{"id":7575,"date":"2021-02-19T17:24:34","date_gmt":"2021-02-19T16:24:34","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7575"},"modified":"2021-02-19T17:29:37","modified_gmt":"2021-02-19T16:29:37","slug":"allianz-gi-risiken-und-nebenwirkungen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-risiken-und-nebenwirkungen\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Risiken und Nebenwirkungen"},"content":{"rendered":"

Allianz GI : Auch (Zentralbank-)Geld ist nicht ohne Risiken und Nebenwirkungen, und diese werden immer deutlicher an den Kapitalm\u00e4rkten diskutiert.
\n<\/span><\/p>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Von Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer Director Global Capital Markets & Thematic Research<\/span>
\n<\/strong><\/p>\n

\n
\n
\n
\n
\n

Stichwort: Inflation<\/strong>. Die von US-Pr\u00e4sident Joe Biden anvisierten Hilfspakete werfen nicht nur die Frage auf, wie der daraus entstehende Schuldenberg wieder abgetragen werden soll, sondern auch, welche Auswirkungen das Hilfspaket auf die Inflation haben wird. Die Break-Even-Inflationsraten<\/strong> sind derweil schon mal im Steigen begriffen. Auch Bundesbank<\/strong> Pr\u00e4sident Weidmann lie\u00df warnende Worte zur Gefahr steigender Preise vernehmen. Die USZentralbank<\/strong> kann sich zwar gem\u00fctlich zur\u00fccklehnen. Sie hat sich mit ihrem sehr variabel definierten durchschnittlichen Inflationsziel schon mal freie Hand verschafft. Aber steigende Anleiherenditen auf dem R\u00fccken steigender Inflationserwartungen w\u00e4ren f\u00fcr Aktienm\u00e4rkte, die teilweise hoch gepreist sind und sich vor allem auf die relativ zu Anleihen noch g\u00fcnstigen Bewertungen berufen k\u00f6nnen, ungem\u00fctlich.<\/span><\/p>\n

An den M\u00e4rkten f\u00fcr Risikokapital ist die \u00fcppige Zentralbankliquidit\u00e4t l\u00e4ngst angekommen. Blasen geh\u00f6ren hier zu den potenziellen Risiken und Nebenwirkungen. Bestes Beispiel: Bitcoin<\/strong>. Der Kursanstieg dieses Tokens, welches landl\u00e4ufig als W\u00e4hrung und Anlagevehikel gesehen wird, ist mit keiner der historischen Blasen zu vergleichen. Aber auch die FANG+ Aktien preisen offensichtlich schon eine ganze Menge Zukunft ein.<\/span><\/p>\n

Je mehr Firmen sich aber f\u00fcr sogenannte Kryptow\u00e4hrungen interessieren, desto lauter werden die Rufe nach Regulierung. Nicht zuletzt von der Securities and Exchange Commission (SEC) der USA kommen Rufe in diese Richtung. Sogenannte Krypto-W\u00e4hrungen sind in einigen L\u00e4ndern Afrikas faktisch bereits verboten. Deutliche Worte auch aus dem Euro-Tower in Frankfurt: Die Pr\u00e4sidentin der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) Lagarde hat es rundweg abgelehnt, Bitcoin als W\u00e4hrungsreserve auch nur in Erw\u00e4gung zu ziehen. Ihre ultimative Antwort: Der e-Euro. Dem Bitcoin-Kurs scheint dies bisher nicht geschadet zu haben, dabei w\u00e4re ein digitaler Euro eine echte Alternative f\u00fcr alle, die eine W\u00e4hrung und kein Spekulationsobjekt mit geringer Marktkapitalisierung suchen. Wenn dann allerdings von einer Gruppe europ\u00e4ischer \u00d6konomen das Stilllegen von der EZB<\/strong> gehaltenen Staatsanleihen gefordert wird, wird damit zwar das Konzept des Helikoptergeldes wieder aufgew\u00e4rmt, es ist aber nicht gerade eine vertrauensbildende Ma\u00dfnahme. Die EZB tut gut daran, sich dessen zu erwehren und auf die bestehenden Vertr\u00e4ge zu verweisen.<\/span><\/p>\n

In einer Situation, in der bereits viel von der Zukunft erwartet wird, ist es umso wichtiger, dass die Bek\u00e4mpfung der Pandemie, und damit die Erholung der Volkswirtschaften, vorankommt. Noch zeigen sich immer wieder Spuren des Virus in den \u00f6konomischen Datenlagen.<\/span><\/p>\n

Auch die japanische <\/strong>\u00d6konomie blieb von der Pandemie nicht verschont. Seit mehr als einem Jahrzehnt schrumpfte sie 2020 zum ersten Mal wieder. Real ging das Bruttoinlandsprodukt im letzten Jahr um 4,8% zur\u00fcck. Dabei fiel der R\u00fcckgang schw\u00e4cher aus als erwartet, dank der Tatsache, dass die Exporte im vierten Quartal 2020 wieder anzogen. Im ersten Quartal dieses Jahres ist ein \u201eDip\u201c zu erwarten, aber mit den voranschreitenden Impfungen sollte Japans Wirtschaft dann sp\u00e4testens im zweiten Quartal wieder anspringen.<\/span><\/p>\n

Die Woche voraus<\/strong><\/h6>\n

In der kommenden Woche wird der Datenkalender von den Sentiment- und Fr\u00fchindikatoren dominiert. Gleich am Montag stehen der ifo-Gesch\u00e4ftsklimaindex f\u00fcr Deutschland, der Chicago-Aktivit\u00e4tsindex sowie der Index der Fr\u00fchindikatoren f\u00fcr die USA <\/strong>zusammen mit dem Index f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe der Dallas-Fed an. Am Dienstag kommt dann das Verbrauchervertrauen des Conference Boards f\u00fcr die USA hinterher, zusammen mit dem Fr\u00fchindikator der Federal Reserve Bank von Richmond. Der Donnerstag ist der Tag, an dem die Markt-\u00d6konomen \u00dcberstunden schieben m\u00fcssen. Die Wirtschaftsstimmung f\u00fcr die Eurozone, das GfK-Verbrauchervertrauen f\u00fcr Deutschland und weitere Euro-L\u00e4nder werden ver\u00f6ffentlicht. Dazu der Fr\u00fchindikator der Kansas-City Fed und die Auftragseing\u00e4nge der US-Industrie, sowie die Erstantr\u00e4ge auf Arbeitslosenhilfe f\u00fcr die USA. Aufschlussreich d\u00fcrfte auch die Entwicklung der Geldmenge M3<\/strong> f\u00fcr das Eurogebiet werden. Anders als die Bundesbank schert sich die EZB schon lange nicht mehr um die Entwicklung ihrer Geldmenge, aber es ist und bleibt ein wichtiger Indikator f\u00fcr die Liquidit\u00e4tsschwemme, die sich \u00fcber uns ergie\u00dft. Am Freitag stehen vornehmlich Preisdaten im Vordergrund. Es wird interessant sein zu sehen, inwieweit sich die bef\u00fcrchtete (aber kaum sichtbare) Inflation hier manifestiert. So kommen die Verbraucherpreise f\u00fcr Frankreich, f\u00fcr den Gro\u00dfraum Tokio und der Deflator f\u00fcr die pers\u00f6nlichen Konsumausgaben (\u201ePCE deflator\u201c) der USA. W\u00e4hrend beim MNI Chicago-Einkaufsmanagerindex ein R\u00fcckgang im Februar erwartet wird, stellt sich der Consensus bei den privaten Einkommen in den USA auf einen kr\u00e4ftigen Anstieg ein.<\/span><\/p>\n

Die technische Lage<\/strong> ist derweil etwas uneindeutig, sollte aber weiter den Risiko-AnModus unterst\u00fctzen, w\u00e4hrend die anstehenden Konjunkturdaten dem nicht entgegenstehen sollten. Die gleitenden Durchschnitte der gro\u00dfen Aktienindizes deuten auf eine solide Verfassung, w\u00e4hrend sich bei den Anleihen ein Abbr\u00f6ckeln bei den Kursen abzeichnet. Einige Aktienm\u00e4rkte sind leicht \u00fcberkauft, wie die Relative-St\u00e4rkeIndikatoren zeigen, aber die Bodenhaftung (gemessen an den Bewertungen des USAktienmarktes in Relation zur Volatilit\u00e4t als Preis f\u00fcr das Risiko) ist noch gegeben.<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Allianz GI : Auch (Zentralbank-)Geld ist nicht ohne Risiken und Nebenwirkungen, und diese werden immer deutlicher an den Kapitalm\u00e4rkten diskutiert.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5090,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-7575","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7575","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7575"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7575\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7576,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7575\/revisions\/7576"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5090"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7575"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7575"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7575"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}