte. Zwar werden bei Letzterem nach dem Ende der Sitzung nur Grundz\u00fcge, aber kaum Details des wirtschaftspolitischen Kurs f\u00fcr die kommenden Jahre ver\u00f6ffentlicht (diese werden vom Volkskongress voraussichtlich im kommenden M\u00e4rz f\u00fcr die Jahre 2021 bis 2025 verabschiedet), k\u00f6nnten aber im Kontext des Handelskonflikts bzw. der Strategie \u201eMade in China 2025\u201c (die neuerdings auch \u201eDual Circulation\u201c genannt wird) f\u00fcr Aufmerksamkeit sorgen.<\/span><\/p>\n

Die Woche Voraus: US-Arbeitsmarkt im Fokus<\/strong><\/h6>\n

Die kommende Kalenderwoche startet in den USA <\/strong>mit dem ISM-Einkaufsmanager f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe. Zwar wird laut Konsensus mit einer leichten Verbesserung gerechnet, das Momentum k\u00f6nnte im Zuge steigender Infektionszahlen allerdings leicht abnehmen \u2013 das gleiche k\u00f6nnte auch auf den Index f\u00fcr das Dienstleistungsgewerbe zutreffen (Mi). Am Dienstag folgen die Auftragseing\u00e4nge, w\u00e4hrend es am Mittwoch \u201eSpot-on\u201c auf den monatlichen Bericht zur Besch\u00e4ftigungsentwicklung in der Privatwirtschaft hei\u00dfen d\u00fcrfte. Die Arbeitsmarktdaten sind es auch, die aus Konjunktursicht die kommende Woche in den USA pr\u00e4gen d\u00fcrften. So wird neben den w\u00f6chentlichen Erst- und Folgeantr\u00e4ge auf Arbeitslosenhilfe (Do), die Besch\u00e4ftigungsentwicklung au\u00dferhalb der Landwirtschaft sowie die Arbeitslosenquote f\u00fcr Oktober (beide Fr) ver\u00f6ffentlicht. Die Leitzinsentscheidung der USNotenbank (Do) r\u00fcckt daher eher in den Hintergrund.<\/span><\/p>\n

Wie stark der private Konsum von dem gestiegenen Infektionsgeschehen betroffen wurde, dar\u00fcber k\u00f6nnten die Einzelhandelsums\u00e4tze (Di) in der Eurozone<\/strong> Auskunft geben. L\u00e4nderspezifisch liegt die Aufmerksamkeit in Deutschland <\/strong>ebenfalls auf den Einzelhandelsums\u00e4tzen (Do), gefolgt von den Auftragseing\u00e4ngen der Industrie (Do) sowie der Industrieproduktion (Fr). Im Vereinigten K\u00f6nigreich<\/strong> ist das Rampenlicht auf die Bank of England gerichtet (Do). Die wirtschaftlichen Auswirkungen des Coronavirus\u2018 und das Auslaufen des Anleiheaufkaufprogramm zum Jahresende k\u00f6nnte die Diskussion um weitere monet\u00e4re Stimulusma\u00dfnahmen neu entfachen.<\/span><\/p>\n

Der Fokus in Asien liegt einmal mehr auf China. Der privatwirtschaftliche Caixin Einkaufsmanagerindex f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe gleich zu Beginn der Woche (Mo) k\u00f6nnte zwar leichte Bremsspuren signalisieren, die wirtschaftliche Erholung zur\u00fcck zur Normalit\u00e4t d\u00fcrfte aber weiterhin voranschreiten. Das k\u00f6nnten auch die Au\u00dfenhandelsdaten \u00fcber das Wochenende signalisieren.<\/span><\/p>\n

Verhaltene Positionierung k\u00f6nnte sich allm\u00e4hlich aufl\u00f6sen<\/strong><\/h6>\n

In Anbetracht der Unsicherheit hinsichtlich der anstehenden US-Pr\u00e4sidentschaftswahl sowie der laufenden Verhandlungen nicht nur \u00fcber das USFiskalpaket, sondern auch \u00fcber den Brexit scheinen sich Investoren laut dem Optionsmarkt vorerst noch abwartend, gar defensiv zu positionieren. Das k\u00f6nnte sich jedoch im Anschluss dessen schnell \u00e4ndern, denn in der Vergangenheit konnte des \u00d6fteren beobachtet werden, dass risikobehaftete Verm\u00f6genswerte (u.a. Aktien) im Anschluss an eine US-Wahl Nettomittelzufl\u00fcsse verzeichnen konnten. So stieg laut der American Association of Individual Investors (AAII) bereits der Anteil der Bullen unter den US-Investoren \u2013 mit Blick auf die n\u00e4chsten 6 Monate \u2013 von 25% auf 36% im Verlauf des letzten Monats.<\/span><\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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