{"id":7055,"date":"2020-11-13T17:06:59","date_gmt":"2020-11-13T16:06:59","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7055"},"modified":"2020-11-13T17:06:59","modified_gmt":"2020-11-13T16:06:59","slug":"allianz-gi-zurueck-zur-normalitaet-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-zurueck-zur-normalitaet-2\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Zur\u00fcck zur Normalit\u00e4t?"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\">Allianz GI : <span class=\"body-one\">Das Hauptereignis der abgelaufenen Woche war sicher die Ank\u00fcndigung der baldigen Zulassung eines Impfstoffs gegen COVID-19&#8230;<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer Director Global Capital Markets &amp; Thematic Research<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Die Aussichten auf ein Zur\u00fcck zur Normalit\u00e4t lie\u00dfen die Aktienm\u00e4rkte rund um den Globus vor Freude steigen, wobei vor allem die lange vernachl\u00e4ssigten Werte von dieser Welle des Optimismus profitieren konnten. <\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Am US-amerikanischen Aktienmarkt stiegen besonders die Finanz-, Energie- und Industriewerte. Beim STOXX 600 f\u00fcr Europa sah es \u00e4hnlich aus, w\u00e4hrend am Anleihemarkt dies- und jenseits des Atlantiks die Renditen der l\u00e4ngeren Laufzeiten stiegen und die Zinsstrukturkurve steiler wurde. Ein untr\u00fcgliches Zeichen, dass auch beim Konjunkturverlauf ein Zur\u00fcck zur Normalit\u00e4t erwartet wird.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">In dieses Umfeld passt, dass sich auch die politischen Risiken in den USA verringerten. Nach dem der Wahlstieg von Joe Biden best\u00e4tigt werden konnte, k\u00f6nnen sich die M\u00e4rkte auf dessen Agenda einstellen, auch wenn er nicht die Mehrheit in beiden H\u00e4usern des USKongresses auf sich vereinen k\u00f6nnte. \u201eRisk off\u201c in der Politik \u2013 \u201cRisk on\u201d an den M\u00e4rkten.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Nach den spektakul\u00e4ren Ereignissen der abgelaufenen Woche geht es in der neuen Woche wieder mehr in die Niederungen des Tagesgesch\u00e4fts. Langweilig d\u00fcrfte es an den Kapitalm\u00e4rkten dennoch nicht werden.<\/span><\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Die Woche voraus<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Eine Reihe wichtiger Konjunkturindikatoren werden ver\u00f6ffentlicht. F\u00fcr China kommt gleich am Montag die Industrieproduktion. Aus den USA kommen u.a. der Empire State Index (Montag), die Industrieproduktion (Dienstag), die Baubeginne (Mittwoch) und der Index der Fr\u00fchindikatoren (Donnerstag). In Japan stehen vor allem die vorl\u00e4ufigen Berechnungen des Bruttoinlandsproduktes f\u00fcr das dritte Quartal (Montag) im Mittelpunkt des Interesses. Aus der Europ\u00e4ischen Union kommen die Pkw-Neuzulassungen (Mittwoch) und aus der Eurozone das Verbrauchervertrauen (Freitag). Die wichtigsten Datenpunkte f\u00fcr das Vereinigte K\u00f6nigreich sind das GfKVerbrauchervertrauen und den Einzelhandelsums\u00e4tzen (beide Freitag). Insgesamt sollte die Datenlage das Bild einer auf den Konjunktureinbruch folgenden, auslaufenden Erholung fortschreiben. Lediglich China sollte daran erinnern, dass sich die Volksrepublik am schnellsten von der Pandemie erholt hat.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Auch die US-amerikanische Politik bleibt auf der Agenda. Zwar beginnt jetzt die politisch eher ruhige Zeit zwischen den Wahlen und der Amts\u00fcbergabe an den neuen Pr\u00e4sidenten, aber wie unsere Kollegen in den USA berichten, stehen die Chancen nicht schlecht, dass es noch davor zu einer Einigung zwischen Republikanern und Demokraten bzgl. eines weiteren Fiskalpakets kommt. Die Pandemie-Folgen sind gravierend und bed\u00fcrften flankierender Ma\u00dfnahmen, um die Menschen und die Wirtschaft zu unterst\u00fctzen. Ende des Jahres laufen die St\u00fctzen f\u00fcr den Arbeitsmarkt aus. Eine Verl\u00e4ngerung w\u00e4re auch ein wichtiges Signal f\u00fcr den Konsum. Auch d\u00fcrfte sich der Blick vermehrt auf die Agenda von Joe Biden richten. Dieser will die \u00f6ffentliche Infrastruktur ausbauen (ein Plan, der auch von den Republikanern unterst\u00fctzt wird) und hat sich w\u00e4hrend seiner Wahlkampagne f\u00fcr Investitionen in erneuerbare Energien i.H.v. zwei Billionen US-Dollar stark gemacht, was im Kongress allerdings nicht auf ungeteilte Gegenliebe st\u00f6\u00dft.  <\/span><span class=\"body-one\">Dazu passt: Als Teil seiner Anstrengungen strebt er an, dass die USA schnellstm\u00f6glich wieder dem Pariser Klimaabkommen beitreten. Eine Initiative, f\u00fcr die er den Kongress nicht br\u00e4uchte.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Ganz am Horizont steht dann die Frage: Was machen eigentlich die Zentralbanken? Sicher ist die Konjunktur noch nicht ausgeheilt, und der Weg zur\u00fcck zur Normalit\u00e4t wird ein langer, zumal der Impfstoff in der ersten Runde erst einmal an Schl\u00fcsselpersonen im Gesundheitswesen ausgegeben wird, aber in Anbetracht der Liquidit\u00e4tsf\u00fclle muss die Frage gestellt werden, wie und wann diese wieder abgebaut werden soll. Von der am Donnerstag tagenden Europ\u00e4ischen Zentralbank ist da noch nichts zu erwarten, aber es wird spannend zu sehen, inwieweit sich in ihren Statements der Impfstoff mit seinen Implikationen f\u00fcr die Konjunktur reflektiert. Auch in der Geldpolitik muss es ein \u201eback to normal geben\u201c (vgl. unsere Grafik der Woche). Aber das wird dauern, und f\u00fcr die Anleger bedeutet dies, dass die Jagd nach Kapitaleinkommen weitergeht. In diesem Kontext mag es sich lohnen, sich als Anleger breiter aufzustellen und auch die bisher zu kurz gekommen Segmente in den Blick zu nehmen. Die R\u00fcckkehr zur Normalit\u00e4t sollte z.B. die starke PerformanceSpreizung zwischen den Branchen einengen. Wobei insgesamt der Nachhaltigkeitsaspekt besonders ber\u00fccksichtigt werden sollten.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"body-one\">Die technische Lage ist derweil, trotz der Zugewinne in Abfolge der ImpfstoffAnk\u00fcndigung, entspannt. Ein unmittelbarer Abgabedruck besteht also nicht, was daf\u00fcr spricht, dass die M\u00e4rkte jetzt erst einmal die guten Nachrichten verdauen und sich mit den Konjunkturdaten besch\u00e4ftigen k\u00f6nnen.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Allianz GI : Das Hauptereignis der abgelaufenen Woche war sicher die Ank\u00fcndigung der baldigen Zulassung eines Impfstoffs gegen COVID-19&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5193,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-7055","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7055","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7055"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7055\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7056,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7055\/revisions\/7056"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5193"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7055"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7055"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7055"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}