{"id":9180,"date":"2021-10-01T12:36:38","date_gmt":"2021-10-01T10:36:38","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=9180"},"modified":"2021-10-01T12:39:16","modified_gmt":"2021-10-01T10:39:16","slug":"federated-hermes-zentralbanken-evergrande-und-energiekostenexplosion-unter-spannung-positiv-bleiben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/federated-hermes-zentralbanken-evergrande-und-energiekostenexplosion-unter-spannung-positiv-bleiben\/","title":{"rendered":"Federated Hermes : Zentralbanken, Evergrande und Energiekostenexplosion \u2013 unter Spannung positiv bleiben"},"content":{"rendered":"

Federated Hermes: <\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span>Steigenden Preise f\u00fcr Energierohstoffe, insbesondere Gas \u2013 Anzeichen f\u00fcr eine h\u00f6here Inflation und ein langsameres Wachstum?<\/p>\n

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Silvia Dall’Angelo, Senior Economist
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Die Woche im \u00dcberblick:<\/strong><\/p>\n

– Die gro\u00dfen Zentralbanken haben signalisiert: Sie sind kurz davor, die auf dem H\u00f6hepunkt der Covid-Krise bereitgestellten Unterst\u00fctzungsma\u00dfnahmen zu reduzieren. Die US-Notenbank Fed ist auf dem Weg, im November mit dem Tapering zu beginnen. Und der Chef der Bank of England deutete an, dass eine Zinserh\u00f6hung noch vor Ende des Jahres (und damit vor dem Ende des aktuellen Ankaufprogramms) erfolgen k\u00f6nnte \u2013 falls sich die Inflation weiter verschlechtert.<\/p>\n

– In China steht Evergrande nach wie vor im Mittelpunkt. Die politischen Entscheidungstr\u00e4ger stehen vor der Herausforderung, die Ungleichgewichte, einschlie\u00dflich der steigenden Verschuldung, der \u00fcberh\u00f6hten Preise und der \u00fcberm\u00e4\u00dfigen Risikobereitschaft im Immobiliensektor, in den Griff zu bekommen \u2013 und dabei gleichzeitig ein Ansteckungsrisiko und starke Auswirkungen auf die Wachstumsaussichten zu vermeiden. Das Basisszenario ist, dass die chinesischen Beh\u00f6rden eine geordnete Aufl\u00f6sung von Evergrande bewerkstelligen und dabei sicherstellen, dass die Ziele der Systemstabilit\u00e4t und des \u201egemeinsamen Wohlstands\u201c gewahrt bleiben.<\/p>\n

– Versorgungsengp\u00e4sse und -unterbrechungen haben sich als hartn\u00e4ckiger und weitreichender erwiesen als urspr\u00fcnglich erwartet \u2013 was die Wachstums- und Inflationsaussichten beeintr\u00e4chtigt. Zuletzt haben sich die Versorgungsprobleme bei den Gaspreisen und allgemein bei den Energierohstoffen gezeigt. M\u00f6glicherweise hat die Covid-Dynamik, also der Nachfrageschub nach der akuten Phase der Krise, einige strukturelle Versorgungsprobleme im Energiesektor aufgedeckt, wo schlechte Renditen und Dekarbonisierungs-Bestrebungen \u00fcber mehrere Jahre hinweg Investitionen verhinderten.<\/p>\n

Folgende positive Aspekte sorgten f\u00fcr eine gewisse Erleichterung und positivere Stimmung an den M\u00e4rkten zum Wochenende:<\/strong><\/p>\n

– eine Einigung \u00fcber die Verl\u00e4ngerung der Regierungsfinanzierung in den USA (und die Abwendung einer Krise hinsichtlich des US-Schuldenlimits)<\/p>\n

– eine Verbesserung der chinesischen Einkaufsmanager-Indizes im September und einige Beteuerungen f\u00fchrender Zentralbanker, dass sie immer noch zuversichtlich sind, was die vor\u00fcbergehende Inflation betrifft\u201c<\/p>\n

James Cook, Head of Investment Specialists, Global Emerging Markets: <\/strong>\u201eDer MSCI Emerging Markets ist im laufenden Monat um 2,35% gefallen und liegt damit vor dem MSCI World (-3,57%) und dem S&P 500 (-3,63%). China ist um 2,73% gefallen, Indien um +2,58% und Russland um +5,56%, was darauf zur\u00fcckzuf\u00fchren ist, dass Roh\u00f6l der Sorte Brent zum ersten Mal seit drei Jahren \u00fcber 80 $ pro Barrel gestiegen ist.<\/p>\n

Bei Evergrande sind Fortschritte zu verzeichnen, da Verm\u00f6genswerte verkauft wurden und die Banken signalisiert haben, dass sie dem Unternehmen weiterhin Kredite gew\u00e4hren werden. Peking sieht keine dringende Notwendigkeit zu intervenieren, ist aber entschlossen, die strenge Regulierung des Immobilienmarktes fortzusetzen und einen \u201eMoral Hazard\u201c zu verhindern. Die Chinesische Volksbank stellte netto 750 Mrd. RMB an Liquidit\u00e4t zur Verf\u00fcgung \u2013 und forderte die Finanzinstitute auf, die lokale Regierung bei der Stabilisierung des Immobilienmarktes und die Hausk\u00e4ufer bei der Aufrechterhaltung eines gesunden Immobilienmarktes zu unterst\u00fctzen.<\/p>\n

Ansteckungsgefahr gebannt \u2013 vorerst<\/strong><\/p>\n

Wir sind der Meinung, dass die kurzfristigen Ansteckungsrisiken durch diese Ma\u00dfnahmen verringert wurden. Der chinesische NBS Einkaufsmanagerindex f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe sank im September auf 49,6. Er fiel damit zum ersten Mal seit Februar 2020 in den r\u00fcckl\u00e4ufigen Bereich, was zum Teil auf die Energieknappheit und Produktionsk\u00fcrzungen zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Dies k\u00f6nnte zu einer gezielteren steuerlichen und geldpolitischen Unterst\u00fctzung f\u00fchren.<\/p>\n

Der hawkische Kurswechsel der globalen Zentralbanken und die l\u00e4ngerfristigen Inflationserwartungen geh\u00f6ren zu den Faktoren, die die Renditen in den letzten Tagen auf den h\u00f6chsten Stand seit Juni getrieben haben. Und der US-Dollar stieg auf den h\u00f6chsten Stand seit November, da sich die Anleger f\u00fcr sichere H\u00e4fen entschieden.\u201c<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/span><\/p>\n

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