{"id":7531,"date":"2021-02-10T16:53:12","date_gmt":"2021-02-10T15:53:12","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7531"},"modified":"2021-02-11T11:59:31","modified_gmt":"2021-02-11T10:59:31","slug":"capital-group-neubeginn-oder-erholung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/capital-group-neubeginn-oder-erholung\/","title":{"rendered":"Capital Group: Neubeginn oder Erholung"},"content":{"rendered":"
Capital Group: Neubeginn oder Erholung: Kurz- und langfristige Effekte der Corona-Pandemie f\u00fcr Investoren.<\/div>\n

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Robert Lind, Volkswirt bei Capital Group<\/strong><\/p>\n

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Die Corona-Pandemie hat das Verhalten der Menschen massiv beeinflusst und global f\u00fcr hohe Staatsschulden gesorgt. So ist die Schuldenstandsquote \u2013 also der Quotient aus Staatsschulden und BIP \u2013 in vielen L\u00e4ndern so hoch wie seit dem Zweiten Weltkrieg nicht mehr.<\/p>\n

Robert Lind, Volkswirt bei Capital Group, analysiert die makro\u00f6konomischen Herausforderungen der Pandemie, wie unterschiedliche L\u00e4nder mit der hohen \u00dcberschuldungsquote umgehen und ob sich Investitionen in Schwellenl\u00e4nder lohnen:<\/strong><\/p>\n

\u201eDie Unsicherheit rund um Impfstoffe wird in der nahen Zukunft bestehen bleiben.<\/strong> Sobald diese \u00fcberwunden ist, erwarten wir einen Aufschwung in den USA und Europa, \u00e4hnlich wie wir es bereits in Teilen Asiens gesehen haben. Auch gehen wir davon aus, dass es ein ausserordentlich hohes Wachstum geben wird, sobald die Wirtschaft wieder vollst\u00e4ndig ge\u00f6ffnet ist.\u201c<\/p>\n

\u201eKurzfristig d\u00fcrfte die Inflation wahrscheinlich steigen. Dies macht sich bereits heute in h\u00f6heren Rohstoffpreisen bemerkbar.<\/strong> Eine der wichtigsten mittelfristigen Fragen im Zusammenhang mit der Pandemie ist, wie lange die Verhaltens\u00e4nderungen der Menschen anhalten werden: Werden sie beispielsweise wieder Restaurants besuchen und ins Ausland reisen wie vor der Pandemie? Oder werden sie ihr Verhalten l\u00e4ngerfristig anpassen?\u201c<\/p>\n

\u201eAuf der ganzen Welt gab es deutliche politische Massnahmen gegen die Pandemie und ihre Folgen \u2013 beispielsweise in China, Europa und den USA.<\/strong> In Teilen \u00e4hnliche Massnahmen hatte es auch nach der Finanzkrise gegeben. Wie damals auch, m\u00fcssen diese irgendwann allerdings wieder einged\u00e4mmt werden. Mit der steigenden Inflation wird der Druck auf die Zinss\u00e4tze zunehmen, sodass diese kurzfristig ansteigen k\u00f6nnten. Hier stellt sich die Frage, auf welchem Niveau sich die Zinss\u00e4tze mittel- bis langfristig einpendeln werden. Die Zentralbanken und deren Reaktion auf die sich \u00e4ndernden Fundamentaldaten werden dabei der ausschlaggebende Faktor sein.\u201c<\/p>\n

\u201eWenn sich der private Sektor weiterhin wie in den letzten zehn bis zwanzig Jahren zur\u00fcckhaltend verh\u00e4lt, d\u00fcrften die Zinsen nicht stark steigen.<\/strong> Folglich w\u00fcrde es f\u00fcr die Regierungen einfach sein, die Defizite und Schuldenniveaus f\u00fcr eine betr\u00e4chtliche Zeit zu finanzieren. Herausfordernd wird die Situation, sollten die Zinss\u00e4tze unter Druck geraten \u2013 etwa, weil die Inflation steigt oder die Risikobereitschaft des privaten Sektors zunimmt. Unter diesen Umst\u00e4nden m\u00fcssten die Regierungen \u00fcberlegen, ob sie den Weg der finanziellen Repression einschlagen. Wir gehen jedoch davon aus, dass eventuelle Anstiege der Zinss\u00e4tze und der Inflation relativ moderat ausfallen d\u00fcrften im Vergleich zu historischen Entwicklungen, die wir in den 70er und 80er Jahren gesehen haben. Folglich d\u00fcrften die Defizite und Schuldenniveaus nachhaltig sein \u2013 zumindest \u00fcber einen Zeithorizont von drei bis f\u00fcnf Jahren.”<\/p>\n

\u201eDie Top-Down-Fundamentaldaten f\u00fcr Schwellenl\u00e4nder sind derzeit attraktiv \u2013 insbesondere angesichts der erwarteten Dollarschw\u00e4che.<\/strong> Ebenso haben sich unserer Beobachtung nach, die umfangreichen fiskalpolitischen Massnahmen Chinas im Jahr 2020 positiv ausgewirkt. Denn diese haben die Rohstoffpreise getrieben, was tendenziell gut f\u00fcr Schwellenl\u00e4nder ist. Trotzdem sollten Investoren zwischen den einzelnen L\u00e4ndern differenzieren. Es ist wichtig, die so genannten Emerging Markets nicht als eine grosse, homogene Anlageklasse zu betrachten. Einige der L\u00e4nder haben mehr mit der Pandemie zu k\u00e4mpfen als andere. Und es gibt manche, die die Virusausbreitung recht gut in den Griff bekommen haben \u2013 vor allem in Asien. Diese profitieren von der Wende im Produktionszyklus. Ebenso muss bedacht werden, dass sich die Top-Down-Faktoren auf lange Sicht \u00e4ndern k\u00f6nnten. Zum Beispiel k\u00f6nnten die Ver\u00e4nderungen in der US-Politik, insbesondere wenn wir einen grossen fiskalischen Stimulus von der neuen Regierung sehen, den Dollarkurs wieder steigen lassen. Auch ist es m\u00f6glich, dass die Geldpolitik in China in der zweiten H\u00e4lfte dieses Jahres straffer wird. Dies w\u00fcrde Druck von den Rohstoffpreisen nehmen.\u201c<\/p>\n

Source: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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