{"id":8650,"date":"2021-07-05T10:13:54","date_gmt":"2021-07-05T08:13:54","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=8650"},"modified":"2021-07-05T10:39:04","modified_gmt":"2021-07-05T08:39:04","slug":"union-investment-brexit-in-uk-von-corona-ueberlagert","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/union-investment-brexit-in-uk-von-corona-ueberlagert\/","title":{"rendered":"Union Investment: Brexit in UK von Corona \u00fcberlagert"},"content":{"rendered":"

Union Investment : <\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span>Vor f\u00fcnf Jahren fand das Brexit-Referendum statt, vor anderthalb Jahren der Austritt.<\/p>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Von Dr. J\u00f6rg Zeuner, Chef\u00f6konom, Union Investment<\/strong><\/p>\n

\n

Von der Corona-Krise \u00fcberlagert hat der Brexit bisher gemischte Ergebnisse gebracht. Die britische Wirtschaft befindet sich zurzeit auf Erholungskurs.<\/p>\n

Am 23. Juni 2016 votierten die Briten f\u00fcr den Austritt aus der Europ\u00e4ischen Union (EU). Die ersten Jahre nach dem Brexit-Referendum waren von innenpolitischen Querelen und turbulenten Verhandlungen mit der EU um ein Austrittsabkommen gepr\u00e4gt. Mit dem Wahlsieg von Boris Johnson Ende 2019 kehrte zwar politisch mehr Ruhe ein. Doch bald darauf traf die Corona-Pandemie auch das Vereinigte K\u00f6nigreich mit voller Wucht. Da das Handelsabkommen mit der EU erst zu Beginn des Jahres 2021 und somit mitten in der Pandemie in Kraft trat, d\u00fcrften die Effekte des Brexit auf die Realwirtschaft erst in den kommenden Quartalen sichtbarer werden. Zurzeit ist es noch schwierig, die \u00f6konomischen Auswirkungen des Brexit und der Corona-Pandemie klar voneinander zu trennen, da sie oftmals gleichzeitig aufgetreten sind.<\/p>\n

Fest steht, dass die Welt in \u201eMerrie Olde England\u201c seit dem Brexit nicht zusammengebrochen ist. Zwar hat der Handel zwischen Grossbritannien und der EU zu Beginn des Jahres 2021 nachgelassen und in anekdotischen Berichten von Unternehmen wird \u00fcber Friktionen geklagt. Ein Kollaps der Handelsbeziehungen ist aber ausgeblieben. Und doch stiftet der Brexit auch f\u00fcnf Jahre nach dem Referendum noch politische Unruhe. Im Mittelpunkt des Konflikts steht die Implementierung des sogenannten \u201eNordirlandprotokolls\u201c. Auch wenn sich beide Seiten im Austrittsabkommen auf dieses Protokoll geeinigt haben, str\u00e4ubt sich Grossbritannien gegen die konkrete Umsetzung. Die Brexit-Frage sorgt also nicht nur in den Beziehungen zur EU f\u00fcr politische Unruhe, sondern auch in Grossbritannien selbst – Stichwort Unabh\u00e4ngigkeitsbestrebungen in Schottland – und belastet sogar das Verh\u00e4ltnis mit den USA.<\/p>\n

Konjunkturerholung dank erfolgreicher Impfkampagne<\/strong><\/h6>\n

Dank des sehr erfolgreichen Verlaufs der Covid-19-Impfkampagne in Grossbritannien konnten die Eind\u00e4mmungsmassnahmen bereits weitgehend zur\u00fcckgenommen werden. Infolgedessen kommt es seit dem Fr\u00fchjahr zu einer dynamischen Aufholbewegung der Konjunktur. Dies gilt besonders f\u00fcr Sektoren, die stark von der Pandemie getroffen waren, wie der Dienstleistungsbereich. Folglich pr\u00e4sentiert sich das Pfund Sterling im bisherigen Jahresverlauf direkt nach dem Kanadischen Dollar als zweitst\u00e4rkste G10-W\u00e4hrung. Betrachtet man allerdings den Zeitraum seit dem Brexit-Votum, hat sich keine W\u00e4hrung schlechter entwickelt. Das Pfund Sterling verlor seitdem etwa sechs Prozent zum US-Dollar und rund zehn Prozent zum Euro. Der FTSE-100-Leitindex der Londoner B\u00f6rse notiert inklusive Dividenden f\u00fcnf Jahre nach dem Brexit-Votum in Britischem Pfund berechnet rund 35 Prozent h\u00f6her. Der EURO STOXX 50- und der DAX-Index legten im selben Zeitraum allerdings jeweils um mehr als 50 Prozent zu.<\/p>\n

Der Aufschwung in Grossbritannien sollte sich in den kommenden Monaten fortsetzen. Da seit einigen Wochen die Infektionszahlen aufgrund der Ausbreitung der indischen Delta-Variante erneut steigen, hat die Unsicherheit allerdings wieder zugenommen. Als Reaktion darauf hat die Regierung die letzte Stufe ihres \u00d6ffnungsplans um vier Wochen verschoben. Diese Entscheidung sollte nur begrenzten Einfluss auf das Wirtschaftswachstum haben. Denn Union Investment geht nicht davon aus, dass vorherige \u00d6ffnungsschritte wieder zur\u00fcckgenommen werden m\u00fcssen. Trotz der sich ausbreitenden Delta-Variante sind die Krankenhaus-Einweisungen im Vergleich zu den vorangegangenen Pandemiewellen nicht \u00fcberm\u00e4ssig hoch.<\/p>\n

Delta-Variante durchkreuzt letzten Lockerungsschritt<\/strong>
\nAbfolge der Lockerungsschritte (Darstellung ausgew\u00e4hlter Massnahmen)<\/p>\n

\"05-07-21<\/a>
Quelle: Union Investment; Stand: 25. Juni 2021<\/span><\/figcaption><\/figure>\n

Corona bleibt ein zentraler Faktor f\u00fcr die Kapitalm\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n

\"05-07-21<\/a>
Quelle: Bloomberg, Union Investment; Stand: 23. Juni 2021.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n

Insgesamt \u00fcberwiegen aktuell die Chancen der britischen Wirtschaft gegen\u00fcber den Risiken. Die Corona-Pandemie hat im Jahr 2020 tiefe Spuren hinterlassen, als das Wirtschaftswachstum um 9,8 Prozent eingebrochen ist \u2013 und damit so stark, wie in fast keinem anderen Industrieland. Dieses Jahr gehen die \u00d6konomen von Union Investment von einem kr\u00e4ftigen Wirtschaftswachstum von 7,0 Prozent und f\u00fcr 2022 von 5,6 Prozent aus. Die positive konjunkturelle Entwicklung im Zuge des Re-Openings tr\u00e4gt dazu bei, dass die Inflation im Mai dieses Jahres auf eine Rate von 2,1 Prozent geklettert ist. Die Bank of England hat erst gerade best\u00e4tigt, dass sie die Teuerung nur als ein vor\u00fcbergehendes Ph\u00e4nomen ansieht und an ihrem geldpolitischen Pfad festh\u00e4lt. Union Investment erwartet, dass die Notenbank erst im Jahr 2023 die Leitzinsen anheben wird. Sollten die Datenpunkte zu Volkswirtschaft und Inflation nachhaltig positiv \u00fcberraschen, ist allerdings davon auszugehen, dass die Bank of England schneller reagiert und bereits 2022 an der Zinsschraube drehen wird.<\/p>\n

Britischer Aktienmarkt inzwischen g\u00fcnstig bewertet<\/strong><\/h6>\n

Nachdem britische Aktien jahrelang hinter dem globalen Markt zur\u00fcckgeblieben waren, sch\u00e4tzt Union Investment deren Untergewichtung als nicht mehr gerechtfertigt an. Die Bewertung des britischen Aktienmarkts ist inzwischen attraktiv, wobei jedoch Mid Caps (FTSE 250-Index) gegen\u00fcber Large Caps (FTSE 100-Index) bevorzugt werden. Erstens schneiden Mid Caps in Zeiten einer wirtschaftlichen Erholung in der Regel besser als Standardwerte ab. Zweitens sind zurzeit sogar britische Large Caps im historischen Vergleich g\u00fcnstig bewertet. Das relativ hohe Gewicht des Energiesektors von rund zehn Prozent gegen\u00fcber anderen Regionen stellt jedoch ein gewisses Risiko dar. Drittens erwartet Union Investment, dass die Anleiherenditen in den kommenden Jahren weltweit steigen werden. Dies w\u00e4re vor allem f\u00fcr britische Large Caps ung\u00fcnstig.<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Union Investment : Vor f\u00fcnf Jahren fand das Brexit-Referendum statt, vor anderthalb Jahren der Austritt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5250,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[127],"class_list":["post-8650","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-union-investment"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8650","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8650"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8650\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8656,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8650\/revisions\/8656"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5250"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8650"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8650"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8650"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}