Von Dr. Greg Meier Senior Economist Direktor<\/strong><\/p>\n
\nErstes war ohnehin nicht davon auszugehen, dass das rasche Expansionstempo der ersten Jahresh\u00e4lfte 2021 von Dauer sein w\u00fcrde. Eine Verlangsamung ist ganz normal, insbesondere nach den einmaligen Konjunkturimpulsen durch die Impfkampagnen, die erneute \u00d6ffnung der Wirtschaft und die fiskalpolitischen Unterst\u00fctzungsma\u00dfnahmen.<\/p>\n
Zweitens steht die Erholung nach wie vor auf einem sicheren Fundament, auch wenn sich die konjunkturelle Dynamik verringert. Der IWF prognostiziert in seiner aktuellen Ausgabe des World Economic Outlook vom 27. Juli f\u00fcr 2022 ein Wachstum der Weltwirtschaft um 4,9%. Pessimisten k\u00f6nnten nun darauf verweisen, dass die Rate f\u00fcr 2021 noch bei 6,0% angesetzt war. Aber wichtiger ist wohl ein anderer Punkt: Trotz der erwarteten Verlangsamung sollte das Wachstum im Jahr 2022 noch deutlich \u00fcber dem Durchschnittswert der Jahre 2010 bis 2019 (3,7%) liegen. Eine Verlangsamung des Momentums<\/strong> ist immer auch im Kontext zu sehen.<\/p>\nWas ist zur Pandemie und der hoch ansteckenden Delta-Variante<\/strong> zu sagen? Covid19 stellt vorerst weiterhin ein ernsthaftes Risiko dar, so dass unsere Basisprognosen mit gr\u00f6\u00dferer Unsicherheit behaftet sind als \u00fcblich. Angesichts der Impfungen mit hoch wirksamen Vakzinen verschiebt sich aber das Verh\u00e4ltnis zwischen Virusausbr\u00fcchen und Lockdowns.<\/p>\nNehmen wir die USA. Dort steigt die Zahl der Covid-19-Infektionen wieder an und d\u00fcrfte es noch auf Wochen hinaus tun. Daher ist mit besorgniserregenden Schlagzeilen zu diesem Thema und intensiveren Diskussionen \u00fcber Interventionen in die Wirtschaft zu rechnen. Schaut man sich jedoch an, wo es genau zu solchen Ausbr\u00fcchen kommt, zeigt sich, dass dies vor allem in Staaten mit unterdurchschnittlichen Impfquoten<\/strong> der Fall ist. Dort ist die Pandemieskepsis besonders ausgepr\u00e4gt, und die Beh\u00f6rden d\u00fcrften eher nicht dazu neigen, Lockdown-Ma\u00dfnahmen zu verh\u00e4ngen.<\/p>\nDies ist ein wichtiger Punkt. Es bedeutet n\u00e4mlich, dass steigende Covid-19-Zahlen m\u00f6glicherweise nicht mehr dieselben wirtschaftlichen Auswirkungen<\/strong> haben wie zuvor. Zudem wird die Federal Reserve gegebenenfalls verst\u00e4rkt auf Abw\u00e4rtsrisiken achten (und die Zinsen noch l\u00e4nger niedrig halten). Und es ist damit zu rechnen, dass sich mehr Menschen impfen lassen, was den gesamtgesellschaftlichen Schutz gegen Covid-19 vor dem Winter erh\u00f6hen sollte.<\/p>\nDie Woche Voraus<\/strong><\/h6>\nIn punkto Daten steht den Anlegern eine ganz und gar nicht normale Woche bevor. Am Montag geht es in Asien los, wo das Verbrauchervertrauen in Japan, die Inflationsraten f\u00fcr Tokio und die Daten zum verarbeitenden Gewerbe in China<\/strong> ver\u00f6ffentlicht werden (Prognose: leichte Verlangsamung). In Europa d\u00fcrften die Einzelhandelsums\u00e4tze in Deutschland etwas langsamer ansteigen und die Zahlen aus dem verarbeitenden Gewerbe anhaltend g\u00fcnstig ausfallen.<\/p>\nAm Dienstag steht Asien weiterhin im Mittelpunkt. Die Reserve Bank of Australia<\/strong> f\u00e4llt eine geldpolitische Entscheidung, und in Japan und China werden die Einkaufsmanagerindizes f\u00fcr den Dienstleistungssektor bekanntgegeben. In China wird mit einem weiteren Anstieg gerechnet, in Japan k\u00f6nnte sich die Kontraktion dagegen verst\u00e4rken.<\/p>\nAm Mittwoch r\u00fccken dann die US-Verbraucher<\/strong> und ihr Verhalten angesichts steigender CovidInfektionszahlen ins Blickfeld. Der Konsens erwartet einen Anstieg der Kfz-Verk\u00e4ufe und eine weitere Aufw\u00e4rtsbewegung des ISM-Index f\u00fcr den Dienstleistungssektor.<\/p>\nAm Donnerstag stehen u.a. die Konsumausgaben der privaten Haushalte in Japan (Prognose: Verlangsamung), die Industrieproduktion in Deutschland<\/strong> (Prognose: Anstieg) und eine geldpolitische Entscheidung der Bank of England an (Prognose: keine gr\u00f6\u00dferen \u00c4nderungen beim Zinsniveau oder bei den K\u00e4ufen von Verm\u00f6genswerten).<\/p>\nUnd am Freitag werden dann noch die US-Besch\u00e4ftigungszahlen<\/strong> ver\u00f6ffentlicht. Der Bloomberg-Konsens erwartet, dass die Zahl der neu geschaffenen Stellen von 850.000 im Juni auf 926.000 im Juli ansteigt und die Arbeitslosenquote von 5,9% auf 5,7% zur\u00fcckgeht.<\/p>\nTechnische Daten<\/p>\n
Allm\u00e4hlich beginnt eine saisonal ung\u00fcnstige Jahreszeit an den M\u00e4rkten. Im August und September kommt es h\u00e4ufig zu Kursturbulenzen, weil der unterst\u00fctzende Effekt der Berichtssaison abklingt und die Marktliquidit\u00e4t aufgrund der geringeren Handelsaktivit\u00e4ten im Sommer abnimmt.<\/p>\n
Die Marktbreite hat sich bereits verringert: Die j\u00fcngsten Allzeith\u00f6chstst\u00e4nde sind lediglich auf die Kursgewinne einer Handvoll Aktien zur\u00fcckzuf\u00fchren. K\u00fcnftig k\u00f6nnten sich die Aktienkurse vorerst seitw\u00e4rts bewegen, wobei etwa beim gleitenden 200-Tages-Durchschnitt eine Unterst\u00fctzung einsetzt.<\/p>\n
An den Rentenm\u00e4rkten haben sich die Renditen von US-Staatsanleihen (\u201eTreasuries\u201c) leicht von den j\u00fcngsten R\u00fcckschl\u00e4gen erholt. Ein Grund daf\u00fcr ist, dass die Federal Reserve im Rahmen ihrer Anleihek\u00e4ufe gro\u00dfe Teile der TreasuryEmissionen erworben hat. Die Renditeaufschl\u00e4ge (\u201eSpreads\u201c) haben sich leicht ausgeweitet, zeigen aber bisher keine Stressanzeichen.<\/p>\n
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Quelle: BondWorld<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : Die Erholung der Weltwirtschaft scheint sich wieder zu verlangsamen. In diesem Zusammenhang sei aber auf zwei wichtige Punkte hingewiesen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5408,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-8834","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8834","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8834"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8834\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8835,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8834\/revisions\/8835"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5408"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8834"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8834"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8834"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}