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\n“The Globe\u201c, den Investmentausblick von Eurizon<\/strong><\/p>\n
\nDer Inflationsschub k\u00f6nnte bald den H\u00f6hepunkt erreicht haben<\/strong>
\nDie US-Notenbank will weiter \u00e4u\u00dferst vorsichtig agieren<\/strong>
\nDie Portfolios bleiben m\u00e4\u00dfig prozyklisch<\/strong><\/p>\nDie Weltwirtschaft erholt sich nach der Pandemie zwar weiter, die Phase eines beschleunigten Wachstums scheint jedoch abgeschlossen zu sein. Die Aspekte, die uns Ende Juli zu einer Verringerung des Risikoprofils unserer Portfolios gef\u00fchrt hatten, sind zwar immer noch vorhanden, scheinen aber unter Kontrolle zu sein.<\/p>\n
So wurde die wirtschaftliche Erholung durch die Delta-Variante des Coronavirus nicht wesentlich beeintr\u00e4chtigt, was ein Beweis f\u00fcr die Wirksamkeit der Impfkampagnen ist.
\nDie durch Produktionsengp\u00e4sse verursachte Inflation wirkt wie eine Verbrauchssteuer, aber es gibt Anzeichen daf\u00fcr, dass der H\u00f6hepunkt der Teuerung in den USA bereits erreicht ist und in der Eurozone in den kommenden Monaten erreicht werden wird.
\nDie US-Notenbank plant nach wie vor eine \u00e4u\u00dferst vorsichtige Reduzierung der Ma\u00dfnahmen zur St\u00fctzung der Konjunktur.<\/p>\n
Die regulatorischen Eingriffe der chinesischen Regierung haben sich bislang nur auf den Aktienmarkt in China ausgewirkt, ohne dass ausl\u00e4ndische M\u00e4rkte davon betroffen waren. Aber die Entwicklung sollte weiter aufmerksam beobachtet werden. Siehe dazu auch das Thema des Monats.<\/p>\n
Fazit:<\/strong><\/h6>\nDer zyklische Aufschwung d\u00fcrfte sich fortsetzen, selbst wenn die geldpolitischen Anreize langsam zur\u00fcckgehen und Risiken im Zusammenhang mit dem wirtschaftspolitischen Kurs Chinas bestehen. Die Portfolios bleiben m\u00e4\u00dfig prozyklisch, mit einer Untergewichtung der Duration und einem nahezu neutralen Engagement in Aktien. Ziel ist es, im Fall erh\u00f6hter Volatilit\u00e4t die Positionen aufzustocken.<\/p>\n
Thema des Monats: Wenn China sich zur\u00fcckzieht<\/strong><\/h6>\nChina ist in zweierlei Hinsicht ein Grund zur Sorge.<\/p>\n
Zum ersten setzt das Land die Beschr\u00e4nkung der Kreditvergabe und der steuerlichen Anreize fort<\/strong>. Im Vergleich zu anderen historischen Pr\u00e4zedenzf\u00e4llen ist die Beschr\u00e4nkung bereits recht einschneidend. Bei einer \u00fcberm\u00e4\u00dfigen Verlangsamung k\u00f6nnte die Geldpolitik aber beschlie\u00dfen, die Wirtschaft neuerlich zu stimulieren.<\/p>\nZum zweiten hat die Regierung seit dem Fr\u00fchsommer eine Reihe von regulatorischen Eingriffen in die profitabelsten Sektoren beschlossen.<\/strong> Diese Ma\u00dfnahmen scheinen einen R\u00fcckschritt der Xi-Regierung im Vergleich zur \u00d6ffnung f\u00fcr den freien Markt der vergangenen zwanzig Jahre zu bedeuten.<\/p>\nUnklar ist bislang noch, wie weit die Regierung Xi bei ihrem R\u00fcckzug aus der Marktwirtschaft gehen wird. Bislang haben sich diese Ma\u00dfnahmen nur auf den chinesischen Aktienmarkt ausgewirkt. Renminbi-Staatsanleihen hingegen konnten von den Abw\u00e4rtsrisiken, die ein solcher Schritt mit sich bringen k\u00f6nnte, profitieren.<\/p>\n
Es ist nicht auszuschlie\u00dfen, dass das Thema irgendwann systemische Z\u00fcge annimmt, wodurch ein allgemeiner Anstieg der Volatilit\u00e4t zu erwarten w\u00e4re<\/strong>. Die USA und Europa sollten jedoch \u00fcber die Mittel verf\u00fcgen, um eine m\u00f6gliche Ansteckung in den Griff zu bekommen. Ein Beispiel daf\u00fcr sind die USA, die sich 2011\/2012 dank des schnellen Eingreifens der Federal Reserve von den Auswirkungen der europ\u00e4ischen Schuldenkrise abkoppeln konnten<\/p>\nQuelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Eurizon: Der Aufschwung geht weiter, die Beschleunigung ist vorbei.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5894,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[132],"class_list":["post-9224","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-eurizon"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9224","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9224"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9224\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9226,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9224\/revisions\/9226"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5894"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9224"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9224"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9224"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}