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\r\n\r\n\r\nGlobale Perspektiven 2021<\/strong><\/p>\r\n
\r\nVon Gene Tannuzzo Deputy Global Head of Fixed Income
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\r\n\r\n\r\nStreben Sie nach Ertr\u00e4gen durch Kreditprodukte.<\/strong> Die nachdr\u00fcckliche Reaktion der US-Notenbank (Fed) auf die Corona-Pandemie hat die Renditen sicherer Schuldtitel nahezu auf null gedr\u00fcckt und risikoarme Portfolios zunehmend anf\u00e4llig f\u00fcr zinsbedingte Preisvolatilit\u00e4t gemacht. Unserer Auffassung nach wird die entgegenkommende Haltung der Fed \u00fcber viele Jahre anhalten, was einen deutlichen Anstieg der Renditen verhindern k\u00f6nnte. Damit ist jedoch auch nicht garantiert, dass sie sinken werden, und das Risiko erscheint im Hinblick darauf, dass geringe Renditen keinen Schutz vor selbst geringf\u00fcgig h\u00f6heren Zinsen bieten, unverh\u00e4ltnism\u00e4ssig.<\/p>\r\nInfolgedessen sollten Anleger erw\u00e4gen, ihr Zinsrisiko auszugleichen<\/strong>, indem sie sich auf die st\u00e4rker kreditorientierten Bereiche des Bondmarktes konzentrieren. Die Bem\u00fchungen der US-Notenbank, die Renditen f\u00fcr hochwertige Staatspapiere nach unten zu dr\u00fccken, schaffen eine starke Nachfrage f\u00fcr Kreditanlagen, indem sie die Anleger zur Erweiterung des Risikospektrums zwingen, um Renditen zu erzielen. Aus dieser Nachfrage, gekoppelt an die Aussicht auf ein anhaltendes Wirtschaftswachstum, ergibt sich generell ein positiver Ausblick f\u00fcr Kreditanlagen.<\/p>\r\nBleiben Sie flexibel und diversifiziert.<\/strong> Nach einer starken Rally, bei der sich die Preise um 20% oder mehr erholten, liegt die Verg\u00fctung des Risikos in den meisten Sektoren festverzinslicher Wertpapiere gegenw\u00e4rtig unter dem langfristigen Durchschnitt. Die Verh\u00e4ltnisse zum relativen Wert erscheinen ebenfalls angemessen, was darauf hindeutet, dass ein diversifizierter Ansatz f\u00fcr die Sektorallokation bessere risikobereinigte Ergebnisse erbringen k\u00f6nnte als ein enger Fokus.<\/p>\r\nWir sehen M\u00f6glichkeiten f\u00fcr eine Diversifizierung i<\/strong>n den Bilanzen von Unternehmen, Privat- und Staatshaushalten, die sich seit dem H\u00f6hepunkt der Krise alle betr\u00e4chtlich erholt haben. Gleichermassen wichtig ist, dass die Anleger flexibel bleiben und auf eine Neugewichtung vorbereitet sind, falls bzw. sobald der relative Wert sich \u00e4ndert. Beweglich zu bleiben, wird wahrscheinlich ein wichtiger Faktor zur Steigerung der Renditen f\u00fcr 2021 sein, damit die Anleger das Gleichgewicht zwischen Einkommen und Kapitalerhalt wahren k\u00f6nnen.<\/p>\r\nRechnen Sie damit, dass die Wertpapierauswahl ein wichtiger Faktor f\u00fcr die Erzielung einer Outperformance sein wird.<\/strong> Unser Basisszenario sieht vor, dass sich die Wirtschaft 2021 weiter erholt, wenn auch mit einer gr\u00f6sseren Differenzierung zwischen den wirtschaftlichen Gewinnern und Verlierern der Pandemie. Ver\u00e4nderte Nachfragemuster und Aussichten auf eine ungleichm\u00e4ssige Konjunkturerholung werden sich auf dramatisch unterschiedliche Weise auf die verschiedenen Branchen und Emittenten auswirken. Anstatt das Marktrisiko passiv zu halten, sollten sich Anleger nach unserer Auffassung auf die Wertpapierauswahl konzentrieren, um m\u00f6gliche Abw\u00e4rtsszenarien zu meiden, die die Einkommens- und Gesamtertragschancen erheblich beeintr\u00e4chtigen k\u00f6nnen.<\/p>\r\nEine gute Kreditanalyse,<\/strong> anhand derer ermittelt wird, welche Trends h\u00f6chstwahrscheinlich anhalten werden \u2013 besonders diejenigen, die zu einer dauerhaft verminderten Nachfrage f\u00fchren \u2013 sollte in unserer heutigen Welt der niedrigeren Renditen als ein unerl\u00e4ssliches Instrument betrachtet werden. Die Kreditauswahl k\u00f6nnte sich im Jahr 2021 als das wertvollste Risikomanagementinstrument f\u00fcr festverzinsliche Wertpapiere erweisen.<\/p>\r\nAusblick f\u00fcr manche Sektoren besser als vor der Pandemie<\/strong><\/p>\r\nDie Investment-Grade-M\u00e4rkte profitierten direkt von den Konjunkturmassnahmen, die darauf ausgerichtet waren, die Kreditkan\u00e4le offen zu halten, wie etwa Kurzarbeiterregelungen, Direktkreditprogramme, Stundungen im Bankensektor und erweiterte Ank\u00e4ufe von Unternehmensbonds.<\/p>\r\n
Auch wenn es einige Ausfall- oder Herabstufungsrisiken geben k\u00f6nnte, sobald diese Massnahmen zur\u00fcckgefahren werden, stellt dies angesichts der Verfassung des Marktes keinen besonderen Grund zur Sorge dar, und tats\u00e4chlich ist der Ausblick f\u00fcr manche Sektoren genauso gut wie vor der Pandemie, wenn nicht sogar besser.<\/p>\r\n
Selbst in negativ betroffenen Sektoren k\u00f6nnen viele Unternehmen mit Investment-Grade-Rating bedeutende Hebel in Bewegung setzen, um zu reagieren, einschliesslich Kostensenkung, Investitionsstaffelung, Betriebskapitalmanagement und ausserbetrieblicher Massnahmen wie der Verkauf von Verm\u00f6genswerten, Dividendenk\u00fcrzungen oder Kapitalerh\u00f6hungen.<\/p>\r\n
Die Kombination von politischen Faktoren mit der Tatsache, dass diese Anlageklasse Verschuldung verringern kann \u2013 was die Managementteams auch versuchen werden \u2013 stimmt uns recht positiv f\u00fcr die Zukunft. Positiver, als wir zu Beginn des Jahres waren.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n
Quelle: BondWorld.ch<\/p>\r\n\r\n\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Drei Themen werden das Anlageumfeld 2021 der Fondsgesellschaft Columbia…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":7222,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[169],"tags":[145],"class_list":["post-7221","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ausblick-2021","tag-columbia-threadneedle"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7221","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7221"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7221\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7223,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7221\/revisions\/7223"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7222"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7221"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7221"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7221"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}