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Von Dr. Christian Wildmann, CFA, Senior-Portfoliomanager, Leiter Emerging Markets, Union Investment<\/strong><\/p>\n Die zweitgr\u00f6sste Volkswirtschaft der Welt ist mitten im strategischen Umbau. Wertpapiere mit China-Bezug gewinnen in einer diversifizierten Aktien- und Anleihenanlage an Bedeutung.<\/p>\n Hat die Corona-Krise f\u00fcr China die Weichen gestellt, um zur global f\u00fchrenden Gro\u00dfmacht zu werden?<\/strong> Der Eindruck entsteht, weil das bev\u00f6lkerungsreichste Land der Welt fast unglaublich schnell aus der Krise gekommen ist. Im laufenden Jahr d\u00fcrfte Chinas Wirtschaft nach Sch\u00e4tzung der Volkswirte von Union Investment um 9,1 Prozent wachsen. Doch wie geht es l\u00e4ngerfristig mit China weiter? Wichtige Hinweise liefert der neue F\u00fcnfjahresplan, den der Nationale Volkskongress im M\u00e4rz verabschiedet hat. Die Regierung unter Pr\u00e4sident Xi Jinping l\u00e4sst keine Zweifel offen, dass die wirtschaftliche Leistungsf\u00e4higkeit des Landes gesteigert werden soll.<\/p>\n Der neue F\u00fcnf-Jahresplan zeigt, dass das Land gro\u00dfe strategische und technologische Ambitionen hegt. Das Stichwort hei\u00dft \u201eDual Circulation Economy\u201c. Was ist damit gemeint?<\/p>\n \u2022 Eine Wirtschaft, die aus zwei Kreisl\u00e4ufen besteht: einem inneren und einem internationalen. Der innere Kreislauf soll gest\u00e4rkt werden, indem mehr lokal produziert und konsumiert wird. Es geht hier um den Aufbau lokaler Champions und neuer Exportangebote. Zum anderen soll China in strategisch wichtigen Produktgruppen unabh\u00e4ngiger vom Ausland werden. Dies betrifft etwa den Software- oder den Halbleitersektor.
\nWirtschaft der zwei Kreise<\/strong><\/h6>\n
\n\u2022 China soll eine moderne Industriebasis erhalten \u2013 f\u00fcr den Heimatmarkt, aber auch f\u00fcr den Export. Forschung und Entwicklung (F&E) soll angekurbelt werden. Die F&E-Ausgaben sollen j\u00e4hrlich um sieben Prozent wachsen, also mehr als in Europa oder den USA und mehr als das voraussichtliche Wirtschaftswachstum betragen d\u00fcrfte.
\n\u2022 Das Wachstum soll qualitativ besser werden: So soll auch die Digitalisierung vorangetrieben werden. Die digitale Wirtschaft soll bis 2025 rund zehn Prozent der Wertsch\u00f6pfung ausmachen. Auch soll die Zahl besonders innovativen Patente verdoppelt werden.
\n\u2022 Zu Qualit\u00e4tssteigerung z\u00e4hlen auch Umweltschutzziele. Im Jahr 2030 soll der H\u00f6hepunkt der CO2-Emissionen erreicht sein. Bis 2060 will China CO2-neutral wirtschaften. Die Ziele sind hier zwar weniger ambitioniert als fr\u00fcher, daf\u00fcr aber bindend. Umgesetzt werden soll das etwa durch die Modernisierung der Stahlerzeugung. Auch der Anteil der erneuerbaren Energien am Energiemix soll auf 20 Prozent steigen.
\n\u2022 Eine Schuldenkrise und \u00dcberhitzung der Wirtschaft soll vermieden werden. W\u00e4hrend die chinesischen Konsumenten eine hohe Sparneigung und geringe Verschuldung vorzeigen, sind chinesische staatsnahe Unternehmen eher hoch verschuldet. Hier schaut der chinesischen Regulator genauer hin. Auch wurde die Geldpolitik bereits etwas gestrafft, um eine \u00dcberhitzung zu vermeiden.
\n\u2022 Weiterhin ist eine Politik des stabilen Wechselkurses zu erwarten. Die chinesische W\u00e4hrung wird durch Kapitalverkehrskontrollen gesteuert. Parallel dazu verfolgt China eine konsequente, vorsichtige \u00d6ffnung des Kapitalmarkts f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren.<\/p>\n
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