{"id":7999,"date":"2021-04-21T14:18:08","date_gmt":"2021-04-21T12:18:08","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=7999"},"modified":"2021-04-21T14:32:56","modified_gmt":"2021-04-21T12:32:56","slug":"bantleon-green-bonds","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/bantleon-green-bonds\/","title":{"rendered":"Bantleon: Green Bonds"},"content":{"rendered":"

Bantleon: Green Bonds: Greenium als Chance f\u00fcr Investoren und Emittenten.
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Marcio da Costa Portfolio Manager<\/strong><\/div>\n<\/div>\n
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Der Green-Bond-Markt w\u00e4chst weiterhin sehr stark: Bis Mitte April wurde global ein Volumen von 130 Milliarden Euro und damit 2,5-mal so viel wie im Vorjahreszeitraum begeben. Im M\u00e4rz wurde mit dem 7-fachen Volumen gegen\u00fcber dem Vorjahr sogar ein neuer Wachstumsrekord verzeichnet. Ein wichtiger Treiber f\u00fcr das starke Marktwachstum ist, dass die Emission von Green Bonds in vielen F\u00e4llen zu einer Win-win-Situation f\u00fcr Emittenten und Investoren geworden ist. Und das Umfeld f\u00fcr Green Bonds spricht daf\u00fcr, dass dieses Segment weiter stark wachsen wird. Zudem d\u00fcrfte sich die Outperformance gr\u00fcner Anleihen fortsetzen.<\/p>\n

Die Emissionsgeschwindigkeit am Green-Bond-Markt hat auch im laufenden Jahr weiter zugenommen. Bis Mitte April wurde global ein Volumen von 130 Milliarden Euro und damit 2,5-mal so viel wie im Vorjahreszeitraum begeben. Im M\u00e4rz wurde mit dem 7-fachen Volumen gegen\u00fcber dem Vorjahr ein neuer Wachstumsrekord verzeichnet. Dazu haben vor allem die Emissionen gr\u00fcner Staatsanleihen des franz\u00f6sischen und des italienischen Staates im Umfang von 7 Milliarden und 8,5 Milliarden Euro beigetragen. Zudem war das Emissionsvolumen im Vorjahresmonat bedingt durch die Coronavirus-Pandemie deutlich schw\u00e4cher ausgefallen. Insgesamt stehen derzeit global 880 Milliarden Euro an gr\u00fcnen Anleihen aus, etwa 5% des breiten europ\u00e4ischen Anleihenmarktes. Ein wichtiger Treiber f\u00fcr das starke Marktwachstum ist, dass die Emission von Green Bonds in vielen F\u00e4llen zu einer Win-win-Situation f\u00fcr Emittenten und Investoren geworden ist.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Refinanzierung \u00fcber Green Bonds mittlerweile f\u00fcr einige Emittenten g\u00fcnstiger \u2013 dank Greenium<\/strong><\/h6>\n
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Der Vergleich der Renditen ausstehender Anleihen zeichnet ein uneinheitliches Bild: W\u00e4hrend die Green Bonds einiger Emittenten auf dem Niveau konventioneller Anleihen rentieren, sind bei anderen Emittenten Renditeabschl\u00e4ge von mehreren Basispunkten erkennbar (Greenium). Dies scheint insbesondere bei Emittenten und Laufzeiten der Fall zu sein, die lediglich wenige Green Bonds ausstehend haben oder aus Investorensicht sehr attraktive Laufzeiten begeben. Beides ist bei der 10-j\u00e4hrigen deutschen Zwillingsanleihe der Bundesrepublik Deutschland der Fall. Die Anleihen haben eine Laufzeit von 10 Jahren und sind aufgrund des innovativen Zwillingskonzepts besonders attraktiv. Das neue Zwillingskonzept erm\u00f6glicht aufgrund der identischen Ausgestaltung der gr\u00fcnen und der konventionellen Anleihe einen exakten Vergleich der Renditedifferenz. Im September 2020 wurde die gr\u00fcne Anleihe nur noch mit einem Renditeabschlag von etwa 1 Basispunkt zum konventionellen Pendant begeben. Der Abschlag ist sukzessive um weitere 4 Basispunkte gestiegen, sodass die gr\u00fcne Bundesanleihe nun 5 Basispunkte tiefer rentiert. F\u00fcr die Bundesfinanzagentur bedeutet dies, dass sich die Bundesrepublik Deutschland im 10-j\u00e4hrigen Laufzeitbereich um 0,05%-Punkte g\u00fcnstiger \u00fcber Green Bonds refinanzieren kann als \u00fcber konventionelle Anleihen.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Investoren profitierten j\u00fcngst von einer nachfragebedingten Outperformance gr\u00fcner Anleihen<\/strong><\/h6>\n
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Bereits bei Emission der gr\u00fcnen 10-j\u00e4hrigen Bundesanleihe hatte sich eine Differenz von 1 Basispunkt gebildet. Investoren waren bereit, f\u00fcr die positive Umweltwirkung und die nachhaltige Eigenschaft auf Rendite zu verzichten. Tats\u00e4chlich konnten Investoren seit der Emission trotz tieferer Rendite eine Outperformance mit dem Green Bond erzielen, die aus der weiter r\u00fcckl\u00e4ufigen Renditedifferenz, dem Greenium, entstanden ist. Genau genommen konnten Investoren, die an der Neuemission teilgenommen haben, seither eine Outperformance von 0,3%-Punkten gegen\u00fcber der konventionellen Anleihe erwirtschaften. Das scheint absolut betrachtet sehr wenig zu sein, ist angesichts der ohnehin sehr tiefen Zinsniveaus aber ein beachtlicher Wert. Erkl\u00e4ren l\u00e4sst sich dies mit der \u00fcberproportional hohen Nachfrage nach gr\u00fcnen Anleihen, der attraktiven 10-j\u00e4hrigen Laufzeit und dem Top-Rating \u00bbAAA\u00ab der Bundesrepublik Deutschland.<\/p>\n

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Neuemissionsvolumen im Jahr 2021 \u00fcbersteigt das Volumen der Vorjahre deutlich<\/strong><\/p>\n

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Quellen: Bloomberg, Bantleon<\/em> | Stand: 15. April 2021<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Gr\u00fcne Bundesanleihe mit deutlicher Outperformance zu konventionellem Zwilling<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

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Quellen: Bloomberg, Bantleon<\/em> | Stand: 15. April 2021<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n
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Investoren k\u00f6nnen noch vom Green-Bond-Trend profitieren<\/strong><\/h6>\n
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Auch wenn der Green-Bond-Markt bereits seit einigen Jahren dynamisch w\u00e4chst, befindet er sich noch in einem relativ fr\u00fchen Stadium. So bewegt sich der Renditeabschlag bei den meisten etablierten Emittenten wie der Kreditanstalt f\u00fcr Wiederaufbau und der Europ\u00e4ischen Investitionsbank bei lediglich 1 bis 3 Basispunkten. Perspektivisch sind auch Renditeabschl\u00e4ge im zweistelligen Basispunktebereich denkbar \u2013 mit entsprechendem Outperformancepotenzial. Zudem gibt es noch keine einheitliche und verbindliche Green-Bond-Definition. Diese wird in der EU erst in den kommenden Monaten mit der EU-Taxonomie entstehen. Nachfrageseitig kommt der Trend erst richtig in Gang. So planen mehrere Zentralbanken, darunter die EZB, ihr Asset-Portfolio nachhaltiger zu gestalten. Die Bank f\u00fcr Internationalen Zahlungsausgleich hat hierf\u00fcr bereits einen Green-Bond-Fonds lanciert. Angebotsseitig schaffen die tieferen Refinanzierungskosten der Green Bonds neue Anreize f\u00fcr diejenigen Emittenten, die bisher aufgrund der erh\u00f6hten Offenlegungs- und Transparenzpflichten gez\u00f6gert haben, Green Bonds zu begeben. Die bisherige Entwicklung ist also erst die Spitze des Eisberges und damit der Beginn eines Nachhaltigkeitstrends, der uns den n\u00e4chsten Jahrzehnten begleiten wird. Die Outperformance gr\u00fcner Anleihen d\u00fcrfte sich damit fortsetzen. Profitieren k\u00f6nnen Anleger davon unter anderem mit dem Publikumsfonds Bantleon Select Green Bonds<\/em>.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Rechtlicher Hinweis:<\/span><\/p>\n

Die in diesem Beitrag gegebenen Informationen, Kommentare und Analysen dienen nur zu Informationszwecken und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Anlageinstrumenten dar. Die hier dargestellten Informationen st\u00fctzen sich auf Berichte und Auswertungen \u00f6ffentlich zug\u00e4nglicher Quellen. Obwohl die Bantleon Bank AG der Auffassung ist, dass die Angaben auf verl\u00e4sslichen Quellen beruhen, kann sie f\u00fcr die Qualit\u00e4t, Richtigkeit, Aktualit\u00e4t oder Vollst\u00e4ndigkeit der Angaben keine Gew\u00e4hrleistung \u00fcbernehmen. Eine Haftung f\u00fcr Sch\u00e4den irgendwelcher Art, die sich aus der Nutzung dieser Angaben ergeben, wird ausgeschlossen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit l\u00e4sst keine R\u00fcckschl\u00fcsse auf die k\u00fcnftige Wertentwicklung zu.<\/span><\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

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