{"id":7955,"date":"2021-04-16T16:53:00","date_gmt":"2021-04-16T14:53:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7955"},"modified":"2021-04-16T17:01:53","modified_gmt":"2021-04-16T15:01:53","slug":"allianz-gi-der-glaube-versetzt-berge","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-der-glaube-versetzt-berge\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Der Glaube versetzt Berge"},"content":{"rendered":"

Allianz GI : Mitten in einer Pandemie kann es schon mal schwer fallen, an eine R\u00fcckkehr zur Normalit\u00e4t zu glauben.<\/span><\/p>\n

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Von Dr. <\/span>Greg Meier Senior Economist, Direktor<\/span><\/strong><\/p>\n

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Die Medien konzentrieren sich auf Abw\u00e4rtsrisiken, von denen auch offensichtlich viele vorhanden sind. Dabei \u00fcbersieht man jedoch m\u00f6glicherweise positive Entwicklungen<\/strong>, die sich auf das Gesamtbild auswirken.<\/span><\/p>\n

Nehmen wir zum Beispiel die Impfungen. Die Impfkampagnen verlaufen holprig und weltweit in unterschiedlichem Tempo. Aber die Lage verbessert sich. In den USA wurden bereits 37% der Bev\u00f6lkerung geimpft. In Gro\u00dfbritannien liegt der Prozentsatz bei 48%. Die EU wird daf\u00fcr kritisiert, dass sie mit 15% zur\u00fcckliegt. Aber die Impfungen nehmen Fahrt auf: Seit Februar hat sich die Zahl der t\u00e4glich verimpften Dosen auf derzeit rund zwei Millionen verdreifacht. Das ist ganz klar ein Fortschritt.<\/strong><\/span><\/p>\n

Der Kampf gegen die Pandemie wird k\u00fcnftig auf breiterer Front gef\u00fchrt, zumal die Wirkung der Impfungen durch hart errungene Erfolge im Zuge der sozialen Distanzierung und die w\u00e4rmere Witterung<\/strong> verst\u00e4rkt werden sollten (Covid-19 weist \u00e4hnlich wie die Grippe eine Saisonalit\u00e4t auf).<\/span><\/p>\n

Dies bedeutet nicht, dass die kommenden Wochen nicht schwierig werden. Ganz im Gegenteil: Kurzfristig sind die Aussichten f\u00fcr Deutschland, Italien, Frankreich, Indien, Brasilien und zahlreiche anderen L\u00e4nder durchaus schwierig. Zum Sommer hin k\u00f6nnte sich die Lage jedoch dem IHMEPrognosemodell der University of Washington zufolge in weiten Teilen der Welt verbessern<\/strong>.<\/span><\/p>\n

Was bedeutet dies f\u00fcr pandemiem\u00fcde Volkswirtschaften? Die Entwicklung in den USA kann Anhaltspunkte geben. Die Hochfrequenzdaten aus den USA<\/strong> deuten \u2013 vielleicht f\u00fcr manche \u00fcberraschend \u2013 bereits wieder nach oben. Die Zahl der Flugpassagiere steigt rasch an und k\u00f6nnte schon in K\u00fcrze wieder bei \u00fcber zwei Millionen pro Tag liegen. In Bundesstaaten, die ihre Wirtschaft bereits wieder \u00f6ffnen (z.B. Nevada, Texas, Arizona oder Florida), liegen die Reservierungen in Restaurants \u00fcber dem VorPandemie-Niveau. Anbieter von personennahen Dienstleistungen stellen neues Personal ein.<\/span><\/p>\n

Allerdings ist noch unklar, wie es weitergeht. Sorgen wegen Abw\u00e4rtsrisiken k\u00f6nnten noch einige Zeit lang anhalten, je nachdem, welche neuen Nachrichten zu Impfungen und Virusmutationen bekannt werden. Aber zumindest vorerst gehen wir davon aus, dass die Impfungen den Sieg davontragen<\/strong> werden.<\/span><\/p>\n

Die Woche Voraus<\/strong><\/h6>\n

In der kommenden Woche stehen zahlreiche potenziell marktbewegende Daten<\/strong> an, unter anderem die Unternehmensgewinne f\u00fcr das erste Quartal und einige wichtige Konjunkturdaten. Am Montag wird wohl Japan im Zentrum des Interesses stehen; dort rechnet der Konsens mit einem weiteren Anstieg der Exporte und Importe. In Europa werden die Anleger genau im Blick behalten, ob sich die Produzentenpreisinflation in Deutschland beschleunigt und ob die Arbeitslosenzahlen in Gro\u00dfbritannien ansteigen.<\/span><\/p>\n

Gro\u00dfbritannien <\/strong>wird auch am Dienstag und Mittwoch eine Hauptrolle spielen, wenn die Konjunkturdaten den Verlauf der Impfkampagne nachzeichnen. Die Inputpreise der Produzenten und die Kernrate der Verbraucherpreisinflation k\u00f6nnten im Vormonatsvergleich ansteigen<\/span><\/p>\n

Am Donnerstag sollte sich die Aufmerksamkeit dann auf die USA <\/strong>richten. Die Wall Street geht von insgesamt starken Fr\u00fchindikatoren, zahlreichen Hausverk\u00e4ufen und einem hohen Stand des Konjunkturindex der Chicago Federal Reserve aus. Auf der anderen Seite des Atlantiks wird die Europ\u00e4ische Zentralbank<\/strong> dar\u00fcber diskutieren, ob der Umfang der Anleihek\u00e4ufe aufgrund der j\u00fcngsten Pandemieentwicklung und der Lockdowns angepasst werden muss.<\/span><\/p>\n

Und zum Wochenausklang werden am Freitag vorl\u00e4ufige Einkaufsmanagerindizes f\u00fcr Deutschland, Frankreich, Gro\u00dfbritannien und die USA ver\u00f6ffentlicht. In Kontinentaleuropa <\/strong>d\u00fcrfte sich die Lage im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor eintr\u00fcben, die US-Daten dagegen k\u00f6nnten so rasch ansteigen wie seit Jahren nicht mehr.<\/span><\/p>\n

Technische Daten<\/strong><\/h6>\n

Der Reflationstrend hat eine Pause eingelegt; die Anleger w\u00e4gen derzeit ab, wie wahrscheinlich eine Normalisierung des wirtschaftlichen Umfelds ist. Der VIXVolatilit\u00e4tsindex des CBOE, das sogenannte \u201eAngstbarometer\u201c<\/strong> der Wall Street, ist wieder auf das Niveau vom Februar 2020 zur\u00fcckgegangen, die Rohstoffpreise sind gesunken und die Anleiherenditen bewegen sich seitw\u00e4rts.<\/span><\/p>\n

Es ist nicht sicher, dass diese Entwicklung von Dauer ist. In den USA hat sich die Marktbreite <\/strong>verringert. Der S&P 500 handelt zwar nahe seinen Rekordst\u00e4nden, die Zahl der Aktien, die neue 52-Wochen-H\u00f6chstst\u00e4nde erreichen, nimmt aber ab. Bei einer stilorientierten Analyse liegen Wachstumswerte wieder vorn, Value-Sektoren weisen jedoch betr\u00e4chtliches Aufholpotenzial auf.<\/span><\/p>\n

In den kommenden Wochen werden wir verschiedene Marktentwicklungen <\/strong>im Blick behalten, u.a. die Kapitalfl\u00fcsse (die nach wie vor unterst\u00fctzend wirken), die Unternehmensgewinne (m\u00f6glicherweise besser als erwartet), das Momentum (zuletzt schw\u00e4cher) und saisonale Faktoren (Stichwort \u201eSell in May\u201c).<\/span><\/p>\n

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Quelle: BondWorld<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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