{"id":8195,"date":"2021-05-07T17:41:25","date_gmt":"2021-05-07T15:41:25","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=8195"},"modified":"2021-05-07T17:44:07","modified_gmt":"2021-05-07T15:44:07","slug":"allianz-gi-unter-dampf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-unter-dampf\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Unter Dampf"},"content":{"rendered":"

Allianz GI: Viele Konjunkturindikatoren schlagen nach oben aus. Besonders in den Einkaufsmanagerindizes wird dies deutlich. <\/span><\/p>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Von Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer <\/span>Director Global Capital Markets & Thematic Research <\/span><\/strong><\/p>\n

\n

F\u00fcr die \u00fcberwiegende Zahl der L\u00e4nder liegen diese wieder, zum Teil recht deutlich, \u00fcber der expansiven Marke von 50. Die Erholung ist da. Eine Entwicklung, die sich, wen wundert\u2019s, mit Vorlauf an den B\u00f6rsen spiegelt.<\/span><\/p>\n

Dabei stechen die Wachstumsprognosen f\u00fcr die USA<\/strong>, und damit f\u00fcr die weltgr\u00f6\u00dfte Volkswirtschaft, aus dem Konsensus der Sch\u00e4tzungen f\u00fcr die Industriestaaten deutlich hervor. Die USA d\u00fcrften im 3. Quartal 2021 die Herdenimmunit\u00e4t erreicht haben. Die Impferfolge schlagen sich schon jetzt in einer zunehmenden Konsumt\u00e4tigkeit nieder, wie es z. B. die Reservierungen in Restaurants und die zunehmende Zahl an Inlandsfl\u00fcgen zeigen. Die Pandemie bedingten \u00dcberschussersparnisse der privaten Haushalte in H\u00f6he von knapp 1,8 Billionen US-Dollar d\u00fcrften zum gro\u00dfen Teil sehr schnell nachfragewirksam werden.<\/span><\/p>\n

Zur steigenden Anzahl der Geimpften kommt ein m\u00e4chtiges, weiteres Fiskalpaket. Mit dessen Implementierung im Umfang von 1,9 Billionen US-Dollar w\u00fcrden die seit Ausbruch der Pandemie insgesamt lancierten Fiskalma\u00dfnahmen einen Umfang von mehr als 25 % des US-Bruttoinlandsproduktes erreichen. Eine Frage der Zeit, bis die Produktionskapazit\u00e4ten an ihre Grenzen sto\u00dfen. Da passt es vom Timing nicht schlecht, wenn in den USA langsam h\u00f6here (Unternehmens-)Steuern eingespielt werden.<\/span><\/p>\n

Die USA und zunehmend auch Gro\u00dfbritannien stehen unter Dampf. Die Eurozone holt auf. Die Emerging Markets und Japan dagegen haben mit der Pandemie noch deutlich st\u00e4rker zu k\u00e4mpfen, w\u00e4hrend China bereits an seinem Wachstumshoch angekommen zu sein scheint. Jetzt ist es Sache der Zentralbanken<\/strong>, eine \u00dcberhitzung zu verhindern, zumal auch das Thema Inflation wieder zur\u00fcck auf der Agenda ist.<\/span><\/p>\n

Auf jeden Fall ist eine weniger \u00fcppige Geldpolitik ein gutes Zeichen: Zum einen, weil sie den konjunkturellen Erholungspfad und den Weg raus aus der Pandemie best\u00e4tigt. Zum anderen, weil der mit den Negativ- \/Niedrigrenditen einhergehende Anlagenotstand die Verm\u00f6genspreisinflation und die Blasenbildung vorantreiben kann.<\/span><\/p>\n

In den kommenden Wochen sollte die positive Grundstimmung von Impf- und Konjunkturdaten weiter Nahrung erhalten. Es wird aber schwerer die bereits hohen Erwartungen an den Kapitalm\u00e4rkten zu \u00fcbertreffen. Die Risiken steigen, dass auch mal \u201eDampf\u201c abgelassen wird.<\/span><\/p>\n

Impfungen, die unter Volldampf immer weiter ausgerollt werden, w\u00fcnscht uns allen.<\/span><\/p>\n

Taktische Allokation Aktien & Anleihen<\/strong><\/h6>\n

Aus dem R\u00fcckspiegel besehen gehen die besten Monate eines Jahres an den Aktienm\u00e4rkten zu Ende. Diese liegen aus rein historischer Betrachtung im Zeitraum Oktober bis April. Nun ist der alte Spruch \u201eSell in May and go away\u201c keine Gesetzm\u00e4\u00dfigkeit, aber es sollte zumindest mit gr\u00f6\u00dferer Verunsicherung an den Aktienm\u00e4rkten gerechnet werden.<\/span><\/p>\n

Die Stimmungslage unter den Privatinvestoren, gemessen am Anteil der nach der American Association of Individual Investors \u201ebullish\u201c gestimmten Anlegern, ist ausgesprochen gut, was oft ein KontraIndikator ist. Die Volatilit\u00e4t ist gleichzeitig weiter gesunken. Je h\u00f6her aber der Grad der Entspannung ist, desto schneller kann diese durch negative \u00dcberraschungen gest\u00f6rt werden.<\/span><\/p>\n

Die Inflationsentwicklung und die damit verbundenen geldpolitischen Erwartungen, besonders mit Blick auf die US-Notenbank, bieten sich als m\u00f6glicher Anlass f\u00fcr Glattstellungen an \u2013 oderauch negative \u00dcberraschungen auf Seiten der konjunkturellen Entwicklung.<\/span><\/p>\n

Auch der \u201eToken Bitcoin<\/strong>\u201c, welcher gemeinhin als W\u00e4hrung betrachtet wird, kann als Indikator f\u00fcr ein zu hohes Ma\u00df an Sorglosigkeit begriffen werden. Es gab zwar in j\u00fcngerer Zeit schmerzhafte Kursr\u00fcckschl\u00e4ge, da die Bitcoin-Fans sich mehr und mehr dem Risiko der Regulatorik gegen\u00fcbersehen. Doch bleibt das Bitcoin-Ph\u00e4nomen u. a. auch ein Ph\u00e4nomen von einer \u00fcberbordenden Zentralbank-Liquidit\u00e4t und kann als fr\u00fcher Blasen-Indikator gewertet werden.<\/span><\/p>\n

Es steht noch viel in Geldmarkt- und Anleihefonds geparkte Liquidit\u00e4t an der Seitenlinie. Dies muss mit Abschwellen der Pandemie wieder zum Arbeiten gebracht werden. Die Mittelzufl\u00fcsse in Aktienfonds sollten auf globaler Ebene weiter anhalten, auch wenn es in den n\u00e4chsten Wochen zu R\u00fccksetzern kommen kann.<\/span><\/p>\n

\n
\n
\n
\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Allianz GI: Viele Konjunkturindikatoren schlagen nach oben aus. Besonders in den Einkaufsmanagerindizes wird dies deutlich.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5090,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-8195","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8195","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8195"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8195\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8196,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8195\/revisions\/8196"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5090"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8195"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8195"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8195"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}