{"id":8264,"date":"2021-05-19T12:28:30","date_gmt":"2021-05-19T10:28:30","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=8264"},"modified":"2021-05-19T12:41:00","modified_gmt":"2021-05-19T10:41:00","slug":"bantleon-green-bonds-social-bonds-der-eu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/bantleon-green-bonds-social-bonds-der-eu\/","title":{"rendered":"Bantleon: Green Bonds & Social Bonds der EU"},"content":{"rendered":"

Bantleon: <\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span>Green Bonds & Social Bonds der EU: Gute Alternative zu Kernstaaten-Staatsanleihen.<\/p>\n

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Marcio da Costa Portfolio Manager<\/strong><\/div>\n<\/div>\n
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Durch den EU-Wiederaufbaufonds ist eine Flut an Anleihenemissionen der EU zu erwarten: 30% des Gesamtvolumens von 750 Milliarden Euro, also 225 Milliarden Euro, sollen in Klimaschutzprojekte fliessen und folglich \u00fcber EU-Green-Bonds finanziert werden. Mit dem Scheitern des Eilantrags vor dem Bundesverfassungsgericht gegen die deutsche Ratifizierung ist der Weg zur Lancierung des Wiederaufbaufonds praktisch geebnet. Mit dem Beginn der Emission der EU-Green-Bonds ist daher aller Voraussicht nach ab Juli\/August zu rechnen. Damit d\u00fcrfte die EU k\u00fcnftig gr\u00f6sster Green-Bond-Emittent werden und dem Green-Bond-Markt weiterhin zu \u00fcberproportionalen Wachstumsraten verhelfen. Dabei stellt sich die Frage, ob Anleihen der Europ\u00e4ischen Union, insbesondere Green Bonds und Social Bonds, eine Alternative zu Staatsanleihen der Euro-Kernstaaten werden k\u00f6nnten.<\/strong><\/p>\n

Rendite der EU-Anleihen auf Niveau der Eurozonen-Kernstaaten<\/strong><\/h6>\n
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Anleihen der Europ\u00e4ischen Union rentieren bereits seit geraumer Zeit nahe dem Niveau von Kernstaaten-Staatsanleihen. Anleihen mittlerer Laufzeit bieten nur einen Renditeaufschlag von wenigen Basispunkten gegen\u00fcber franz\u00f6sischen oder \u00f6sterreichischen Staatsanleihen. Dies liegt an der hohen Liquidit\u00e4t der Anleihen und der vergleichbaren Bonit\u00e4t des Emittenten, die auf der h\u00f6chsten Bonit\u00e4tsstufe \u00bbAAA\u00ab liegt. Einzig die Ratingagentur S&P vergibt f\u00fcr die EU noch ein Rating von \u00bbAA\u00ab mit positivem Ausblick. Dieses Rating sollte sich aber auf \u00bbAAA\u00ab verbessern, was den Risikoaufschlag der EU-Anleihen weiter reduzieren d\u00fcrfte. Die Renditen von EU-Anleihen werden folglich weiter in Richtung des Niveaus von \u00bbAAA\u00ab Staatsanleihen sinken.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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EU wird bedeutenden Anteil an breiten Marktindizes einnehmen<\/strong><\/h6>\n
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Mit dem wachsenden ausstehenden Emissionsvolumen nimmt auch der Anteil der EU-Anleihen in breiten Marktindizes zu. Der Anteil ist mit derzeit 1% des breiten europ\u00e4ischen Anleihenmarktes noch gering, kann aber unter Ber\u00fccksichtigung des vollen Emissionsvolumens von 750 Milliarden Euro auf \u00fcber 7% steigen. Damit h\u00e4tten EU-Anleihen in g\u00e4ngigen Marktindizes ein \u00e4hnlich hohes Gewicht wie deutsche Bundesanleihen. Der genaue Anteil h\u00e4ngt allerdings vom Wachstum des breiten Anleihenmarktes in den kommenden Jahren ab. Am Green-Bond-Markt hingegen werden EU-Anleihen schon bald den gr\u00f6ssten Teil einnehmen. Mit einem Volumen von 36 Milliarden Euro und 8% Marktanteil ist Frankreich derzeit gr\u00f6sster Green-Bond-Emittent. Dieses Volumen d\u00fcrfte unter der Annahme eines proportionalen Emissionsfortschritts bereits im laufenden Jahr durch die EU erreicht und dann rasch deutlich \u00fcbertroffen werden. In diesem Jahr hat die EU bislang erst konventionelle Anleihen und Social Bonds f\u00fcr 35 Milliarden Euro begeben. Unter Ber\u00fccksichtigung der Emissionsprognose der EU (etwa 170 Milliarden Euro f\u00fcr 2021), wird sie noch etwa 135 Milliarden Euro aufnehmen m\u00fcssen, was zum Jahresende bei einem 30%igen Anteil an Green Bonds einem Anteil von 8% am Green-Bond-Markt entspricht. F\u00fcr Investoren mit starker Benchmarkorientierung f\u00fchrt k\u00fcnftig kein Weg mehr an EU-Anleihen vorbei.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Liquider Derivatemarkt als bedeutendes Unterscheidungsmerkmal<\/strong><\/h6>\n
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Ein bedeutender Indikator f\u00fcr liquide und entwickelte M\u00e4rkte ist das Vorhandensein liquider Derivate auf die jeweilige Assetklasse. F\u00fcr deutsche, franz\u00f6sische und italienische Staatsanleihen bestehen \u00fcber die Terminb\u00f6rse Eurex liquide M\u00e4rkte f\u00fcr Futures, die zu Absicherung oder Spekulationszwecken genutzt werden k\u00f6nnen. F\u00fcr EU-Anleihen gibt es sie nicht. In Anbetracht der k\u00fcnftigen Gr\u00f6sse und Liquidit\u00e4t der EU-Anleihen, die in etwa auf dem Niveau ausstehender deutscher Staatsanleihen liegen d\u00fcrften, ist nicht auszuschliessen, dass sp\u00e4ter auch Futures auf EU-Anleihen verf\u00fcgbar sein werden. Derzeit ist dies noch ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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EU-Anleihen als Alternative mit Blick auf die franz\u00f6sische Pr\u00e4sidentschaftswahl 2022<\/strong><\/h6>\n
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F\u00fcr Investoren, die ihr Portfolio im Umfeld politischer Ereignisrisiken weiter diversifizieren m\u00f6chten, sind EU-Anleihen schon jetzt eine interessante Alternative zu Kernstaaten-Staatsanleihen. So hatte die franz\u00f6sische Pr\u00e4sidentschaftswahl im Jahr 2017 die Anleihenm\u00e4rkte kr\u00e4ftig durchger\u00fcttelt. Grund daf\u00fcr war der \u00fcberraschend hohe Stimmenanteil f\u00fcr die rechtspopulistische Kandidatin Marine Le Pen. Die kommenden Pr\u00e4sidentschaftswahlen im Mai 2022 k\u00f6nnten zu einem D\u00e9j\u00e0-vu f\u00fchren, denn Le Pen f\u00fchrt in Umfragen bereits jetzt knapp vor ihrem Konkurrenten Emmanuel Macron. EU-Anleihen d\u00fcrften sich aber wegen der nun deutlich ausgepr\u00e4gteren Solidargemeinschaft der EU-Staaten stabiler entwickeln als franz\u00f6sische Staatsanleihen.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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EU-Anleihen rentieren h\u00f6her als die meisten Kernstaaten-Staatsanleihen<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

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\"19-05-21<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Risikopr\u00e4mie von EU-Anleihen ist stabiler als die von franz\u00f6sischen Staatsanleihen<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

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Quellen: Bloomberg, Bantleon<\/em> | Stand: 12. Mai 2021<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n
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Fazit<\/strong><\/h6>\n
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EU-Anleihen eignen sich schon heute als Erg\u00e4nzung zu Kernstaaten-Staatsanleihen. Sie bieten zus\u00e4tzliches Diversifikationspotenzial und sind wegen der k\u00fcnftig hohen Anzahl an Green Bonds und Social Bonds wichtige Zielinvestments f\u00fcr Anleger mit Nachhaltigkeitsfokus. Perspektivisch werden sie aufgrund des emittierten Anleihenvolumens eine grosse Bedeutung in breiten Anleihenbenchmarks und damit auch in benchmarkorientierten Strategien einnehmen. Investoren k\u00f6nnen schon jetzt beginnen, EU-Anleihen ihren Portfolios beizumischen und so von der wachsenden Popularit\u00e4t des supranationalen Emittenten profitieren.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Rechtlicher Hinweis:<\/span><\/p>\n

Die in diesem Beitrag gegebenen Informationen, Kommentare und Analysen dienen nur zu Informationszwecken und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Anlageinstrumenten dar. Die hier dargestellten Informationen st\u00fctzen sich auf Berichte und Auswertungen \u00f6ffentlich zug\u00e4nglicher Quellen. Obwohl die Bantleon Bank AG der Auffassung ist, dass die Angaben auf verl\u00e4sslichen Quellen beruhen, kann sie f\u00fcr die Qualit\u00e4t, Richtigkeit, Aktualit\u00e4t oder Vollst\u00e4ndigkeit der Angaben keine Gew\u00e4hrleistung \u00fcbernehmen. Eine Haftung f\u00fcr Sch\u00e4den irgendwelcher Art, die sich aus der Nutzung dieser Angaben ergeben, wird ausgeschlossen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit l\u00e4sst keine R\u00fcckschl\u00fcsse auf die k\u00fcnftige Wertentwicklung zu.<\/span><\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

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