{"id":8878,"date":"2021-08-05T10:10:23","date_gmt":"2021-08-05T08:10:23","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=8878"},"modified":"2021-08-05T12:47:07","modified_gmt":"2021-08-05T10:47:07","slug":"union-investment-digitaler-euro-kommt-bargeld-bleibt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/union-investment-digitaler-euro-kommt-bargeld-bleibt\/","title":{"rendered":"Union Investment: Digitaler Euro kommt, Bargeld bleibt"},"content":{"rendered":"

Union Investment : Ein digitaler Euro und andere innovative Zentralbankw\u00e4hrungen scheinen nur noch eine Frage der Zeit zu sein.
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von Dr. J\u00f6rg Zeuner, Chef\u00f6konom bei Union Investment<\/strong><\/p>\n

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Sie sind eine Antwort auf private Geldformen und bieten eine Reihe von Vorteilen. Allerdings bergen sie auch Risiken, etwa f\u00fcr Kreditinstitute und die Notenbanken selbst.<\/strong><\/p>\n

Der digitale Euro nimmt langsam, aber sicher Gestalt an: Die Europ\u00e4ische Zentralbank hat k\u00fcrzlich ein Pilotprojekt f\u00fcr die Einf\u00fchrung ihrer digitalen Zentralbankw\u00e4hrung angek\u00fcndigt. Das Projekt soll \u00fcber zwei Jahre laufen, danach will die EZB eine endg\u00fcltige Entscheidung treffen. Wenn der digitale Euro \u00fcber die Pilotphase hinaus kommt, soll er das Bargeld nicht ersetzen, wie die EZB betont. Aber er k\u00f6nnte die Sicherheit von Bargeld mit dem Komfort und dem Innovationspotenzial digitaler Bezahlm\u00f6glichkeiten verbinden.<\/p>\n

Weltweit treiben Notenbanken digitale W\u00e4hrung voran<\/strong><\/p>\n

Stand der Planungen von 75 erfassten Notenbanken<\/p>\n

\"05082021<\/p>\n

Erl\u00e4uterung: Research=Einrichtung von Arbeitsgruppen zur Untersuchung der Anwendungsf\u00e4lle, Auswirkungen und Machbarkeit; Pilot=Initiierung von Tests in kleinem Massstab in einer realen Umgebung; Development=Initiierung des technischen Aufbaus und fr\u00fcher Tests in kontrollierten Umgebungen; Inactive=Keine Aktivit\u00e4ten; Cancelled=CBDC-Initiative stillgelegt; Launched=Herausgabe der CBDC. Stand der Abfrage: 21.07.21; Quellen: Atlantic Council, BIS, Union Investment<\/span><\/p>\n

Weltweit arbeiten viele Notenbanken an digitalen Versionen ihrer nationalen W\u00e4hrungen, so genannten Central Bank Digital Currencies (CBDC). Ein Grund daf\u00fcr ist, dass die Bargeldnutzung zum Bezahlen seit Jahren abnimmt und elektronische Zahlungsverfahren immer beliebter werden. Gleichzeitig greifen Menschen gerade in Krisen gerne auf Bargeld zur\u00fcck. Die zur\u00fcckgehende Bargeldnutzung gef\u00e4hrdet aber die Verf\u00fcgbarkeit von M\u00fcnzen und Scheinen. Wenn kein direkter Zugang mehr m\u00f6glich ist, weil die Versorgung mit Bargeld durch den Vormarsch elektronischer Zahlungen immer teurer wird, kann dies das Vertrauen in die W\u00e4hrung untergraben.<\/p>\n

Bargeldzahlungen auf dem R\u00fcckzug<\/strong><\/p>\n

Vergleich des Anteils der Bargeldtransaktionen am Gesamtvolumen zwischen 2010 und 2020 (Ver\u00e4nderung in Prozentpunkten)<\/p>\n

\"05082021<\/p>\n

Quelle: BIS, MGI, nationale Notenbanken und Statistik\u00e4mter, Union Investment<\/span><\/p>\n

Druck von China und privaten Initiativen<\/strong><\/p>\n

Auch wenn noch viele Details unbekannt sind \u2013 es wurde Zeit, dass sich die europ\u00e4ischen W\u00e4hrungsh\u00fcter bewegen. Denn andere sind schon deutlich weiter als die EZB: Beispielsweise hat die People\u00b4s Bank of China bereits im Jahr 2014 mit den Vorbereitungen f\u00fcr ihre CBDC begonnen und will den digitalen Renminbi zu den Olympischen Spielen 2022 fl\u00e4chendeckend einf\u00fchren.<\/strong><\/p>\n

Nicht nur die chinesischen Planungen setzen die Notenbanker unter Druck. Ein echter Weckruf war die Ank\u00fcndigung von Facebook 2019, mit \u201eLibra\u201c (mittlerweile \u201eDiem\u201c) eine private, digitale W\u00e4hrung einf\u00fchren zu wollen. F\u00fcr die Notenbanken war dies eine Warnung: Tats\u00e4chlich k\u00f6nnten mit privaten W\u00e4hrungen Geldkreisl\u00e4ufe abseits der Notenbanken entstehen. Werden diese unregulierten Systeme zu gross, birgt das Risiken f\u00fcr die Preis- und Finanzstabilit\u00e4t. Notenbanken h\u00e4tten auf solche Geldkreisl\u00e4ufe \u2013 und auf diesen W\u00e4hrungen aufsetzenden Finanzdienstleistungen wie Kreditvergabe und der damit einhergehenden Geldsch\u00f6pfung \u2013 nur wenig Einfluss. Im Krisenfall m\u00fcssten sie aber erneut als Feuerwehr agieren, und letztlich tr\u00e4fe es auch wieder den Steuerzahler.<\/p>\n

Der digitale Euro w\u00e4re ausfallsicher<\/strong><\/p>\n

Was aber kann der digitale Euro bieten \u2013 auch im Vergleich mit Bitcoin oder den boomenden elektronischen Zahlverfahren? Die Kryptow\u00e4hrung und PayPal sind zwar auch digital, aber keine wirkliche Konkurrenz f\u00fcr Zentralbankgeld. Das gibt es bisher nur in Form von Bargeld oder als Guthaben von Kreditinstituten bei der Notenbank. Zentralbankgeld als Forderung gegen die Notenbank ist risikolos, anders als beispielsweise Guthaben auf Girokonten \u2013 denn dieses Geld ist nur eine Forderung gegen die Gesch\u00e4ftsbank. Dies ist der grosse Trumpf des digitalen Euro: Er ist digitales Zentralbankgeld und damit ausfallsicher.<\/strong><\/p>\n

Die EZB adressiert mit dem digitalen Euro gleich mehrere Baustellen: Der digitale Euro garantiert den Zugang zu sicherem Zentralbankgeld auch dann, wenn die Bargeldnutzung weiter zur\u00fcckgeht. Gleichzeitig wird das Zahlungsverkehrssystem widerstandsf\u00e4higer, weil es mehr Kan\u00e4le des Bezahlens gibt. Auch die F\u00f6rderung von Wettbewerb und Innovation hat die EZB im Blick: Die Notenbank verfolgt keine Gewinnabsicht, ist sozusagen neutral und kann so einen freien Zugang zur Plattform \u201edigitaler Euro\u201c garantieren. Auf dieser Plattform k\u00f6nnen private Akteure innovative Anwendungen schaffen. Trifft der digitale Euro auf kompatible Pendants anderer Notenbanken im Ausland, k\u00f6nnte auch der grenz\u00fcberschreitende Zahlungsverkehr g\u00fcnstiger und einfacher werden.<\/p>\n

Risiken f\u00fcr die Gesch\u00e4ftsbanken<\/strong><\/p>\n

Doch die Zentralbank muss vorsichtig sein. Falsch umgesetzt birgt auch der digitale Euro Risiken: Ohne Haltelimit k\u00f6nnten Guthaben sehr schnell von Bankkonten abgezogen und in sicheres Zentralbankgeld getauscht werden \u2013 so genannte \u201eBank Runs\u201c, dann in digitaler Form, w\u00fcrden wahrscheinlicher. Das w\u00e4re fatal f\u00fcr das Bankensystem, weil Kreditinstitute so noch schneller in Schieflage geraten k\u00f6nnen, wenn Zweifel an ihrer Zahlungsf\u00e4higkeit bestehen.<\/p>\n

Auch eine m\u00f6gliche Verzinsung des digitalen Euros w\u00fcrde die Gesch\u00e4ftsbanken unter Druck setzen. Damit w\u00fcrde die EZB in direkte Konkurrenz mit den Banken um Einlagen treten, was die Kreditvergabe bremsen und damit Wachstum kosten k\u00f6nnte. Diese Punkte d\u00fcrfte die EZB in den kommenden zwei Jahren im Blick haben.<\/strong><\/p>\n

Entscheidet sich die EZB 2023 f\u00fcr den digitalen Euro, hat sie sich rund drei Jahre f\u00fcr die konkrete Entwicklung und Umsetzung gegeben. Das ist ein ambitionierter Zeitplan: Die Einf\u00fchrung einer digitalen Zentralbankw\u00e4hrung ist ein hochkomplexes Projekt, bei dem viel auf dem Spiel steht. Ein Fehlstart, beispielsweise durch technische Probleme oder Cyberangriffe, h\u00e4tte verheerende Folgen f\u00fcr die Reputation und Glaubw\u00fcrdigkeit \u2013 das wohl wichtigste Kapital einer Zentralbank. Die EZB darf sich deshalb kaum Fehler zum Start des neuen Geldes erlauben und wird eine m\u00f6gliche Einf\u00fchrung genauestens vorbereiten.<\/p>\n

Kampf gegen private W\u00e4hrungen<\/strong><\/p>\n

Aber selbst wenn eine m\u00f6gliche Einf\u00fchrung von digitalem Zentralbankgeld ohne Probleme \u00fcber die B\u00fchne gehen sollte, ist ein Erfolg nicht garantiert. Die sinkende Nutzung von Bargeld im Zahlungsverkehr bei gleichzeitig tendenziell steigender Bargeldhaltung deutet darauf hin, dass sicheres Zentralbankgeld f\u00fcr Menschen besonders als Wertspeicher attraktiv ist. Wenn die EZB den digitalen Euro aber vor allem als Zahlungsmittel konzipiert und die Wertaufbewahrungsfunktion durch Haltelimits beschr\u00e4nkt, d\u00fcrfte der Kampf gegen private W\u00e4hrungen schwierig werden. Zudem ist Bargeld vor allem wegen seiner Anonymit\u00e4t attraktiv. Diese Eigenschaft kann digitales Zentralbankgeld aber nicht zu 100 Prozent bieten, auch wenn die EZB wahrscheinlich viel Energie in das Thema Datenschutz investieren wird. Ein anderer Erfolgsfaktor f\u00fcr die Akzeptanz in der Bev\u00f6lkerung d\u00fcrfte eine einfache und komfortable Nutzung sein. Hier wird sich der digitale Euro an anderen digitalen Zahlungsm\u00f6glichkeiten messen lassen m\u00fcssen.<\/strong><\/p>\n

Auch wenn die EZB wie andere Notenbanken derzeit noch darauf verweist, dass ergebnisoffen geforscht wird, d\u00fcrfte der digitale Euro nur noch eine Frage der Zeit sein. Einerseits deshalb, weil Chinas Fortschritte auf diesem Gebiet eine Kettenreaktion bei den Notenbanken ausl\u00f6sen d\u00fcrften, um nicht technologisch abgeh\u00e4ngt zu werden. Andererseits m\u00fcssen die EZB und andere Notenbanken handeln, wenn sie den unaufhaltsamen Wandel des Bezahlens mitgestalten wollen.<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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