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\nSGKB Investment Views von Thomas Stucki, CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\nEntsprechend hektisch sind die Verhandlungen zwischen den beiden Kontrahenten, doch noch zu einer Einigung bez\u00fcglich eines Handelsvertrages zu gelangen. Dass dies noch gelingt, ist m\u00f6glich, wird aber immer unwahrscheinlicher. Der politische Druck ist auf beiden Seiten hoch. Die britischen Brexit-Anh\u00e4nger wittern hinter jedem Zugest\u00e4ndnis einen Verrat an der Unabh\u00e4ngigkeit des Landes. In der EU m\u00fcssen die unterschiedlichen Interessen von 27 Staaten unter einen Hut gebracht werden. Wie gross die Chancen f\u00fcr eine Einigung in letzter Minute sind, l\u00e4sst sich f\u00fcr die Aussenstehenden nur erahnen. Wenn man die Entwicklung des Britischen Pfunds als Seismograph nimmt, stehen sie nicht gut. Das Pfund hat in den letzten Tagen deutlich an Wert verloren. Eingebrochen ist es jedoch nicht. Die Hoffnung hat man also noch nicht aufgegeben.<\/p>\n
Dass die Aussicht auf einen vertragslosen Zustand ab Januar nicht als Bagatelle abgetan werden kann, zeigt sich bereits jetzt am Zoll in Dover. Die britischen Unternehmen stocken ihre Lager vorsorglich auf, bevor es schwieriger und teurer werden wird, G\u00fcter aus der EU einzuf\u00fchren. Rund die H\u00e4lfte der Importe in das K\u00f6nigreich stammen aus der EU. Bei den Exporten verh\u00e4lt es sich \u00e4hnlich. Die H\u00e4lfte der Exporte landet in der EU. Hinter den USA, welche 15% der britischen Exporte kaufen, folgt Deutschland mit 10% an zweiter Stelle. Von den 10 wichtigsten Exportl\u00e4ndern der Briten sind deren sieben in der EU. Wirtschaftlich ist Grossbritannien st\u00e4rker auf ein Handelsabkommen angewiesen als die EU mit ihrem auch nach dem Austritt Grossbritanniens immer noch grossen Binnenmarkt.<\/p>\n
Tiefe Corona-Spuren<\/strong><\/h6>\nDazu kommt, dass die Briten aus einer Position der wirtschaftlichen Schw\u00e4che heraus die Verhandlungen bestreiten m\u00fcssen. Ihre Wirtschaft ist w\u00e4hrend der Corona-Pandemie st\u00e4rker eingebrochen als diejenige in vielen EU-L\u00e4ndern. Ende September lag das BIP trotz der Erholung im dritten Quartal immer noch 9.6% tiefer als vor einem Jahr. Das ist verglichen mit dem R\u00fcckgang von 4.4% in er Eurozone, 2.9% in den USA oder 1.7% in der Schweiz ein dramatischer Wert. Die Arbeitslosigkeit ist in den letzten Monaten stark angestiegen und betrug im September 4.8%, verglichen mit 3.8% im Vorjahr. F\u00fcr britische Verh\u00e4ltnisse ist das immer noch ein tiefer Wert. Die Quote ist auch deutlich tiefer als die 8.4% der Eurozone. Besorgniserregend ist jedoch der Trend. W\u00e4hrend in der Eurozone die Quote nach dem Lockdown wieder am Sinken ist, steigt sie in Grossbritannien steil an. Die M\u00f6glichkeiten, mit staatlichen Geldern die Folgen eines vertragslosen Brexits auszugleichen, sind ebenfalls nicht unersch\u00f6pflich. Das Budgetdefizit ist in diesem Jahr auf 10% des BIP explodiert und die Schuldenquote
\nn\u00e4hert sich ungebremst der Marke von 100%. Die Zinsen f\u00fcr UK-Staatsanleihen sind bisher noch nicht gestiegen, was aber in erster Linie der Bank of England zu verdanken ist, welche ihr Programm zum Kauf von Anleihen im November auf 895 Mrd. Pfund aufgestockt hat.<\/p>\n
Wirtschaftlicher Druck<\/strong><\/h6>\nGrossbritannien und die EU werden auch im neuen Jahr Handel miteinander treiben. Dieser wird ohne Vertrag gem\u00e4ss den Regeln der WTO abgewickelt, welche im Vergleich zum aktuellen Zustand deutlich restriktiver und mit h\u00f6heren Z\u00f6llen verbunden sind. Es liegt im Interesse beider, dass sie sich einigen und einen brauchbaren Vertrag finden. Der wirtschaftliche Druck ist dabei ein guter Motivator, politische Befindlichkeiten in den Hintergrund zu schieben. Deshalb ist eine Einigung in letzter Sekunde nicht ausgeschlossen. Daf\u00fcr m\u00fcssen sich aber vor allem die Briten bewegen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St.Galler Kantonalbank : Der 1. Januar und damit der Ablauf der \u00dcbergangsfrist f\u00fcr die freien Handelsbeziehungen zwischen Grossbritannien und der EU nach dem Brexit n\u00e4hert sich mit riesigen Schritten.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-8882","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8882","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8882"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8882\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8882"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8882"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8882"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}