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\nBernhard Birkh\u00e4user, Fondsmanager des DWS Invest Low Carbon Bonds<\/strong><\/p>\n
\nZur Erinnerung: Bei der 21. UN-Klimakonferenz in der franz\u00f6sischen Hauptstadt hatten sich im Dezember 2015 insgesamt 195 Staaten darauf verst\u00e4ndigt, den Anstieg der globalen Durchschnittstemperatur im Vergleich zum vorindustriellen Zeitalter auf \u201edeutlich unter\u201c zwei Grad Celsius zu begrenzen, m\u00f6glichst sogar auf 1,5 Grad Celsius2) .<\/p>\n
Grob gesagt wurde dieser Korridor definiert, um kritische Schwellenwerte \u2013 so genannte Kipppunkte \u2013 in Teilen des Klimasystems zu vermeiden, bei deren \u00dcberschreiten es zu starken und teils unaufhaltsamen und unumkehrbaren Ver\u00e4nderungen kommt. Zu diesen kritischen Elementen geh\u00f6ren die tropischen Korallenriffe, der Amazonas-Regenwald, die Permafrostb\u00f6den, die Atlantikzirkulation, der gr\u00f6nl\u00e4ndische Eisschild oder der Sahel-Monsun3).<\/p>\n
J\u00e4hrlich mindestens sieben Prozent geringere Emissionen<\/strong><\/h6>\n\u201eSehr wertvolle Instrumente, mit deren Hilfe Verm\u00f6gensverwalter zum Erreichen des in Paris vereinbarten Klimaschutzziels beitragen k\u00f6nnen, sind die so genannten Paris-Aligned-Benchmarks f\u00fcr Unternehmensanleihen\u201c, sagt Bernhard Birkh\u00e4user, Fondsmanager des DWS Invest Low Carbon Bonds.<\/strong> Diese Vergleichsindizes sind so konstruiert, dass sich die Treibhausgasemissionen der enthaltenen Unternehmen so entwickeln, dass die beschlossene Begrenzung der Erderw\u00e4rmung auf 1,5 Grad Celsius erreicht werden kann.<\/p>\nSo muss der Aussto\u00df klimasch\u00e4dlicher Gase nach Vorgaben der Europ\u00e4ischen Union um mindestens 50 Prozent unter dem breiten Markt liegen und bis 2050 j\u00e4hrlich um wenigstens sieben Prozent abnehmen4). Um diese Reduktion zu erreichen, werden die Benchmarks regelm\u00e4\u00dfig \u00fcberpr\u00fcft und Firmen gegebenenfalls ausgetauscht. Beim \u201eSolactive ISS Paris Aligned Select Euro Corporate IG\u201c beispielsweise, dem Vergleichsindex des DWS Invest Low Carbon Bonds, finden solche \u00dcberpr\u00fcfungen monatlich statt.5)<\/p>\n
\u201eDiese Benchmarks stecken einen transparenten und \u00fcberpr\u00fcfbaren Pfad zum Erreichen des Pariser Klimaschutzziels ab. Fondsmanager treffen aber auch abseits dieser Indizes aktive Investmententscheidungen, um Chancen wahrnehmen zu k\u00f6nnen\u201c, sagt Birkh\u00e4user.<\/strong> Unternehmen, die klare Ziele f\u00fcr die Reduktion ihrer Treibhausgasemissionen haben, k\u00f6nnen so an das f\u00fcr diesen Transformationsprozess n\u00f6tige Fremdkapital kommen.<\/p>\nDabei steht manche Branche nicht nur vor immens kostenintensiven technologischen Herausforderungen, sondern ist auch gezwungen, die Gesch\u00e4ftsmodelle flexibel anzupassen. So ist die Automobilindustrie derzeit mit der Aufgabe konfrontiert, ihre Fahrzeuge auf elektrische Antriebe umzustellen. Sie muss gleichzeitig aber auch damit zurechtkommen, dass der Anteil des Leasing-Gesch\u00e4fts deutlich gestiegen ist. Dies hat damit zu tun, dass die Einf\u00fchrung neuer Technologien mit Risiken hinsichtlich der Restwerte behaftet ist, die der Kunde gerne einem Leasing-Geber \u00fcberl\u00e4sst.<\/p>\n
Geringes Risiko einer Blasenbildung<\/strong><\/h6>\nWas passiert aber, wenn eine Vielzahl von Anleihen-Fonds mit dem Ziel, einen Beitrag zum Erreichen des Pariser Klimaschutzabkommens zu leisten, allj\u00e4hrlich die Treibhausgasemissionen des Portfolios weiter absenken muss? Rutschen dann nicht alle Anbieter solcher Produkte gewisserma\u00dfen automatisch in die gleichen Anleihen? Aus Gr\u00fcnden der Diversifikation und der Bewertung w\u00e4re das nicht w\u00fcnschenswert. \u201eDem l\u00e4sst sich aber entgegensetzen, dass sich etwa bei in Euro ausgestellten Unternehmensanleihen mit immerhin noch 90 Prozent dieses Investmentuniversums eine Reduzierung der Treibhausgasemissionen um 50 Prozent erreichen l\u00e4sst\u201c, sagt Birkh\u00e4user. Noch dazu d\u00fcrften seiner Ansicht nach eine ganze Reihe von Unternehmen im Verlauf von zw\u00f6lf Monaten die eigenen Treibhausgasemissionen um sieben oder mehr Prozent verringern. Damit lie\u00dfen sie sich langfristig auf ihrem Weg begleiten.<\/p>\n
Diesem \u201eBegleiten\u201c sind durch die Standards f\u00fcr Vergleichsindizes, die zum Erreichen der Klimaziele von Paris beitragen, jedoch gewisse Grenzen gesetzt. Denn da laut Europ\u00e4ischer Union bei einer \u201eParis-Aligned-Benchmark\u201c das Niveau der Treibhausgasemissionen um mindestens 50 Prozent unter dem breiten Markt liegen muss, lassen sich etwa die Anleihen von Automobilherstellern nur in geringer Dosierung in ein Portfolio integrieren. \u201eDeren erfolgreiche Transformation ist aber nicht nur kapitalintensiv, sondern paradoxerweise auch einer der Schl\u00fcsselfaktoren im Kampf gegen den Klimawandel\u201c, sagt Birkh\u00e4user.<\/strong><\/p>\n
\n1) https:\/\/www.ipcc.ch\/2021\/08\/09\/ar6-wg1-20210809-pr\/<\/span><\/p>\n2) https:\/\/www.bmu.de\/themen\/klimaschutz-anpassung\/klimaschutz\/internationale-klimapolitik\/pariser-abkommen<\/span><\/p>\n3) http:\/\/www.pik-potsdam.de\/~stefan\/Publications\/Kipppunkte%20im%20Klimasystem%20-%20Update%202019.pdf<\/span><\/p>\n4)https:\/\/ec.europa.eu\/info\/sites\/default\/files\/business_economy_euro\/events\/documents\/finance-events-190624-presentation-climate-benchmarks_en.pdf<\/span><\/p>\n5)https:\/\/www.solactive.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/Guideline_Solactive_ISS_Paris_Aligned_Select_Euro_Corporate_IG_Index_v1.01.pdf<\/span><\/p>\nQuelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Die Botschaft des Anfang August ver\u00f6ffentlichten Berichts des Weltklimarats IPCC war unmissverst\u00e4ndlich: Werden die Treibhausgasemissionen nicht sofort, schnell und umfassend verringert, ist das Pariser Klimaschutzziel nicht mehr zu erreichen1) .<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8755,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[150],"tags":[177,202],"class_list":["post-9130","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-esg","tag-dws","tag-low-carbon-anleihen"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9130","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9130"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9130\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9133,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9130\/revisions\/9133"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8755"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9130"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9130"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9130"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}