von Christian Scherrmann, Volkswirt USA
\n<\/strong><\/p>\n
\nWeder d\u00fcrfte die US-Notenbank “ausreichende weitere Fortschritte”, geschweige denn eine Reduktion der Anleiheank\u00e4ufe ank\u00fcndigen.<\/p>\n
Zwar gibt es sicherlich ausreichende Fortschritte auf der Inflationsseite ihres Mandats. Doch die j\u00fcngste, eher moderate Erholung der Arbeitsm\u00e4rkte und die Unsicherheit aufgrund der Delta-Variante verringern h\u00f6chstwahrscheinlich den Druck, die Geldpolitik voreilig anzupassen. Wir sind der Meinung, dass die W\u00e4hrungsh\u00fcter abwarten werden, ob der versprochene Anstieg der Neueinstellungen aufgrund des Auslaufens der erweiterten Arbeitslosenunterst\u00fctzung im September tats\u00e4chlich eintritt. Daher bleiben wir bei unserer Einsch\u00e4tzung, dass die Drosselung der Anleihek\u00e4ufe erst auf der November-Sitzung des FOMC bekannt gegeben wird und dass die Reduzierung fr\u00fchestens im Dezember 2021 beginnen wird.<\/p>\n
Die September-Sitzung d\u00fcrfte damit in erster Linie der kommunikativen Vorbereitung der wichtigeren November-Sitzung dienen. <\/strong> Dies k\u00f6nnte durch eine Anpassung der Abschlusserkl\u00e4rung geschehen. In Anlehnung an Powells Rede in Jackson Hole k\u00f6nnte dann es dann hei\u00dfen: “… wenn sich die Wirtschaft im Gro\u00dfen und Ganzen wie erwartet entwickelt, k\u00f6nnte es angemessen sein, noch in diesem Jahr mit der Reduzierung des Tempos der Anleihek\u00e4ufe zu beginnen.”<\/p>\nDa wir geldpolitische \u00c4nderungen in der kommenden Sitzung nicht erwarten, schenken wir den aktualisierten Wirtschaftsprognosen genaue Aufmerksamkeit – zumal auch die ersten Projektionen f\u00fcr 2024 anstehen. F\u00fcr das laufende Jahr erwarten wir, dass die US-Notenbank ihre Wachstumserwartungen (aktuell 7,0 Prozent) leicht nach unten, und ihre Inflationserwartungen (3,0 Prozent f\u00fcr die Kernproduzentenpreise) leicht nach oben korrigieren k\u00f6nnte.<\/p>\n
W\u00e4hrend die Bedeutung der Zinsprognosen der einzelnen Sitzungsteilnehmer vom Vorsitzenden Powell regelm\u00e4\u00dfig heruntergespielt wird, sind wir der Meinung, dass die Marktteilnehmer diesen individuellen Prognosen dieses Mal mehr Aufmerksamkeit schenken werden. Wir rechnen weiterhin mit zwei bis drei Zinserh\u00f6hungen im Jahr 2023 und weiteren drei Erh\u00f6hungen im Jahr 2024. F\u00fcr 2022 rechnen wir damit, dass weiterhin keine Zinserh\u00f6hung signalisiert wird, auch wenn einige wenige Teilnehmer ihre Einsch\u00e4tzung nach oben anpassen k\u00f6nnten. Dies w\u00fcrde zwar auf keine fr\u00fchere Zinserh\u00f6hung hindeuten, k\u00f6nnte der Notenbanksitzung insgesamt einen etwas falkenhafteren Ton verleihen.<\/p>\n
Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
DWS : Die j\u00fcngsten \u00c4u\u00dferungen hochrangiger US-Notenbanker deuten unseres Erachtens nicht darauf hin, dass in der kommenden Sitzung wesentliche Ver\u00e4nderungen bekannt gegeben werden.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8032,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[177,200],"class_list":["post-9077","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-dws","tag-us-notenbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9077","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9077"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9077\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9078,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9077\/revisions\/9078"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8032"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9077"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9077"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9077"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}