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S\u00e9bastien Galy, Senior Macro Strategist bei Nordea Asset Management<\/strong><\/p>\n Die Verankerung der Inflation auf einem gewissen, stabilen Niveau kann aufgehoben werden, wenn die Lohnentwicklung eine stetig steigende Inflation vorwegnimmt oder wenn Unternehmen die Preise in Erwartung einer steigenden Inflation anheben. Arbeitskr\u00e4ftemangel und eine Verbraucherstimmung, die unter steigenden Inflationserwartungen leidet, deuten darauf hin, dass dieses Verhalten in den USA zum Teil bereits eingetreten ist. Die sind jedoch nur vor\u00fcbergehende Probleme.<\/p>\n Angesichts eines sehr schnellen wirtschaftlichen Aufschwungs d\u00fcrften Unternehmen und Arbeitnehmer zu optimistisch gewesen sein. In den n\u00e4chsten Monaten sollte sich die Inflation in den USA abschw\u00e4chen, vor allem, wenn die Konjunkturprogramme und der Schutz vor Zwangsr\u00e4umungen im September auslaufen. Auch in Europa d\u00fcrfte sich die Inflation verlangsamen, da der gr\u00f6sste Teil der Dynamik der Fiskal- und geldpolitischen Notmassnahmen nachzulassen beginnt. Dies f\u00fchrt dazu, dass die Kurven f\u00fcr festverzinsliche Wertpapiere in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften extrem niedrig sind und somit ein sehr g\u00fcnstiges Umfeld f\u00fcr die fortgeschrittenen Volkswirtschaften besteht.<\/p>\n Im weiteren Verlauf d\u00fcrfte sich die Kerninflation aufgrund mehrerer, zum Teil widerspr\u00fcchlicher Mechanismen stabilisieren:<\/strong><\/p>\n Da die Dynamik der konjunkturellen Aufschw\u00fcnge nachl\u00e4sst, d\u00fcrften sich die Inflationserwartungen stabilisieren und die Inflation in ihren \u00fcblichen Bereich zur\u00fcckkehren.<\/strong><\/p>\n Die Mieten d\u00fcrften die Inflation in Kombination mit Lohnzuw\u00e4chsen zun\u00e4chst etwas erh\u00f6ht halten.<\/strong><\/p>\n Der Druck auf der Rohstoffseite sowie die St\u00f6rungen der Versorgungsketten d\u00fcrften im Verlauf einiger Monate nachlassen.<\/strong><\/p>\n \u00dcber einen Zeitraum von einigen Quartalen d\u00fcrfte das Angebot an G\u00fctern und Dienstleistungen aufgrund steigender Investitionen zunehmen, die ihrerseits eine Folge der positiven Wachstumsaussichten sind. Im Zuge dieser Entwicklung d\u00fcrfte die Nachfrage im Verh\u00e4ltnis zum Angebot nachlassen und zugleich die Automatisierung zunehmen, was den Inflationsdruck abschw\u00e4chen sollte.<\/p>\n Die wahrscheinlich bevorstehende Erm\u00e4chtigung von Medicare in den USA, die Arzneimittelpreise auszuhandeln, d\u00fcrfte dazu f\u00fchren, dass sich diese zentrale Inflationsquelle im n\u00e4chsten Jahr umkehrt.<\/strong><\/p>\n Angesichts dieser Dynamik halten sich die Zentralbanken in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften mit Straffungsmassnahmen entweder zur\u00fcck, so beispielsweise die Europ\u00e4ische Zentralbank, oder sie straffen sehr langsam, wie im Fall von Norwegen, Kanada und Neuseeland.<\/p>\n Quelle: Bloomberg und Nordea Investment Funds S.A.<\/strong> <\/span><\/p>\n Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nordea AM Aktuell dreht sich in der Debatte um den weltweiten Wirtschaftsaufschwung alles um die Frage, ob die erh\u00f6hte Inflation, die angespannten Lieferketten und die steigenden Lebensmittelpreise nur vor\u00fcbergehender oder langfristiger Natur sind.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5375,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[133],"class_list":["post-8853","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-nordea"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8853","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8853"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8853\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8854,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8853\/revisions\/8854"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5375"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8853"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8853"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8853"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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