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\nvon Christian Scherrmann, Volkswirt USA
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\nAuf der September-Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) verzichtete die US-Notenbank darauf, “ausreichende weitere Fortschritte” und somit eine substantielle \u00c4nderung der Geldpolitik zu verk\u00fcnden.<\/strong> Sie tendierte aber weiter in Richtung einer Reduktion der Anleihek\u00e4ufe \u2013 was unseren Erwartungen entsprach.<\/p>\nIn der Abschlusserkl\u00e4rung findet sich nun die von uns erwartete Formulierung wieder, die stark an die \u00c4u\u00dferungen des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell in Jackson Hole angelehnt ist: “Wenn die Fortschritte im Gro\u00dfen und Ganzen wie erwartet anhalten, ist der Ausschuss der Ansicht, dass eine Drosselung des Tempos der Ank\u00e4ufe bald gerechtfertigt sein k\u00f6nnte.”<\/em> <\/strong>Powell pr\u00e4zisierte diese Aussage weiter in der Pressekonferenz: Die Reduktion k\u00f6nne unter dieser Formulierung schon in der n\u00e4chsten Sitzung beschlossen werden und h\u00f6chstwahrscheinlich bereits Mitte 2022 abgeschlossen sein. Dies war sicherlich aggressiver als es der Markt erwartet hatte. Derweil deuten die aktualisierten volkswirtschaftlichen Prognosen auf ein geringeres Wachstum und h\u00f6here Inflation im Jahr 2021 hin. Der bestehende Inflationsdruck k\u00f6nnte sich also nach Ansicht der Fed als hartn\u00e4ckiger erweisen als bisher angenommen, zumal auch die Zahlen f\u00fcr 2022 leicht angehoben wurden.<\/p>\nNeben h\u00f6heren Wachstumserwartungen f\u00fcr 2022 gab es bei den restlichen Prognosen nur geringf\u00fcgige \u00c4nderungen.<\/strong> Die erstmals f\u00fcr 2024 ver\u00f6ffentlichten Zahlen zeigen, dass die Notenbanker einen reibungslosen \u00dcbergang der Wirtschaft hin zum potenziellen Wachstum erwarten. Die individuellen Einsch\u00e4tzungen der Ausschussteilnehmer bez\u00fcglich der Entwicklung der Zinsen deuten nun jedoch darauf hin, dass es bereits 2022 eine Zinserh\u00f6hung geben k\u00f6nnte. Ein richtiger Zinserh\u00f6hungszyklus wird von den meisten Teilnehmern jedoch erst im Jahr 2023 erwartet und setzt sich in 2024 kontinuierlich fort – f\u00fcr beide Jahre werden jeweils drei Zinserh\u00f6hungen erwartet.<\/p>\nLetztendlich bleibt die Fed auf Kurs und zeigt sich zuversichtlich, den eingeschlagenen geldpolitischen Kurs hin zu einer Normalisierung zu folgen.<\/strong> Durch die Anpassung der Konjunkturprognosen an die wirtschaftliche Realit\u00e4t hat die US-Notenbank die T\u00fcr f\u00fcr eine Ank\u00fcndigung der Reduktion der Anleihek\u00e4ufe im November ge\u00f6ffnet. Voraussetzung daf\u00fcr ist jedoch, dass der Arbeitsmarkt im September den versprochenen Aufschwung nach dem Auslaufen der erweiterten Arbeitslosenunterst\u00fctzung vollzieht. Klarheit \u00fcber die drohende Problematik der Schuldenobergrenze und des m\u00f6glichen Ausgabenstopps der Regierung w\u00e4re ebenfalls hilfreich. Sollte letzteres weiterhin drohen oder gar eskalieren, m\u00fcsste Jerome Powells Drehbuch h\u00f6chstwahrscheinlich umgeschrieben werden.<\/p>\nQuelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
DWS : Warten auf November<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8032,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[177,200],"class_list":["post-9122","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-dws","tag-us-notenbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9122","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9122"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9122\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9123,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9122\/revisions\/9123"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8032"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9122"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9122"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9122"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}