{"id":7431,"date":"2021-01-28T12:40:33","date_gmt":"2021-01-28T11:40:33","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7431"},"modified":"2021-01-28T12:44:05","modified_gmt":"2021-01-28T11:44:05","slug":"bantleon-fed-in-wartestellung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/bantleon-fed-in-wartestellung\/","title":{"rendered":"Bantleon: Fed in Wartestellung"},"content":{"rendered":"

Bantleon: <\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span>Die Fed hat anl\u00e4sslich der j\u00fcngsten Sitzung des Offenmarktausschusses an ihrer aktuellen geldpolitischen Ausrichtung festgehalten.<\/strong><\/p>\n

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Dr. Andreas A. Busch Senior Economist<\/strong><\/p>\n

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Demnach sollen die Anleihenk\u00e4ufe unver\u00e4ndert fortgesetzt werden und die Leitzinsen lange Zeit nahe Null bleiben. Die W\u00e4hrungsh\u00fcter haben zwar anerkannt, dass sich der Konjunkturausblick mit den begonnenen Impfungen aufgehellt hat. Gleichzeitig seien die Abw\u00e4rtsrisiken aber nach wie vor beachtlich und die Arbeitslosigkeit weiterhin ausgesprochen hoch. Um \u00fcber eine R\u00fcckf\u00fchrung der Stimuli zu diskutieren, ist es daher in den Augen der Notenbank noch zu fr\u00fch. Wir gehen davon aus, dass die Fed an dieser abwartenden Haltung zun\u00e4chst festhalten wird. Im Zuge der von uns erwarteten kr\u00e4ftigen Konjunkturerholung und eines \u00fcberraschend schnellen Inflationsanstiegs d\u00fcrfte die Fed dann aber schliesslich doch z\u00fcgiger als derzeit von vielen gedacht den Fuss vom Gas nehmen.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Die Ergebnisse der j\u00fcngsten FOMC-Sitzung<\/strong><\/h6>\n
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Die US-Notenbank hat wie erwartet an der aktuellen geldpolitischen Ausrichtung festgehalten. Demnach werden erstens<\/strong> die Anleihenk\u00e4ufe im Umfang von gegenw\u00e4rtig 120 Mrd. USD pro Monat fortgesetzt, solange bis \u00bbwesentliche weitere Fortschritte bei der Erreichung des Vollbesch\u00e4ftigungs- und Inflationsziels gemacht wurden\u00ab. Zweitens <\/strong>wird die Leitzinsbandbreite bei 0,00% bis 0,25% belassen, \u00bbbis Vollbesch\u00e4ftigung erreicht wurde, die Inflationsrate auf 2% gestiegen ist und sich auf Kurs befindet, das 2%-Ziel f\u00fcr einige Zeit zu \u00fcberschreiten\u00ab.<\/p>\n

Bei der Beschreibung des aktuellen wirtschaftlichen Umfelds waren die W\u00e4hrungsh\u00fcter etwas zur\u00fcckhaltender als im Dezember. Neu heisst es in den schriftlichen Erl\u00e4uterungen zum Zinsentscheid, die Erholung habe aufgrund der Belastungen durch die Cornavirus-Pandemie zuletzt an Schwung verloren.<\/p>\n

Im Gegenzug zu dieser kritischeren Einsch\u00e4tzung erl\u00e4uterte Notenbankpr\u00e4sident Jerome Powell in der Pressekonferenz, dass sich die Aussichten auf eine dynamische Erholung im 2. Halbjahr mit den vor Kurzem begonnenen Impfungen aufgehellt h\u00e4tten. Er schr\u00e4nkte diese optimistische Sicht jedoch auch wieder etwas ein, indem er auf die beachtlichen Abw\u00e4rtsrisiken mit Blick auf die k\u00fcnftige Entwicklung der Pandemie hinwies.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Unsere Einsch\u00e4tzung<\/strong><\/h6>\n
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Alles in allem hat die Fed keinen Zweifel daran gelassen, dass es aktuell geboten ist, angesichts der nach wie vor hohen Arbeitslosigkeit und der zu tiefen Inflation an der ultraexpansiven Geldpolitik festzuhalten. Powell kam mehrmals auf die \u00fcber 9 Mio. Arbeitslosen zu sprechen. Um diese wieder in Lohn und Brot zu bringen, sei ein kr\u00e4ftiger Aufschwung vonn\u00f6ten, zu dem die Fed mit allen ihr zur Verf\u00fcgung ste\u00adhenden Mitteln beitragen will. Entsprechend sei es noch zu fr\u00fch, um beispielsweise \u00fcber eine Reduktion der Anleihenk\u00e4ufe nachzudenken. Letztlich befindet sich die Fed damit in einer abwartenden Haltung.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Unser Ausblick<\/strong><\/h6>\n
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Wir gehen davon aus, dass die Wirtschaft zwar kurzfristig durch die aktuelle Zuspitzung der Coronavirus-Pandemie gebremst wird \u2013 die Fed d\u00fcrfte daher an ihrer abwartenden Haltung zun\u00e4chst festhalten. Unser \u00fcbergeordnet positiver Konjunkturausblick f\u00fcr das laufende Jahr hat jedoch ungeachtet der aktuellen Unsicherheiten weiterhin Bestand. Solange die Impfstoffe auch gegen\u00fcber mutierten Coronaviren ihre Wirksamkeit behalten, sehen wir gute Chancen, dass die Pandemie im Laufe der ersten Jahresh\u00e4lfte zur\u00fcckgedr\u00e4ngt werden kann. Die seit Beginn der Coronavirus-Krise lancierten geld- und fiskalpolitischen Stimuli sollten in diesem Umfeld nicht nur eine \u00bbnormale\u00ab Erholung beg\u00fcnstigen, sondern zu einem kr\u00e4ftigen Konsumboom f\u00fchren.<\/div>\n
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Der im 1. Halbjahr des vergangenen Jahres zu beobachtende Wirtschaftseinbruch w\u00fcrde in der Folge viel schneller wettgemacht, als das normalerweise nach Rezessionen der Fall ist. Entsprechend sollte die Inflation z\u00fcgiger als derzeit von der Fed unterstellt anziehen, die mit dem Erreichen des 2%-Ziels erst Ende 2023 rechnet.<\/p>\n

In Anbetracht dessen gehen wir davon aus, dass die Fed bereits Ende 2021\/Anfang 2022 mit der R\u00fcckf\u00fchrung der Anleihenk\u00e4ufe beginnt. Die erste Leitzinsanhebung erwarten wir anschliessend in der ersten Jahresh\u00e4lfte 2023. Die Geldterminm\u00e4rkte rechnen damit hingegen erst in der zweiten Jahresh\u00e4lfte 2023, sodass wir hier Korrekturpotenzial sehen, dass sich mittelfristig in steigenden Tresaury-Renditen niederschlagen sollte.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Rechtlicher Hinweis:<\/span><\/p>\n

Die in diesem Beitrag gegebenen Informationen, Kommentare und Analysen dienen nur zu Informationszwecken und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Anlageinstrumenten dar. Die hier dargestellten Informationen st\u00fctzen sich auf Berichte und Auswertungen \u00f6ffentlich zug\u00e4nglicher Quellen. Obwohl die Bantleon Bank AG der Auffassung ist, dass die Angaben auf verl\u00e4sslichen Quellen beruhen, kann sie f\u00fcr die Qualit\u00e4t, Richtigkeit, Aktualit\u00e4t oder Vollst\u00e4ndigkeit der Angaben keine Gew\u00e4hrleistung \u00fcbernehmen. Eine Haftung f\u00fcr Sch\u00e4den irgendwelcher Art, die sich aus der Nutzung dieser Angaben ergeben, wird ausgeschlossen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit l\u00e4sst keine R\u00fcckschl\u00fcsse auf die k\u00fcnftige Wertentwicklung zu.<\/span><\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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