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\nvon Christian Scherrmann, Volkswirt USA
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\nWir erwarten nicht, dass die US-Notenbank ihre aktuelle Geldpolitik in der Sitzung am 27. und 28. April substantiell anpassen wird<\/strong>. Trotz signifikanter Fortschritte bei den Impfungen und Anzeichen, dass sich die Wirtschaft etwas schneller als erwartet erholt, sind fast acht Millionen Menschen weniger besch\u00e4ftigt als vor der Pandemie. Dies allein d\u00fcrfte Grund genug f\u00fcr die Fed sein, weiterhin umfangreiche monet\u00e4re Unterst\u00fctzung zu gew\u00e4hren. Und doch k\u00f6nnte sich ihre Einsch\u00e4tzung der volkswirtschaftlichen Situation bereits leicht ge\u00e4ndert haben.<\/p>\nDie reichlich strapazierte Aussage vom Juni letzten Jahres, “wir denken nicht einmal daran, \u00fcber eine Zinserh\u00f6hung nachzudenken”, wurde bereits aufgeweicht:<\/strong> Eine Zinserh\u00f6hung ist nun “h\u00f6chst unwahrscheinlich” – zumindest im Jahr 2021. Zudem hat Fed-Pr\u00e4sident Jerome Powell bei mehreren Gelegenheiten bekr\u00e4ftigt, dass er die Wirtschaft an einem \u201eWendepunkt” sehe, und \u201esehr starkes” Jobwachstum in den kommenden Monaten durchaus m\u00f6glich w\u00e4re. Ohne einen klaren Zeitrahmen zu nennen, sinnierte er bereits r\u00fcber m\u00f6gliche R\u00fcckf\u00fchrungsmechanismen der monet\u00e4ren Unterst\u00fctzung. Die Reduktion der Wertpapierank\u00e4ufe, so Powell, werde h\u00f6chstwahrscheinlich “lange vor” der Zinsanhebung beginnen. Auch wenn diese Aussage nicht zwingend als geldpolitisch restriktiv gedeutet werden muss, scheint es, als w\u00fcrde die Notenbank die j\u00fcngsten, st\u00e4rkeren Wirtschaftsdaten in ihre Rhetorik einbeziehen. Dies k\u00f6nnte sich in der Presseerkl\u00e4rung zur Sitzung im April widerspiegeln. Auch hinsichtlich der Inflation hat sich der Ton etwas ge\u00e4ndert. Obwohl die aktuelle (M\u00e4rz) Inflationsrate in H\u00f6he von 2,6 Prozent weiterhin als “vor\u00fcbergehend” eingestuft werden sollte, wies Powell j\u00fcngst darauf hin, dass die Inflation “ein wenig h\u00f6her” steigen k\u00f6nnte, als dies bisher erwartet worden war.<\/p>\nGrunds\u00e4tzlich d\u00fcrften die anstehenden Wachstums- und Inflationszahlen volatil bleiben.<\/strong> Daf\u00fcr sorgen die Basiseffekte, angestaute Nachfrage und die gro\u00dfz\u00fcgigen fiskalischen Impulse. Diese Einfl\u00fcsse sollten jedoch im Laufe des Sommers schwinden. Entsprechend sollte sich dann ein klares Bild ergeben, ob sich der “Wendepunkt” hin zu einem neuen, steileren Trend ausgebildet hat. Sollten die Wirtschaftsdaten weiterhin positiv \u00fcberraschen, k\u00f6nnte dies dann doch eine schnellere Reduzierung der geldpolitischen Unterst\u00fctzung erfordern.<\/p>\nDaraus erg\u00e4be sich f\u00fcr die Anleger wichtige Frage, wann die Fed diese \u00c4nderung der Geldpolitik deutlich signalisieren w\u00fcrde.<\/strong> Wir denken fr\u00fchestens in der Juni-Sitzung. Kurz danach \u2013 etwa im August – w\u00fcrde das traditionelle Jackson-Hole-Symposium den perfekten Rahmen f\u00fcr die Ank\u00fcndigung gr\u00f6\u00dferer geldpolitischer \u00c4nderungen bieten. Und damit genauso wie von Powell versprochen: Die Ank\u00fcndigung erfolgt lange bevor tats\u00e4chlich etwas passiert.<\/p>\nQuelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
DWS : Ein bullischer Ton trifft auf eine taubenhafte Haltung.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8032,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[177],"class_list":["post-8029","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-dws"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8029","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8029"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8029\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8034,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8029\/revisions\/8034"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8032"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8029"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8029"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8029"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}