{"id":8383,"date":"2021-06-03T08:05:24","date_gmt":"2021-06-03T06:05:24","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=8383"},"modified":"2021-06-03T12:08:43","modified_gmt":"2021-06-03T10:08:43","slug":"lfde-eu-aufbauplan-endlich-auf-dem-weg-oder-schon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lfde-eu-aufbauplan-endlich-auf-dem-weg-oder-schon\/","title":{"rendered":"LFDE : EU-Aufbauplan endlich auf dem Weg \u2013 oder schon?"},"content":{"rendered":"
LFDE : Zehn Monate hat es gedauert, bis die Mitgliedsstaaten der Europ\u00e4ischen Union den EU-Aufbauplan verabschiedet haben.<\/div>\n

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Makro view der Woche<\/strong><\/p>\n

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Autoren: Olivier de Berranger, CIO, LFDE und Cl\u00e9ment Inbona, Fund manager<\/p>\n

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Zehn Monate \u2013 das ist in einem derart turbulenten wirtschaftlichen Umfeld lange, f\u00fcr EU-Verh\u00e4ltnisse allerdings kurz. Blicken wir zur\u00fcck auf den Hindernisparcours.<\/p>\n

Die Verhandlungen hatten mit einem Zwist zwischen der grossen Mehrheit der Staaten, die sich f\u00fcr eine solidarische Finanzierung aussprachen, und den sogenannten \u201esparsamen\u201c L\u00e4ndern begonnen, die sich gegen eine Vergemeinschaftung von Schulden str\u00e4ubten. Daraufhin machten Ungarn und Polen der Initiative der EU einen Strich durch die Rechnung, mit der Begr\u00fcndung, dass der Konditionalit\u00e4tsmechanismus in Bezug auf die Einhaltung rechtsstaatlicher Standards unerw\u00fcnscht sei. Das Vorhaben stand somit eine Zeit lang auf der Kippe und geriet immer mehr in Verzug.<\/p>\n

Ganz zu schweigen von dem neuen Hindernis, das der Beschluss des deutschen Bundesverfassungsgerichts darstellte. Von diesen unvorhergesehenen Ereignissen abgesehen konnte der Ratifizierungsprozess durch die Parlamente der 27 Mitgliedstaaten jedoch problemlos abgeschlossen werden. Die Union kann nun erstmals in ihrer Geschichte eigene Schulden aufnehmen. Die ersten Schecks k\u00f6nnten schon im Juli ausgestellt werden und die auf einzelstaatlicher Ebene eingesetzten Haushaltsmittel erg\u00e4nzen. Binnen eines Jahres hat die Union somit durch die Einf\u00fchrung einer Art haushaltspolitischer Solidarit\u00e4t ihre Fundamente verst\u00e4rkt. Aus der Sicht des europ\u00e4ischen Aufbauprojekts ist das eine sehr schnelle Entwicklung.<\/p>\n

Haushaltspolitik: USA haben klar die Nase vorn<\/strong><\/h6>\n

Aus Sicht der USA ist dies hingegen sehr lange und sehr d\u00fcrftig. Sehr lange, weil von der Biden-Administration in weniger als sechs Monaten ganze drei umfangreiche Konjunkturpakete verabschiedet wurden: der American Rescue Plan (1,9 Billionen Dollar), der American Job Plan (2,0 Billionen) und der American Family Plan (1,8 Billionen). Aber das ist nicht alles. Der Haushalt der Biden-Administration f\u00fcr 2022 d\u00fcrfte mit rund sechs Billionen Dollar ebenfalls historische Ausmasse erreichen. Im Vergleich zu dieser Summe f\u00e4llt der europ\u00e4ische Plan \u00e4usserst d\u00fcrftig aus: In den USA sind es 27 % des BIP, der EU-Aufbauplan macht dagegen \u201enur\u201c 5,6 % aus.<\/p>\n

Wird der Dollar zum Problem f\u00fcr die USA?<\/strong><\/h6>\n

Bisher spiegeln sich diese haushaltspolitischen Unterschiede noch nicht am Devisenmarkt wider, der relativ ruhig bleibt und keinen Trend zeigt. Das Euro\/Dollar-Parit\u00e4tsniveau beispielsweise ist im Vergleich zu den Januar-Kursen stabil. Aber die Vergr\u00f6sserung sowohl des Haushalts- als auch des Handelsdefizits in den USA spricht in Anbetracht der sich in dem Land auftuenden Abgr\u00fcnde f\u00fcr eine Erosion des Dollar. Dagegen zeigt die nie dagewesene St\u00e4rke der chinesischen W\u00e4hrung, dass umgekehrt ein Handelsbilanz\u00fcberschuss und eine striktere Haushaltspolitik die Aufwertung einer W\u00e4hrung beg\u00fcnstigen k\u00f6nnen. Der bekannte Ausspruch \u201eDer Dollar ist unsere W\u00e4hrung, aber euer Problem\u201c des ehemaligen US-Finanzministers John Connally k\u00f6nnte sich daher zu \u201eDer Dollar ist unsere W\u00e4hrung und unser Problem\u201c wandeln. Dieses Mal f\u00fcr die Amerikaner selbst und nicht mehr f\u00fcr ihre weniger verschwenderischen Partner.<\/p>\n

Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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