{"id":7393,"date":"2021-01-22T12:21:07","date_gmt":"2021-01-22T11:21:07","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7393"},"modified":"2021-01-22T12:21:07","modified_gmt":"2021-01-22T11:21:07","slug":"dpam-alptraum-arbeitslosigkeit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dpam-alptraum-arbeitslosigkeit\/","title":{"rendered":"DPAM: Alptraum Arbeitslosigkeit"},"content":{"rendered":"

DPAM : Alptraum Arbeitslosigkeit: Geld- und Fiskalpolitik muss gegensteuern.<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n

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DPAM CIO View Fixed Income <\/strong><\/strong><\/p>\n

Von Peter De Coensel<\/strong><\/strong><\/p>\n

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Das Thema Inflation dominiert die Marktdiskussionen. Ungeachtet dessen, dass Inflation und Inflationsangst in der Debatte um die Richtung der langfristigen Zinsen wichtig sind, verdient der Faktor Arbeit als nachlaufender Wirtschaftsindikator mehr Aufmerksamkeit. Die Arbeitsm\u00e4rkte auf der ganzen Welt sind tief ersch\u00fcttert.<\/strong> Die Pandemie k\u00f6nnte gr\u00f6\u00dfere und strukturellere Probleme<\/strong> auf dem Arbeitsmarkt aufgedeckt haben als der Konsens glaubt.<\/strong> F\u00fcr Peter De Coensel, CIO Fixed Income bei DPAM, wird die Genesung der Arbeitsm\u00e4rkte die Reaktionsfunktion der Zentralbanken bei der Festlegung der Leitzinsen, der Finanzierungsbedingungen f\u00fcr Banken und der Dauer und Intensit\u00e4t der Ank\u00e4ufe von Verm\u00f6genswerten beeinflussen.<\/p>\n

Zwar konnte der Anstieg der Arbeitslosigkeit in Richtung 8,7 % zum Ende des 2. Quartals 2020 dank der von den Regierungen aufgelegten Programme zur Arbeitsplatzerhaltung, z.B. in Form von Kurzarbeit, ged\u00e4mpft werden. Solche Ma\u00dfnahmen zur Erhaltung von Arbeitspl\u00e4tzen helfen, die Arbeitslosigkeit kurzfristig stabil zu halten, den Liquidit\u00e4tsbedarf der Unternehmen zu reduzieren und ihre Aktivit\u00e4ten nach Aufhebung der Lockdowns schnell wieder aufzunehmen.<\/p>\n

Arbeitsplatzerhaltungsprogramme erfordern aber eine intelligente Ausgestaltung,<\/strong> die unerw\u00fcnschte Effekte begrenzt. Hierzu z\u00e4hlen Mitnahmeverluste,<\/strong> wie die Subventionierung von Arbeitspl\u00e4tzen, die nicht gef\u00e4hrdet sind, sowie Verdr\u00e4ngungseffekte in Form der Subventionierung unrentabler Arbeitspl\u00e4tze. Diese k\u00f6nnen die langfristige Effizienz von Volkswirtschaften verringern, wenn sie zu lange angewendet werden, da sie notwendige wirtschaftliche Umstrukturierungen blockieren.<\/p>\n

Auch die EZB betont, die offiziellen Arbeitsmarktstatistiken mit Vorsicht zu interpretieren<\/strong>. Ma\u00dfnahmen zur Arbeitsplatzerhaltung helfen zwar, einen st\u00e4rkeren R\u00fcckgang der Besch\u00e4ftigung einzud\u00e4mmen. Es bleibe jedoch unklar, wie viele dieser Arbeitnehmer erfolgreich zu ihrer normalen Arbeitszeit zur\u00fcckkehren werden und wie viele m\u00f6glicherweise Gefahr laufen, ihren Arbeitsplatz zu verlieren. Der starke R\u00fcckgang der Erwerbsbeteiligung deute darauf hin, dass die Flaute auf dem Arbeitsmarkt wesentlich gr\u00f6\u00dfer ist, als sie von der Arbeitslosenquote erfasst wird. Die Krise werde wahrscheinlich zu einem erh\u00f6hten Bedarf an Reallokation von Arbeitskr\u00e4ften f\u00fchren, und dieser sei voraussichtlich umso gr\u00f6\u00dfer, je l\u00e4nger die Pandemie andauert.<\/p>\n

Effektiv k\u00f6nnte eine h\u00f6here strukturelle Arbeitslosigkeit<\/strong> zu einem Alptraum werden, da ein gr\u00f6\u00dferes Missverh\u00e4ltnis zwischen den Qualifikationen und die Streuung der Arbeitslosigkeit \u00fcber verschiedene Regionen zu einem Anstieg der durchschnittlichen Dauer der Arbeitslosigkeit f\u00fchrt, meint Peter De Coensel. Wenn also die Impfprogramme erfolgreich verlaufen und die Wirtschaft der Eurozone im dritten Quartal 2021 in der Breite wiederer\u00f6ffnet, k\u00f6nnte die Arbeitslosenquote deutlich ansteigen, da die Unterst\u00fctzung des Arbeitsmarktes durch die nationalen Regierungen und die EU (SURE-Programm) nachl\u00e4sst. Anleger sollten mit einer zweiten Arbeitslosenwelle in der Eurozone Ende 2021 und im Laufe des Jahres 2022 rechnen. Das Regime der geld- und fiskalpolitischen Zusammenarbeit sollte die \u201eGenesung des Arbeitsmarktes\u201c zu einer seiner obersten Priorit\u00e4ten machen. Daf\u00fcr wird es Zeit brauchen … viel Zeit.<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

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