{"id":7690,"date":"2021-03-09T11:39:56","date_gmt":"2021-03-09T10:39:56","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7690"},"modified":"2021-03-09T11:43:42","modified_gmt":"2021-03-09T10:43:42","slug":"lfde-ezb-politik-harder-better-faster-stronger","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lfde-ezb-politik-harder-better-faster-stronger\/","title":{"rendered":"LFDE : EZB-Politik: Harder, Better, Faster, Stronger"},"content":{"rendered":"
LFDE : Dass ein Mitglied des EZB-Direktoriums einen Songtitel zitiert, ist durchaus \u00fcberraschend.<\/div>\n

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Autoren: Olivier de Berranger, CIO, LFDE & Cl\u00e9ment Inbona, Fund Manager, LFDE<\/strong><\/p>\n

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Doch Fabio Panetta tat vergangene Woche genau das.<\/strong> Nicht im Stroboskoplicht einer Diskothek, sondern \u2013 wie es die Gesundheitslage verlangt \u2013 bei einer Online-Konferenz der Mail\u00e4nder Universit\u00e4t Bocconi. Neben der W\u00fcrdigung des Musik-Duos Daft Punk, das j\u00fcngst seine Trennung bekanntgab, soll seine Botschaft vor allem den Kurs veranschaulichen, den die EZB in Sachen Geldpolitik in den kommenden Quartalen einschlagen wird. Denn dieser ist klar: \u201eJe st\u00e4rker wir uns bem\u00fchen, die Output- und Inflationsl\u00fccke zu schliessen, desto besser sind die Aussichten f\u00fcr die Wirtschaft im Euroraum. Und je schneller wir dies erreichen, desto st\u00e4rker wird unser Wachstumspotenzial sein.\u201c<\/em><\/strong>.<\/p>\n

Dies bedeutet, dass die Bef\u00fcrchtungen um gelegentliche Inflationssch\u00fcbe die EZB auf mittlere Sicht nicht von ihrer lockeren Politik abbringen werden.<\/p>\n

Eurozone: Wachsende Kluft zwischen potenziellem und realem Wachstum<\/strong><\/p>\n

Als Beweis diene die Sch\u00e4tzung, dass die Verbraucherpreise seit Schaffung der Einheitsw\u00e4hrung in der Eurozone mehr als 10 % unter dem Zielwert von +2 % pro Jahr liegen, w\u00e4hrend die USA und das Vereinigte K\u00f6nigreich dieses Ziel nahezu vollst\u00e4ndig erreichen konnten. Auch beim BIP vergr\u00f6ssert sich die Kluft zwischen potenziellem und realem Wachstum seit Jahren \u2013 und im letzten Jahr besonders deutlich: Die EZB sch\u00e4tzt, dass das reale Wachstum seit 2008 14 % unter dem potenziellen Wachstum liegt, wovon 6 % durch die Coronakrise bedingt sind. Aus diesem Grund bef\u00fcrwortet die Zentralbank st\u00e4rkere Massnahmen (\u201eharder\u201c), um in den K\u00f6pfen der Wirtschaftsakteure bessere Erwartungen (\u201ebetter\u201c) zu verankern. \u00dcberdies soll das Konvergenztempo schneller werden (\u201efaster\u201c), denn dies ist auch wichtig f\u00fcr eine kr\u00e4ftigere Wirtschaftserholung (\u201estronger\u201c).<\/p>\n

Steigende Zinsen an den M\u00e4rkten im Blick
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\nUm dieses Ziels zu erreichen, hat die EZB bereits eine Reihe von Instrumenten eingesetzt \u2013 insbesondere das PEPP (Pandemic Emergency Purchase Program). Dieses Konjunkturpaket wurde im Dezember 2020 auf 1.850 Milliarden Euro erh\u00f6ht. Dies erm\u00f6glicht der EZB noch zwei weitere Jahre Staatsanleihen zu kaufen, um eine g\u00fcnstige Finanzierung der Staatsausgaben sicherzustellen \u2013 f\u00fcr die sichersten Staaten sogar zu einem negativen Zinssatz. Wie Christine Lagarde erinnerte, soll es vor allem lockere Finanzierungsbedingungen sicherstellen und eine Zersplitterung der Eurozone vermeiden \u2013 das heisst eine Verteuerung der Finanzierungsbedingungen f\u00fcr die schw\u00e4chsten Staaten. Die EZB lehnt eine explizite Kontrolle der Zinsstrukturkurve nach wie vor ab. Dennoch k\u00f6nnte die Desynchronisation zwischen der Eurozone und den USA die EZB, sowohl mit Blick auf das Wachstum als auch die Inflation, zu einem raschen Handeln bewegen und es ihr erm\u00f6glichen, die Auswirkungen der steigenden US-Zinsen auf die europ\u00e4ischen Zinss\u00e4tze einzud\u00e4mmen.<\/p>\n

\u201eHarder, Better, Faster, Stronger\u201c: Dieser Refrain k\u00f6nnte sich f\u00fcr die EZB und Anleger zu einem echten Ohrwurm entwickeln.<\/strong><\/p>\n

Die n\u00e4chste Auff\u00fchrung findet bei der EZB-Sitzung am 11. M\u00e4rz in Frankfurt statt.<\/p>\n

Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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