{"id":7584,"date":"2021-02-19T17:48:54","date_gmt":"2021-02-19T16:48:54","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7584"},"modified":"2021-02-19T17:53:33","modified_gmt":"2021-02-19T16:53:33","slug":"dpam-forderung-nach-straffung-durch-us-fed-ist-verfrueht","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dpam-forderung-nach-straffung-durch-us-fed-ist-verfrueht\/","title":{"rendered":"DPAM : Forderung nach Straffung durch US-Fed ist verfr\u00fcht"},"content":{"rendered":"
Nach Ansicht von Peter De Coensel, CIO Fixed Income bei DPAM, ist es einmal mehr verfr\u00fcht, ein h\u00f6heres langfristiges potenzielles US-Wachstum zu erwarten, das h\u00f6here langfristige Zinss\u00e4tze in den Vereinigten Staaten erkl\u00e4ren w\u00fcrde.<\/div>\n

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Peter De Coensel, CIO Fixed Income bei DPAM<\/span><\/strong><\/p>\n

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Zu fr\u00fch sei zudem auch die Forderung nach einer Normalisierung der US-Geldpolitik Anfang 2022 in Form einer Straffung der quantitativen Notenbankma\u00dfnahmen.<\/p>\n

Ohnehin liegt es auf der Hand, dass die US-Fed im Rahmen einer erwarteten fiskalischen Gro\u00dfz\u00fcgigkeit der neuen Biden-Regierung die Intensit\u00e4t ihrer Verm\u00f6genswert-K\u00e4ufe l\u00e4nger aufrechterh\u00e4lt.<\/strong> Der Gesetzesentwurf basiert auf Fiskalausgaben in H\u00f6he von 1,9 Billionen Dollar, die auf Lebensmittelmarken, Arbeitslosenunterst\u00fctzung, Zahlungen von 1.400 Dollar an Personen mit einem individuellen Einkommen unter 75.000 Dollar und eine beschleunigte Bereitstellung von Impfstoffen und Testkapazit\u00e4ten ausgerichtet sind. Parallel dazu begannen in den USA die Verhandlungen \u00fcber ein umfassendes, Billionen schweres Infrastrukturgesetz, das in Kraft treten soll, sobald die Pandemiehilfe genehmigt ist.<\/p>\n

Der zur Diskussion stehende Gesetzesentwurf zum 1,9 Mio. Dollar-Paket, der auf einen Ausgleich von etwa 1,4 bis 1,5 Billionen Dollar hinausl\u00e4uft, ist quasi eine einmalige Einkommenssubvention, die sich an die zur\u00fcckgelassenen unteren und mittleren Bev\u00f6lkerungsklassen richtet. Das Entlastungspaket k\u00f6nnte sich 2021 positiv auf das reale US-BIP auswirken und seine Wirkung bis 2022 vollst\u00e4ndig entfaltet haben. Allerdings sollte man davon absehen, dem Paket einen mehrj\u00e4hrigen positiven Einfluss auf das US-BIP zuzuschreiben. Demgegen\u00fcber umfasst der vorgeschlagene US-Infrastrukturausbau die Erweiterung l\u00e4ndlicher Breitbandnetze, Stra\u00dfen- und Br\u00fcckenreparaturen, eine halbe Million Ladestationen f\u00fcr Elektroautos und weitere Projekte, die Millionen von Arbeitspl\u00e4tzen schaffen sollen. Ob sich die neue US-Regierung f\u00fcr eine unausgereifte Defizitfinanzierung oder eine verantwortungsvolle und umverteilende Besteuerung entscheiden wird, ist eine elementare Abw\u00e4gung.<\/p>\n

Angesichts eines US-Staatsdefizits, das in den n\u00e4chsten 10 Jahren konstant um die 5% des BIP schwanken wird, fordert Peter De Coensel weiterhin eine akkommodierende Politik der US-FED, einschlie\u00dflich der fortgesetzten Unterst\u00fctzung durch den Kauf von Verm\u00f6genswerten.<\/p>\n

Dem DPAM-Anleihenexperte zufolge ist es derzeit nicht uninteressant, am US-Obligationenmarkt Flagge zu zeigen<\/strong>. Der Ruf nach Realismus in Bezug auf das k\u00fcnftige Wachstumspotenzial der USA k\u00f6nnte darauf hindeuten, dass wir in die letzten Phasen der Versteilerung der US-Renditekurve eingetreten sind. Bei einer stabilen Steilheit der 10- bis 30-j\u00e4hrigen US-Renditekurve entspricht das von Peter De Coensel errechnete Maximalziel von 2,25 % einem Niveau von 1,45 % f\u00fcr 10-j\u00e4hrige US-Staatsobligationen. Angesichts eines 5-Jahres-Forward-Niveaus der 5-Jahres-US-Treasury-Rendite von 1,95% f\u00fchlt er sich jedoch bereits wohl, da ein solcher Wert gut mit einer Investition in 10-j\u00e4hrige US-Treasuries bei einer Rendite von 1,21% per vergangenem Freitag (12.2.21) korrespondiert.<\/p>\n

Attraktiv erscheinen auch weiterhin die Staatsobligationenm\u00e4rkte der Schwellenl\u00e4nder.<\/strong> Die Wachstumserholung vor dem Hintergrund geld- und fiskalpolitischer Stimuli wird die Exporte vieler Schwellenl\u00e4nder ankurbeln. Angesichts des hohen Zusammenhangs zwischen der Ver\u00e4nderung des globalen Wachstums und dem Wert der Schwellenl\u00e4nderw\u00e4hrungen, insbesondere der Rohstoffexporteure, glaubt Peter De Coensel, dass der Gro\u00dfteil der Performance von der Aufwertung der W\u00e4hrungen kommen wird. Die positive Einsch\u00e4tzung von DPAM f\u00fcr die Anlageklasse Emerging Markets Debt bleibt insgesamt bestehen.<\/p>\n

Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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