{"id":9105,"date":"2021-09-21T11:55:50","date_gmt":"2021-09-21T09:55:50","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=9105"},"modified":"2021-09-21T11:58:06","modified_gmt":"2021-09-21T09:58:06","slug":"lfde-daempfer-fuer-die-usa-delta-variante-bremst-konjunktur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lfde-daempfer-fuer-die-usa-delta-variante-bremst-konjunktur\/","title":{"rendered":"LFDE : D\u00e4mpfer f\u00fcr die USA: Delta-Variante bremst Konjunktur"},"content":{"rendered":"
LFDE : Die Stimmungsumfragen bei Unternehmen (EMI, ISM) und Haushalten (Universit\u00e4t Michigan, Conference Board) hatten es angek\u00fcndigt..<\/div>\n

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Makro view der Woche<\/strong><\/p>\n

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Autoren: Olivier de Berranger, CIO, LFDE
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die Anfang September gemeldeten Besch\u00e4ftigungszahlen bekr\u00e4ftigt und die in der vergangenen Woche ver\u00f6ffentlichten Inflationsdaten best\u00e4tigt: W\u00e4hrend Europa die Krisenphase relativ glimpflich \u00fcberstanden hat, wurde die US-Konjunktur durch die im Zuge der Delta-Variante wiederauflebende Pandemie deutlich ausgebremst.<\/div>\n
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US-Konjunktur schw\u00e4chelt: Vor\u00fcbergehende Tendenz oder anhaltende Trendwende?<\/strong><\/h6>\n
Die unmittelbar von der sogenannten Wiederer\u00f6ffnung abh\u00e4ngigen Branchen litten logischerweise am st\u00e4rksten. So wurden im Bereich Freizeit und Tourismus, der bis dato eine hohe Nachfrage und einen Arbeitskr\u00e4ftemangel verzeichnet hat, im August keine neuen Stellen geschaffen. Zudem gingen die Preise im Hotelgewerbe, die seit Februar um 27 % zugelegt hatten, im August um fast 3 % zur\u00fcck. Dies war das st\u00e4rkste Monatsminus seit Fr\u00fchjahr 2020. Ebenso fielen die Preise f\u00fcr Flugtickets im August um 9 %, nachdem sie im zweiten Quartal um mehr als 20 % gestiegen waren. Eine vergleichbare Entwicklung zeichnet sich bei den Preisen f\u00fcr Mietwagen ab, die bereits im Juli r\u00fcckl\u00e4ufig waren und ihre Normalisierung im August beschleunigten.<\/div>\n
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Die Frage ist, ob diese Tendenz vor\u00fcbergehend ist und schnell in Vergessenheit ger\u00e4t, wenn die Covid-19-F\u00e4lle in den USA allm\u00e4hlich wieder sinken \u2013 oder ob dies nach der \u00e4u\u00dferst kr\u00e4ftigen Erholung im ersten Halbjahr der Ausl\u00f6ser einer Trendwende ist. Die ebenfalls j\u00fcngst ver\u00f6ffentlichten Einzelhandelszahlen sowie weitere Inflationskomponenten deuten auf Ersteres hin. Denn obwohl bei den Einzelhandelsums\u00e4tzen ein Minus erwartet wurde, verzeichneten sie im Berichtsmonat ein Plus von 0,7 %. Dies zeugt davon, dass der Appetit der US-Verbraucher noch nicht gestillt ist. L\u00e4sst man die Automobil- und Energiebranche unber\u00fccksichtigt, sind die Ums\u00e4tze im August sogar um 2,0 % gestiegen. Der einzige nennenswerte Effekt der Coronakrise war der starke Anstieg des Online-Absatzes, der in der ersten Jahresh\u00e4lfte weit weniger dynamisch war als im Durchschnitt.<\/div>\n
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\u201eSchereneffekt\u201c treibt Inflation<\/strong><\/h6>\n
Was die Inflation betrifft, so haben zwar die am st\u00e4rksten von der Pandemie betroffenen Branchen sowie die stark schwankenden Segmente wie z.B. Gebrauchtwagen, die im Fr\u00fchjahr kr\u00e4ftig zum Anstieg der Preise beigetragen hatten, eine Verlangsamung verzeichnet. Doch die Preise in anderen, weniger volatilen Segmenten sind weiterhin stark gestiegen. Dies gilt f\u00fcr Neufahrzeuge, mechanische Teile \u2013 die das st\u00e4rkste monatliche Plus seit Erfassung dieser Daten aufwiesen \u2013 aber auch f\u00fcr M\u00f6bel (st\u00e4rkstes monatliches Plus seit 1985). Was haben all diese Branchen gemeinsam? Sie stehen voll unter dem Einfluss eines \u201eSchereneffekts\u201c, ausgel\u00f6st durch eine nach wie vor sehr kr\u00e4ftige Nachfrage, die sich unter anderem in den Einzelhandelsums\u00e4tzen ausdr\u00fcckt, und ein Angebot, das angesichts der Schwierigkeiten bei der Personalbeschaffung und der Engp\u00e4sse in den weltweiten Fertigungs- und Lieferketten M\u00fche hat, Schritt zu halten.<\/div>\n
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Q4-Ausblick: US-Wachstum zieht an, Inflation bleibt hoch<\/strong><\/h6>\n
In Anbetracht dessen scheint es, als sei die Verlangsamung im August lediglich Ergebnis einer vor\u00fcbergehenden Bremswirkung, die vorwiegend die besonders Pandemie-anf\u00e4lligen Branchen betraf, ohne die St\u00e4rke der US-Erholung infrage zu stellen. Auch wenn das Ende der au\u00dferordentlichen Besch\u00e4ftigungsbeihilfen Anfang September einen moderateren Konsum der Haushalte bef\u00fcrchten l\u00e4sst, bleiben die in der Krise aufgebauten, \u00fcberm\u00e4\u00dfigen Ersparnisse eine wichtige Reserve. Das US-Wachstum d\u00fcrfte daher im vierten Quartal, getragen durch eine weiterhin robuste Nachfrage, wieder anziehen. Die Inflation wiederum bleibt vermutlich hoch, da die strukturellen Segmente die eher schwankenden Bereiche abl\u00f6sen.<\/div>\n
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Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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