, <\/em><\/span>Senior Economist Direktor<\/strong><\/p>\n
\nDamit war in gewissem Umfang zu rechnen; es war zu keinem Zeitpunkt sehr wahrscheinlich, dass sich die hohen Wachstumsraten des dritten Quartals verstetigen w\u00fcrden. Die Epidemiologen haben bereits seit Monaten vor einer rascheren Ausbreitung des Virus gewarnt, wenn sich die Menschen bei K\u00e4lte wieder verst\u00e4rkt in Innenr\u00e4umen aufhielten.<\/p>\n
Genau dieses Szenario ist jetzt eingetreten. Die Covid-19-bedingten Todesfallzahlen liegen in Europa und den USA inzwischen \u00fcber den H\u00f6chstst\u00e4nden vom M\u00e4rz und April. Was hat sich gegen\u00fcber den vergangenen Monaten ge\u00e4ndert? Im Sommer konnten die meisten L\u00e4nder die Verbreitung des Virus trotz der Lockerung der Einschr\u00e4nkungen unter Kontrolle halten. Die jetzige Covid-19-Welle ist jedoch sehr stark, so dass die station\u00e4re Versorgung in Krankenh\u00e4usern unter Druck ger\u00e4t. In einigen Teilen Europas und der USA werden die Kapazit\u00e4ten der Intensivstationen m\u00f6glicherweise nicht ausreichen, und Regierungen, Unternehmen und Verbraucher werden sich vor\u00fcbergehend anpassen m\u00fcssen. Die wirtschaftlichen Auswirkungen schlagen sich bereits in den Hochfrequenzdaten aus den USA nieder.<\/strong><\/p>\nAllerdings halten wir es f\u00fcr sehr unwahrscheinlich, dass das Wachstum der Weltwirtschaft \u00e4hnlich wie im M\u00e4rz oder April einbricht. Wir wissen inzwischen mehr \u00fcber das Virus und wie wir damit leben und dagegen vorgehen k\u00f6nnen. Die von Covid-19 betroffenen Volkswirtschaften wachsen weiterhin, wenn auch nicht mehr im selben Tempo wie zuvor. Durch Verhaltens\u00e4nderungen und staatliche Restriktionen k\u00f6nnte sich die Dynamik jedoch vor\u00fcbergehend zus\u00e4tzlich abschw\u00e4chen. Auch wenn Covid-19 in diesem Jahr \u00fcber die Feiertage hinweg die Schlagzeilen beherrscht \u2013 die wirtschaftlichen Aussichten sollten sich im Laufe des Jahres 2021 aufhellen. Ein Covid-19-Weihnachten bringt aus menschlicher Sicht eine gewisse Tragik mit sich, k\u00f6nnte aber auch den Ansto\u00df f\u00fcr weitere staatliche Impulse geben. Im neuen Jahr k\u00f6nnte dann eine hoch wirksame Mischung aus Stimulus, Impferfolgen und aufgestauter Nachfrage die Stimmung der Anleger heben. Zumindest steht das auf unserer Weihnachtswunschliste.<\/p>\n
Die Woche voraus<\/strong><\/p>\nEine der letzten gro\u00dfen Datenwochen des Jahres 2020 steht an. Der Kalender ist voll; fast jeden Tag werden wichtige Daten ver\u00f6ffentlicht.<\/strong><\/p>\nIn Asien d\u00fcrfte der Dienstag besonders spannend sein: In China sollten die Einzelhandelsums\u00e4tze und die Anlageinvestitionen im November in der sich weltweit am schnellsten erholenden gro\u00dfen Volkswirtschaft weiter angestiegen sein. In Japan stehen am Montag der Tankan-Index f\u00fcr das Vertrauen im verarbeitenden Gewerbe im vierten Quartal 2020, am Dienstag die Exporte im November und am Freitag die Inflationsdaten f\u00fcr November an. Die Bank of Japan d\u00fcrfte bei ihrer Sitzung am Freitag an ihrem lockeren geldpolitischen Kurs festhalten.<\/p>\n
In Europa werden die Brexit-Verhandlungen fortgesetzt; gleichzeitig wird wohl am Mittwoch ein R\u00fcckgang der britischen Einkaufsmanagerindizes f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor bekanntgegeben. Deutsche Anleger werden am Mittwoch bzw. Freitag wissen wollen, ob steigende Infektionszahlen und die strikteren Einschr\u00e4nkungen die Produktion im verarbeitenden Gewerbe und den IfoGesch\u00e4ftsklimaindex im Dezember ged\u00e4mpft haben.<\/strong><\/p>\nUnd in den USA stehen zahlreiche Daten an. Insgesamt rechnen die Anleger damit, dass eine Reihe von Indikatoren auf eine Verlangsamung hindeuten, z.B. die Industrieproduktion (Dienstag), die Einzelhandelsums\u00e4tze und das Vertrauen der Hausbauer (Mittwoch), die Baugenehmigungen (Donnerstag) und die Fr\u00fchindikatoren (Freitag). Die geldpolitischen Verantwortungstr\u00e4ger der Federal Reserve d\u00fcrften diese Entwicklungen \u2013 und den Bedarf an weiteren fiskalpolitischen Impulsen \u2013 bei ihrer Sitzung am Mittwoch zur Kenntnis nehmen. Im Kongress sind sich die Politiker zwar einig, dass die Wirtschaft weitere Unterst\u00fctzung ben\u00f6tigt, Zeitpunkt und Volumen eines Konjunkturpakets sind jedoch umstritten.<\/p>\n
Technische Daten<\/strong><\/p>\nDer Pessimismus ist vor\u00fcber; nach der betr\u00e4chtlichen Rally im vergangenen Monat (welcher f\u00fcr den S&P 500 der beste seit 1928 war) erscheint der Markt jetzt taktisch \u00fcberkauft. Kurzfristig k\u00f6nnten Aktien also eine Atempause einlegen. Wir beobachten den VIX Volatilit\u00e4tsindex, der als Indikator f\u00fcr die Kosten einer Absicherung gegen Kurseinbr\u00fcche am Markt dient, daraufhin, ob Anzeichen f\u00fcr \u00fcbertriebene Gelassenheit zu erkennen sind. Der Index notiert nach einem Stand von +40 im Oktober derzeit bei etwa 20; ein weiterer R\u00fcckgang auf 15 \u2013 20 k\u00f6nnte auf Anf\u00e4lligkeiten hindeuten.<\/strong><\/p>\nDas Reflationsthema sollte weiterhin pr\u00e4gend wirken. Die Renditen von Staatsanleihen k\u00f6nnten weiter leicht steigen, und bei Aktien fand eine Rotation in zyklische und Value-Titel statt. Diese Trends k\u00f6nnten auch im Jahr 2021 anhalten, woraus sich Herausforderungen f\u00fcr Papiere mit langer Laufzeit und im Aktiensegment Verschiebungen bei der Wertentwicklung auf Sektorebene ergeben k\u00f6nnten<\/p>\n
Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : Die rasche Erholung nach der schwersten Rezession der j\u00fcngeren Geschichte hat sich im Zuge der zweiten Infektionswellen in Europa und den USA verlangsamt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5408,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-7233","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7233","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7233"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7233\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7235,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7233\/revisions\/7235"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5408"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7233"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7233"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7233"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}