{"id":703,"date":"2011-06-03T07:00:00","date_gmt":"2011-06-03T07:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2011\/06\/03\/3-juni-2011-sehr-viel-pessimismus-schon-eingepreist-leichtes-uebergewicht-bei-aktien-unternehmensanleihen-un"},"modified":"2011-06-03T07:00:00","modified_gmt":"2011-06-03T07:00:00","slug":"3-juni-2011-sehr-viel-pessimismus-schon-eingepreist-leichtes-uebergewicht-bei-aktien-unternehmensanleihen-und-rohstoffen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/3-juni-2011-sehr-viel-pessimismus-schon-eingepreist-leichtes-uebergewicht-bei-aktien-unternehmensanleihen-und-rohstoffen\/","title":{"rendered":"3 Juni 2011: Sehr viel Pessimismus schon eingepreist \u2013 leichtes \u00dcbergewicht bei Aktien, Unternehmensanleihen und Rohstoffen"},"content":{"rendered":"

<\/span><\/span>Die Schuldenkrise in Europa verhindert weiterhin eine freundlichere Stimmung an den Finanzm\u00e4rkten. Weil die voraussichtliche Wirtschaftsentwicklung aber robust bleibt, ist keine grundlegende \u00c4nderung der Markteinsch\u00e4tzung n\u00f6tig..…<\/span><\/span><\/p>\n

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Die wichtigsten Indikatoren lassen f\u00fcr die kommenden sechs Monate eine Konjunkturentwicklung erwarten, die zwar nicht stark, aber gen\u00fcgend kr\u00e4ftig sein d\u00fcrfte, um die M\u00e4rkte einigermassen “bei Laune” zu halten. Fundamentale und nach wie vor ungel\u00f6ste Probleme wie die europ\u00e4ische Schuldenkrise, die insgesamt ungen\u00fcgende Kapitalisierung europ\u00e4ischer Banken oder die finanzielle Schieflage vieler Rentensysteme werden deshalb (noch) nicht auf den M\u00e4rkten lasten. Vorderhand ist es wichtig, dass hoch verschuldete L\u00e4nder wie Griechenland, Portugal und Irland gen\u00fcgend Hilfe erhalten, um ihre Konjunktur zu st\u00fctzen und damit auch das europ\u00e4ische Bankensystem vor gr\u00f6sseren R\u00fcckschl\u00e4gen zu verschonen. Wir gehen davon aus, dass diese Hilfestellung auch erfolgen wird. Wirksame Massnahmen wie zum Beispiel Schuldenschnitte werden erst dann m\u00f6glich sein, wenn die zurzeit angeschlagenen Volkswirtschaften und das gesamte Bankensystem wieder in einem besseren Zustand sind. Die wirtschaftlich erfolgreicheren Kern- und Nordstaaten Europas m\u00fcssen jedoch weiterhin nicht nur den \u00fcberschuldeten L\u00e4ndern der Peripherie unter die Arme greifen, sondern auch auf grundlegende Reformen in deren Wirtschaftssystemen beharren.<\/p>\n

Anhaltendes US-Wachstum <\/strong><\/p>\n

Den Zustand der US-Wirtschaft erachten wir als robust. Die Realzinsen sind nach wie vor sehr tief und haben eine stimulierende Wirkung. Die so wichtige Erholung auf dem Arbeitsmarkt d\u00fcrfte sich zudem fortsetzen. Gem\u00e4ss unserem Prognosemodell stehen die Chancen auf eine Zunahme des Wachstums nach einer vor\u00fcbergehenden Schw\u00e4chephase gut. Dasselbe gilt f\u00fcr die europ\u00e4ische Wirtschaft, nicht aber f\u00fcr die Schweiz. Deren Wachstum d\u00fcrfte sich wegen der starken W\u00e4hrung abschw\u00e4chen.<\/p>\n

Da wir den CHF als sehr teuer einstufen, halten wir hier und im JPY ein Untergewicht zu Gunsten der Rohstoffw\u00e4hrungen AUD und NOK. Stark unterbewertet ist nach unseren Berechnungen der USD, auch wenn ein weiteres Unterschreiten des fairen Wertes durchaus m\u00f6glich ist. Angesichts der Schuldenproblematik in der Europ\u00e4ischen W\u00e4hrungsunion ziehen wir Anlagen in den Nebenw\u00e4hrungen wie der SEK jenen in EUR vor.<\/p>\n

In Bezug auf die Zinssituation sind wir nicht davon \u00fcberzeugt, dass der vergangene Zinsschritt in Europa auf absehbare Zeit der letzte gewesen ist. Bei den Obligationen halten wir die Duration generell neutral. Wir bevorzugen weiterhin Unternehmensanleihen gegen\u00fcber Staatsanleihen, da wir die Ausfallrisiken als sehr tief einsch\u00e4tzen. Rohstoffe wie auch Aktien haben wir \u00fcbergewichtet.<\/p>\n

Die europ\u00e4ischen Aktienm\u00e4rkte notieren nach wie vor markant unter dem von uns berechneten fairen Wert. Hier kommt der \u00fcbertriebene Pessimismus vieler Anleger gegen\u00fcber der Schuldenkrise zum Ausdruck. Innerhalb der Aktien beurteilen wir die Branchen Energie, Investitionsg\u00fcter und Lebensmitteleinzelhandel positiv. Dasselbe gilt f\u00fcr Titel, die von Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen und Dividendenerh\u00f6hungen profitieren werden.<\/p>\n

Quelle: BONDWorld – Swisscanto
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Die Schuldenkrise in Europa verhindert weiterhin eine freundlichere Stimmung an den Finanzm\u00e4rkten. Weil die voraussichtliche Wirtschaftsentwicklung aber robust bleibt, ist keine grundlegende \u00c4nderung der Markteinsch\u00e4tzung n\u00f6tig..…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3414,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[],"class_list":["post-703","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/703","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=703"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/703\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3414"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=703"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=703"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=703"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}