{"id":8866,"date":"2021-08-03T09:06:36","date_gmt":"2021-08-03T07:06:36","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=8866"},"modified":"2021-08-05T12:45:46","modified_gmt":"2021-08-05T10:45:46","slug":"lfde-xi-powell-und-jerome-jinping-zwei-laender-ein-gedanke","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lfde-xi-powell-und-jerome-jinping-zwei-laender-ein-gedanke\/","title":{"rendered":"LFDE : Xi Powell und Jerome Jinping: zwei L\u00e4nder, ein Gedanke?"},"content":{"rendered":"<div style=\"text-align: justify;\">LFDE : Zwei Ereignisse haben die M\u00e4rkte Ende Juli gepr\u00e4gt: der erhebliche Kursverlust einiger chinesischer Aktien und die Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der USA.<\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #00ffff;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Makro view der Woche<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Autoren: Olivier de Berranger, CIO, LFDE<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auf den ersten Blick besteht zwischen diesen beiden Ereignissen kein Zusammenhang. Tats\u00e4chlich haben sie jedoch eines gemeinsam: Das politische Ziel eines st\u00e4rkeren sozialen und nationalen Zusammenhalts hat Vorrang vor der rein \u00f6konomischen Orthodoxie.<\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Politische Einschr\u00e4nkungen verunsichern chinesische Finanzm\u00e4rkte<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\">In China ist der Marktr\u00fcckgang n\u00e4mlich zum Teil das Ergebnis politischer Massnahmen, die die Gewinne von Unternehmen eind\u00e4mmen sollen, die ausserstaatliche Ausbildungsm\u00f6glichkeiten anbieten. Die hohen Kosten dieser privaten Bildungsangebote sind f\u00fcr die Mittelschicht ein Hindernis, wenngleich die Schulbildung des Landes dadurch verbessert werden k\u00f6nnte. F\u00fcr Xi Jinping ist es aus politischer Sicht besser, eine zus\u00e4tzliche Verst\u00e4rkung der Ungleichheiten zu vermeiden, auch wenn dadurch vielleicht die Leistung eines Teils der Bev\u00f6lkerung reduziert wird. \u00dcberdies ist es sinnvoller, in einem Land mit einer niedrigen Geburtenrate die Kosten f\u00fcr Bildung zu begrenzen, auch wenn dies bedeutet, auf die wirtschaftlichen Gewinne der Unternehmen aus dem Bildungssektor zu verzichten \u2013 die jedoch zu Chinas hohem Ansehen in der Welt h\u00e4tten beitragen k\u00f6nnen. Wenn der private Bildungssektor also eingeschr\u00e4nkt wird, welche anderen Sektoren k\u00f6nnten k\u00fcnftig das gleiche Schicksal erleiden? Man denke insbesondere an die Gesundheitsversorgung, die trotz der Versprechen einer kommunistischen Gesellschaft sehr teuer und sozial \u00e4usserst diskriminierend ist. Konsequenterweise gaben die Aktien des Gesundheitssektors allesamt nach, da sie implizit von der gleichen Art der G\u00e4ngelung bedroht sind.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Ein weiterer Grund f\u00fcr den R\u00fcckgang des chinesischen Marktes ist die Einschr\u00e4nkung der M\u00f6glichkeiten f\u00fcr chinesische Unternehmen, \u00fcber \u201eADR\u201c (American Depositary Receipts) an der US-B\u00f6rse gehandelt zu werden. Hier steht der politische Wille, den amerikanischen Rechnungslegungsvorschriften zu entgehen, dem Bestreben gegen\u00fcber, einen breiteren Zugang zu ausl\u00e4ndischem Kapital zu erhalten, das f\u00fcr die Entwicklung Chinas von wesentlicher Bedeutung ist. Die nationale Unabh\u00e4ngigkeit l\u00e4sst sich nur schwer mit der Anpassung an internationale, d. h. amerikanische Standards vereinbaren. Der wirtschaftliche Kampf zwischen den USA und China ist auch ein Krieg der Standards, der mit Kollateralsch\u00e4den einhergeht, n\u00e4mlich dem Zugang zu US-Kapital.<\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>US-Inflation doch nicht vor\u00fcbergehend?<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\">Was hat das mit der Sitzung der US-Notenbank am 28. Juli zu tun? Auf den ersten Blick nichts. Der Fed-Vorsitzende r\u00e4umte jedoch ein, dass die hohe US-Inflation (4,5 % im volatilit\u00e4ts\u00e4rmsten Segment im Juni) sich als weniger vor\u00fcbergehend erweisen k\u00f6nnte als erwartet. Unter diesem Gesichtspunkt w\u00e4re eine weitaus weniger akkommodierende Geldpolitik als derzeit der Fall angezeigt. Jerome Powell deutete jedoch auch an, dass das Ziel, die Arbeitslosenrate der am st\u00e4rksten benachteiligten Gruppen zu senken, aktuell Vorrang vor fast allen anderen \u00dcberlegungen hat und daher eine sehr expansive Geldpolitik rechtfertigt. Auch hier hat der soziale Zusammenhalt Vorrang vor der \u00f6konomischen Orthodoxie im engeren Sinn. Das Anliegen ist umso dr\u00e4ngender, als die Fed beschuldigt wird, die Verm\u00f6gensungleichheit drastisch verst\u00e4rkt zu haben: Sie soll die Preise von Risikoanlagen, also das Verm\u00f6gen der Wohlhabendsten, in die H\u00f6he getrieben und damit populistische Bewegungen beg\u00fcnstigt haben.<\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Wirtschaftliche Grunds\u00e4tze verlieren an Bedeutung<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\">Man mag es bedauern oder begr\u00fcssen: Liberale wirtschaftliche Grunds\u00e4tze verlieren derzeit an Bedeutung. Im Reich der Mitte \u2013 die Mitte zwischen kapitalistischer Wirtschaft und \u201esozialistischer\u201c Politik \u2013 \u00fcberrascht dies zu einer Zeit, in der die Kommunistische Partei Chinas ihr hundertj\u00e4hriges Bestehen feiert, kaum. Es \u00fcberrascht jedoch insofern, als das Land auf die Privatwirtschaft angewiesen ist und ausl\u00e4ndisches Kapital anziehen muss, um seine Machtposition auszubauen. Es \u00fcberrascht umso mehr in einem Land, das quasi das Aush\u00e4ngeschild des Kapitalismus ist. Krisen haben jedoch gezeigt, wie liberalen Grunds\u00e4tzen in Notsituationen auch in den USA eine Absage erteilt wurde. In diesem Punkt befinden sich \u201eXi Powell\u201c und \u201eJerome Jinping\u201c im Einklang wie Yin und Yang.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>LFDE : Zwei Ereignisse haben die M\u00e4rkte Ende Juli gepr\u00e4gt: der erhebliche Kursverlust einiger chinesischer Aktien und die Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der USA.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6281,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[154],"class_list":["post-8866","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-lfde"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8866","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8866"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8866\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8883,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8866\/revisions\/8883"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6281"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8866"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8866"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8866"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}