{"id":8999,"date":"2021-09-07T12:31:58","date_gmt":"2021-09-07T10:31:58","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=8999"},"modified":"2021-09-07T12:37:20","modified_gmt":"2021-09-07T10:37:20","slug":"lfde-sommerpause-ade-volle-agenda-fuer-notenbanker","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lfde-sommerpause-ade-volle-agenda-fuer-notenbanker\/","title":{"rendered":"LFDE : Sommerpause ad\u00e9: Volle Agenda f\u00fcr Notenbanker"},"content":{"rendered":"<div style=\"text-align: justify;\">LFDE : W\u00e4hrend sich die Sch\u00fcler wieder mit vollgepacktem Ranzen auf den Weg zur Schule machen, kehren die Notenbanker mit vollgepacktem Terminkalender in die Stille ihrer B\u00fcros zur\u00fcck.<\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #00ffff;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Makro view der Woche<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Autoren: Olivier de Berranger, CIO, LFDE<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<h6><b class=\"\">USA: Steiniger Weg zur geldpolitischen Normalisierung<br class=\"\" \/><\/b><\/h6>\n<div class=\"\" style=\"text-align: justify;\">In den USA wurde Ende August auf der Konferenz in Jackson Hole der Weg zur schrittweisen Beendigung der Wertpapierk\u00e4ufe \u2013 dem Tapering \u2013 geebnet. Von konkreten Pl\u00e4nen hinsichtlich Zeitpunkt, Tempo und Umfang ist man allerdings noch weit entfernt. Wenngleich \u00fcber die Einf\u00fchrung notfallbedingter Lockerungsma\u00dfnahmen ein genereller Konsens bestand, herrscht \u00fcber das Ende der geldpolitischen Finanzspritzen Uneinigkeit. Das k\u00f6nnte an den M\u00e4rkten Turbulenzen ausl\u00f6sen.<br class=\"\" \/><br class=\"\" \/>\u00dcberdies f\u00fchrt der Vorsitzende der US-Notenbank Fed, Jerome Powell, gerade eine Kampagne f\u00fcr eine zweite Amtszeit. Dies k\u00f6nnte ihn dazu verleiten, eher im Interesse der exekutiven Gewalt als im Interesse der Fed zu handeln. Der Weg zur Normalisierung der Geldpolitik, sprich dem Ende der Liquidit\u00e4tsspritzen und anschlie\u00dfende Zinsanhebung, erscheint daher schmal und gef\u00e4hrlich. Die Versorgung der M\u00e4rkte mit Liquidit\u00e4t ist einfach, die Eind\u00e4mmung dagegen eine ganz andere Sache. F\u00fcr Ende des Jahres ist eine erste Pr\u00fcfung anberaumt.<br class=\"\" \/><b class=\"\"><\/b><\/div>\n<div><\/div>\n<h6><\/h6>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><b class=\"\">Inflationsdruck in Europa steigt \u2013 Parallelen zur US-Entwicklung?<\/b><\/h6>\n<div class=\"\" style=\"text-align: justify;\">In Europa, das den USA in Sachen Konjunkturaufschwung um einige Monate hinterherhinkt, wird der Inflationsdruck allm\u00e4hlich sp\u00fcrbar. Dies zeigen auch die am 31. August gemeldeten Inflationszahlen, die deutlich gestiegen sind und \u00fcber den Erwartungen lagen: 3 % Gesamtinflation bzw. 1,6 % Kerninflation ohne Energie und Lebensmittel. Die bisher gegen den Inflationsdruck relativ immune Eurozone kann sich dem allm\u00e4hlich nicht mehr entziehen. Auch wenn die August-Zahlen teilweise durch saisonale Effekte verzerrt sind, \u00e4hnelt der Mechanismus auf seltsame Weise der Entwicklung in den USA in den vergangenen Monaten: Spannungen in den globalen Lieferketten, steigende Rohstoffpreise, ein Ansturm auf die Dienstleistungsbranche nach der Wieder\u00f6ffnung der Wirtschaft usw.<br class=\"\" \/><br class=\"\" \/>Es gibt derzeit zahlreiche Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage. All diese Faktoren k\u00f6nnen, sofern sie sich als dauerhaft erweisen, eine Lohn-Preis-Spirale ausl\u00f6sen und f\u00fcr eine zun\u00e4chst weniger lockere und schlie\u00dflich restriktive Geldpolitik sorgen. Hiervon scheint Europa noch weit entfernt, doch sollte die sich abzeichnende Inflationsentwicklung eindeutige Parallelen zu den USA aufweisen, werden die Anleger dies bei ihren Prognosen entsprechend ber\u00fccksichtigen.<br class=\"\" \/><br class=\"\" \/>In den Fluren der in Frankfurt ans\u00e4ssigen Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) munkelt man zudem, das PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) als Instrument zur Pandemiebek\u00e4mpfung solle bald abgeschafft werden. Dieses soll ohnehin im kommenden M\u00e4rz automatisch auslaufen und das d\u00fcrfte mit dem Zeitpunkt zusammenfallen, an dem das BIP der Eurozone sein Vorkrisenniveau wieder erreicht. Die Vorbereitung k\u00f6nnte f\u00fcr Christine Lagarde bereits am 9. September beginnen \u2013 dem Tag der ersten Notenbankersitzung der Eurozone nach der Sommerpause.<br class=\"\" \/><br class=\"\" \/>W\u00e4hrend es von Woche zu Woche weniger positive \u00dcberraschungen bei der Konjunkturentwicklung zu vermelden gibt, scheint das zunehmend unsichere geldpolitische Umfeld zu gr\u00f6sserer Vorsicht zu mahnen. Es sei denn, die Notenbanker k\u00f6nnen ihre Pr\u00fcfungen mit Bravour bestehen!<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>LFDE : W\u00e4hrend sich die Sch\u00fcler wieder mit vollgepacktem Ranzen auf den Weg zur Schule machen, kehren die Notenbanker mit vollgepacktem Terminkalender in die Stille ihrer B\u00fcros zur\u00fcck.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6281,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[154],"class_list":["post-8999","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-lfde"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8999","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8999"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8999\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9001,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8999\/revisions\/9001"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6281"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8999"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8999"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8999"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}