{"id":7815,"date":"2021-03-25T17:12:16","date_gmt":"2021-03-25T16:12:16","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7815"},"modified":"2021-03-25T18:16:52","modified_gmt":"2021-03-25T17:16:52","slug":"capital-group-emerging-market-anleihen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/capital-group-emerging-market-anleihen\/","title":{"rendered":"Capital Group: Emerging-Market-Anleihen"},"content":{"rendered":"
Capital Group: Emerging-Market-Anleihen – Eine sich wandelnde Assetklasse erfolgreich managen<\/div>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n

\n

Kirstie Spence, Fixed Income Portfolio Manager bei Capital Group<\/strong><\/p>\n

\n

Kirstie Spence, Fixed Income Portfolio Manager bei Capital Group, analysiert den Anleihemarkt der Emerging Markets und gibt einen \u00dcberblick, wo in der Assetklasse Opportunit\u00e4ten zu finden sind:<\/strong><\/p>\n

\u201eEmerging-Market-Anleihen haben f\u00fcr 2021 einen recht ausgewogenen Risikoausblick. Zugleich bieten ihre Bewertungen Potenzial.\u201c<\/p>\n

\u201ePositiv f\u00fcr die Assetklasse ist, dass sich die Fundamentaldaten verbessert haben und sich das globale Wachstum erholt. Ebenso gab es einen deutlichen Aufschwung bei Rohstoffen sowie eine Beschleunigung des chinesischen Kreditwachstums. Diese beiden Faktoren d\u00fcrften die Anlageklasse ebenfalls unterst\u00fctzen. Ein weiterer Pluspunkt ist, dass die Industriel\u00e4nder weiterhin im Bereich der Infrastruktur fiskalisch unterst\u00fctzen.\u201c<\/p>\n

\u201eZu Beginn der Pandemie liess sich eine starke Versteilung der Zinsstrukturkurve der Emerging Markets beobachten. Denn dort wurden die Inflations- und Fiskalrisiken viel fr\u00fcher eingepreist als in den Industriel\u00e4ndern, wo diese Entwicklung derzeit zu beobachten ist. Aufgrund nie dagewesener steiler Zinsstrukturkurven in vielen M\u00e4rkten und verglichen mit ihren langfristigen Durchschnittswerten relativ g\u00fcnstigen W\u00e4hrungen, bieten sich interessante Opportunit\u00e4ten.\u201c<\/p>\n

\u201eAls negative Faktoren f\u00fcr die Anlageklasse sehe ich die versch\u00e4rften Finanzbedingungen, da diese den Druck auf die Schwellenl\u00e4nder langfristig erh\u00f6hen. Obwohl es sich nicht um ein vollst\u00e4ndiges Taper Tantrum handelt, gab es k\u00fcrzlich einen Probelauf. Die Kernrenditen stiegen dramatisch und testeten den Markt. Der ebenso herrschende Inflationsdruck und die zyklischen Reflation Trades, f\u00fchren strukturell zu einer h\u00f6heren Inflation in den Emerging Markets.\u201c<\/p>\n

Eine Analyse der Fundamentaldaten:<\/strong><\/h6>\n

\u201eMit Blick auf die Fundamentaldaten, gibt es derzeit ein starkes makro\u00f6konomisches Umfeld f\u00fcr Schwellenl\u00e4nder. Emerging-Markets-Anlagen profitieren von Wachstum und langsam synchronisiert und gleichzeitig verbessert sich das globale Wachstum. Herausfordern kann in diesem Zug allerdings sein, dass ein zu starker Aufschwung und die daraufhin zu erwartende politische Reaktion ein Marktereignis ausl\u00f6sen k\u00f6nnte, das dem Taper Tantrum gleicht. Wir glauben jedoch, dass die Zentralbanken und Regierungen das Wachstum unterst\u00fctzen und die Politik sehr locker halten werden. Aus Wachstumssicht ist das gr\u00f6sste Risiko f\u00fcr die Schwellenl\u00e4nder eine m\u00f6gliche Reformm\u00fcdigkeit. Denn wenn das Wachstum zu schnell und einfach voranschreitet, fehlt der Druck die ben\u00f6tigten l\u00e4ngerfristigen Strukturreformen durchzuf\u00fchren.\u201c<\/p>\n

\u201eSchauen wir uns nun die Assetklasse aus der Perspektive der Bewertungen an. Aus dieser betrachtet, befinden sich die aggregierten Wechselkurse der Schwellenl\u00e4nger in der N\u00e4he eines Tiefststandes. In der Vergangenheit haben die politischen Entscheidungstr\u00e4ger der Emerging Markets ihre W\u00e4hrungen gerne genutzt und abgewertet, wenn sie Druck auf ihre Volkswirtschaften abbauen mussten. Sowohl in Lokalw\u00e4hrungen als auch in einigen der h\u00f6her rentierenden Dollar-Sektoren der Anlageklasse gibt es gut bewertete M\u00f6glichkeiten.\u201c<\/p>\n

\u201eBetrachtet man die Fundamentaldaten und die Bewertungen zusammen, sind die wichtigsten Treiber f\u00fcr unsere Positionierung in der Assetklasse f\u00fcr dieses Jahr die Folgenden: Die erwartete Kreditverbesserung in den konjunkturabh\u00e4ngigeren Volkswirtschaften, attraktive Bewertungen ausgew\u00e4hlter W\u00e4hrungen sowie die ansprechende Duration der Lokalw\u00e4hrung in \u00dcberschussl\u00e4ndern.\u201c<\/p>\n

Interessante Opportunit\u00e4ten in den Emerging Markets:<\/strong><\/h6>\n

\u201eIn China w\u00fctete das Coronavirus als erstes. Daf\u00fcr ist das Land nun als erstes auch wieder aus der Pandemie gekommen und wird folglich davon profitieren, wenn der Rest der Welt aufholt. F\u00fcr globale Anleihen-Investoren wird China zu einem wachsenden Anlagemarkt mit einem attraktiven Renditevorteil gegen\u00fcber anderen grossen und entwickelten Anleihem\u00e4rkten. Allerdings kann es sein, dass China das Kreditwachstum gegen Ende 2021 wieder z\u00fcgeln muss. Diesbez\u00fcglich sollte man Vorsicht walten lassen. Das ist auch der Grund, warum wir bei Capital Group in China l\u00e4ngere Durationen bevorzugen. Hier sehen wir einen deutlichen Fokus auf den wirtschaftlichen Schuldenabbau.\u201c<\/p>\n

\u201eHigh-Yield-Anleihen sind derzeit in aller Munde. Denn sie bringen im Vergleich zu den derzeit engen Spreads von Investment-Grade-Anleihen attraktive Renditen. Etwa die H\u00e4lfte aller High-Yield-Anleihen weisen derzeit ein BB-Rating auf was f\u00fcr die Liquidit\u00e4t des Marktsegments spricht.\u201c<\/p>\n

\u201eSchwellenl\u00e4nderanleihen in Lokalw\u00e4hrung weisen im Vergleich zu anderen Anleihem\u00e4rkten aktuell attraktive Ertragschancen auf. In Lokalw\u00e4hrung sehen wir aktuell Opportunit\u00e4ten, da die W\u00e4hrungen der Schwellenl\u00e4nder weiterhin g\u00fcnstig sind. Die Aussichten f\u00fcr das Wirtschaftswachstum d\u00fcrften sich jedoch in einer relativen St\u00e4rke f\u00fcr die Schwellenl\u00e4nderw\u00e4hrungen widerspiegeln. Unterst\u00fctzt wird dieser Aufw\u00e4rtsdruck durch Zinsunterschiede. Emerging-Market-Anleihen in Lokalw\u00e4hrung wiesen in der Vergangenheit ein moderat h\u00f6heres Volatilit\u00e4tsprofil auf. Anleger sollte sie jedoch nicht aufgeben \u2013 insbesondere, da die Wechselkurse der Schwellenl\u00e4nder auf einem historisch niedrigen Niveau notieren.\u201c<\/p>\n

Source: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Capital Group: Emerging-Market-Anleihen – Eine sich wandelnde Assetklasse erfolgreich managen<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":7819,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[143],"class_list":["post-7815","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-capital-group"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7815","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7815"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7815\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7820,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7815\/revisions\/7820"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7819"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7815"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7815"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7815"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}