Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n
\nVon Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer Director Global Capital Markets & Thematic Research<\/strong><\/p>\n
\nDas zeigen die technischen Indikatoren, wie auch die Reaktionen auf die Konjunkturdaten der abgelaufenen Woche, ebenso wie z.B. die Indikatoren f\u00fcr systemischen Stress der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) und der Kansas Fed.<\/strong> Die Volkswirtschaften erholen sich von der Pandemie mit einer st\u00e4ndig steigenden Zahl an Impfungen. Die Arbeitsm\u00e4rkte (besonders in den USA) zeigen zwar Verspannungen an. Die Inflationsdaten zeigen nach oben (in Deutschland stiegen die Verbraucherpreise um 2,5% zum Vorjahresmonat \u2013 der st\u00e4rkste Anstieg seit 2011), w\u00e4hrend die Kapazit\u00e4tsauslastungen steigen – aber die Inflationserwartungen sind noch fest verankert und lie\u00dfen sogar leichte Renditer\u00fcckg\u00e4nge zu. Die aus den Inflationsswaps abgeleiteten Inflationserwartungen zeigen leicht nach unten. Die Umfrage basierte Inflationserwartungen professioneller Prognostiker gingen f\u00fcr die USA leicht zur\u00fcck, bzw. zeigen sich f\u00fcr die Eurozone als stabil auf niedrigem Niveau. Wenn eine dauerhaft h\u00f6here Inflation erwartet wird, dann offensichtlich weniger bei den Verbraucherpreisen, sondern auf Seiten der Verm\u00f6genspreise. Der S&P\/Case-ShillerIndex f\u00fcr Hauspreise ist seit geraumer Zeit wieder im Aufwind. Der Live-ex Fine Wine 100 Index (vgl. die Grafik der Woche) legte deutlich zu, ebenso der S&P-Index f\u00fcr globale Luxusg\u00fcter. Auch Oldtimer und Diamanten gewannen. Der Goldpreis stieg \u00fcber die letzten Monate ebenfalls. Lediglich Bitcoin tanzt als liquidit\u00e4tsgetriebene Anlageform aus der Reihe, aber dieses Token hat aktuell ein ganz besonderes Eigenleben.<\/p>\nTiefenentspannung auch bei den Zentralbanken. Der geldpolitische Ausschuss der Federal Reserve Bank (Fed) tagte.<\/strong> Zum Wochenschluss kam dann noch die Tagung der Bank of Japan. In beiden F\u00e4llen gab es wenig neues an Erkenntnissen. Grosso modo stehen die Zeichen auf eine weiter \u00fcppige Liquidit\u00e4t.<\/p>\nDie Woche voraus<\/strong><\/h6>\nDie Datenlage der kommenden Woche ist vor allem gepr\u00e4gt von Fr\u00fch- und Stimmungsindikatoren.<\/strong> Den Auftakt macht am Montag der Aktivit\u00e4tsindex der Universit\u00e4t von Chicago. Am Dienstag folgen das Verbrauchervertrauen f\u00fcr die Eurozone und der Richmond Fed Index. Am Mittwoch schlie\u00dfen sich die Einkaufsmanagerindizes f\u00fcr das verarbeitende und nicht-verarbeitende Gewerbe der Eurozone und deren Mitgliedsl\u00e4nder an. F\u00fcr Japan steht der Einkaufsmanagerindex der Jibun Bank f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe im Kalender. Ebenfalls zu erwarten sind der MarkitEinkaufsmanagerindex f\u00fcr das verarbeitende wie das nicht-verarbeitende Gewerbe im Vereinten K\u00f6nigreich und den USA an. Am Donnerstag kommen der ifoKonjunkturklimaindex f\u00fcr Deutschland und die Auftragseing\u00e4nge f\u00fcr langlebige Gebrauchsg\u00fcter in den USA. Der f\u00fcr die Bundesrepublik so wichtige ifo-Index bewegte sich zuletzt unver\u00e4ndert auf einem strammen Erholungskurs, der vor allem auch von den vorauslaufenden Erwartungen getragen wird. Entlang der Impffortschritte und der damit einhergehenden Lockerungen in Deutschland und weltweit sollte dieser seinen Kurs fortsetzen. Am Freitag d\u00fcrfte der Schwerpunkt der Aufmerksamkeit auf dem GfK-Verbrauchervertrauen f\u00fcr Deutschland und UK liegen. Auch die Geldmenge M3 f\u00fcr die Eurozone steht an. W\u00e4hrend das Geldmengenwachstum in den Industriestaaten wie in den Schwellenl\u00e4ndern insgesamt erste Anzeichen zeigt, dass der Gipfel \u00fcberschritten ist, kann davon in der Eurozone noch keine Rede sein. Hier w\u00e4chst das breite Geldmengenaggregat tapfer weiter, und ist ein Abbild der unver\u00e4ndert expansiven Geldpolitik einer Zentralbank, die immer noch im Krisenmodus zu agieren scheint.<\/p>\nAuf der technischen Seite hat die Aufw\u00e4rtsbewegung an den Aktienm\u00e4rkten zuletzt leicht an Breite verloren, wie die Advanced-Decline-Linien f\u00fcr die gro\u00dfen M\u00e4rkte zeigen.<\/strong> Die Relative-St\u00e4rkeIndikatoren bewegen sich f\u00fcr die Hauptaktienm\u00e4rkte entweder im Niemandsland oder zeigen eine leicht \u00fcberkaufte Lage an. Die 30 und die 200-Tageslinien z.B. f\u00fcr den S&P 500, die NASDAQ, den Topix und auch den FTSE 100 bzw. den DAX 30 zeigen, dass der Wille nach oben noch intakt ist. Das technische Momentum sollte in der kommenden Woche also f\u00fcr die Aktien sprechen. W\u00e4hrend bei Staatsanleiherenditen, gemessen an 10-j\u00e4hrigen US-Treasuries, 10- j\u00e4hrigen Bunds aber auch dem BofAMLIndex f\u00fcr Euro-Staatsanleihen eher eine Stabilisierung oder sogar leichte R\u00fcckg\u00e4nge bei den Renditeniveaus aufgrund der technischen Lage zu erwarten sind. Das passt ins Bild eines Marktes, der darauf vertraut, dass die Inflationsanstiege nur von vorr\u00fcbergehender Natur sind. Warten wir es mal ab, ob das auch so eintrifft. Einmal- und Aufholeffekte sind nur die eine Seite der Preisanstiege. Die Konjunktur- und Liquidit\u00e4tspakete die andere Seite. Sie heizen die Nachfrage dauerhaft an. Die Tiefenentspannung bei den Inflationserwartungen l\u00e4sst Raum f\u00fcr \u2013 negative \u2013 \u00dcberraschungen.<\/p>\nBleiben Sie tiefenentspannt<\/strong><\/p>\n\n
\n
\n
\n
Quelle: BondWorld<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : Die Kapitalm\u00e4rkte scheinen von Tiefenentspannung gepr\u00e4gt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5090,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-8522","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8522","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8522"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8522\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8534,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8522\/revisions\/8534"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5090"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8522"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8522"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8522"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}