{"id":7712,"date":"2021-03-12T11:44:32","date_gmt":"2021-03-12T10:44:32","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7712"},"modified":"2021-03-12T11:49:19","modified_gmt":"2021-03-12T10:49:19","slug":"ubp-kommentar-ezb-sitzung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/ubp-kommentar-ezb-sitzung\/","title":{"rendered":"UBP Kommentar: EZB-Sitzung"},"content":{"rendered":"

UBP: Bei der EZB-Sitzung k\u00fcndigte der EZB-Rat eine deutliche Erh\u00f6hung des Umfangs der PEPP-K\u00e4ufe im n\u00e4chsten Quartal an.<\/p>\n

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von Mohammed Kazmi, Fixed Income Portfolio Manager and Macro Strategist bei Union Bancaire Priv\u00e9e (UBP)<\/strong> <\/span><\/p>\n

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Es war erwartet worden, dass Christine Lagarde dies in der Pressekonferenz kommentieren w\u00fcrde. Die Tatsache, dass die Erh\u00f6hung in die Erkl\u00e4rung aufgenommen wurde, verst\u00e4rkt die Botschaft, dass die EZB eine Versch\u00e4rfung der Finanzierungsbedingungen verhindern will. Erster Nutznie\u00dfer dieser Schlagzeile war das Peripherie-Risiko, da sich die Spreads italienischer Staatsanleihen (BTP) aufgrund eines st\u00e4rkeren R\u00fcckhalts durch die EZB in naher Zukunft verengen. Wir sehen Unterst\u00fctzung f\u00fcr BTPs sowohl aus technischer Sicht, bedingt durch die EZB-K\u00e4ufe, als auch aus der Makroperspektive angesichts der von Draghi gef\u00fchrten Regierung. Das Augenmerk wird sich nun auf die w\u00f6chentlichen Kaufdaten richten, um zu sehen, wie viel die EZB am Ende tats\u00e4chlich aufkauft.<\/p>\n

Wir sind f\u00fcr das Risiko h\u00f6herer Renditen positioniert, da die Volkswirtschaften sich wieder \u00f6ffnen und das Wachstum sich weiter erholt.<\/strong> Allerdings gehen wir dieses Exposure \u00fcber US-Dollar-Kurse und nicht \u00fcber Euro-Kurse ein, nachdem wir im Februar – als die EZB begann, sich deutlicher zu \u00e4u\u00dfern – Gewinne aus Euro-Long-End-Shorts mitgenommen haben. Im Gegensatz dazu scheint die US-Notenbank (Fed) die Zinserh\u00f6hung, die sie angesichts der zunehmend optimistischen Wachstumsaussichten wahrscheinlich als nat\u00fcrliche Entwicklung ansieht, vorerst gelassener zu sehen. Dies d\u00fcrfte dazu f\u00fchren, dass die Zinsdifferenz zwischen US-Dollar und Euro gro\u00df bleibt, was unserer Meinung nach auch den Euro belasten k\u00f6nnte.\u201c<\/p>\n

Quelle: BONDWorld.ch<\/p>\n

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